企业ABS备案规模近2万亿 2季度发行规模大幅增长！券商资管成认购资金主力

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今日晚间，基金业协会披露了资产证券化业务2018年二季度备案情况。根据披露，今年二季度，企业ABS备案确认136只，发行规模2120.17亿元，产品发行数量及规模相较去年同期以及今年一季度均有较大幅度增长，其中六月新设产品数量及规模远超今年其他月份。

在备案产品数量上，按照新增备案产品数量排名，方正证券、华泰证券资管以及国金证券排名前三；按照新增备案产品规模排名，信达证券、华泰证券资管以及东兴证券排名前三。另外，在认购资金上，主要源于券商资管、银行及其理财产品、基金专户。

二季度企业ABS产品数量及规模上扬

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，今年二季度，企业ABS产品共备案确认136只，产品数量同比增幅26.85%，环比增幅32.10%；发行规模2120.17亿元，同比增幅24.55%，环比增幅34.05%。二季度，终止清算产品104只，环比增长38.24%；清算规模1338.86亿元，环比增长40.01%。

如此看来，2018年二季度，企业资产证券化产品新设数量及规模在经历了今年第一季度的下降后再度呈现上扬趋势。从二季度月度新设产品规模和数量来看，二季度每月新设产品及数量呈上升趋势，其中，六月新设产品数量及规模远超今年其他月份。

从备案机构来看，前述136只企业ABS产品中有125只来自券商，规模在1979.67亿元，新设规模环比增长46.03%；剩余11只来自基金子公司，规模140.50亿元，新设规模环比降低37.82%。按照新增备案产品数量排名，方正证券、华泰证券资管以及国金证券排名前三；按照新增备案产品规模排名，信达证券、华泰证券资管以及东兴证券排名前三。

从基础资产上来看，二季度企业应收款类产品发行规模和数量大幅增长，新设规模790.53亿元，增幅达到30.32%。在一季度新设规模略有收缩的情况下，二季度信托受益权类产品设立规模再度上扬，新设规模281.54亿元，增长8.11%。融资租赁类产品新设规模略有增长，新设规模304.71亿元，较一季度增长6.35%。

相反，小额贷款类产品延续了第一季度下降的趋势，新设规模236.60亿元，减幅8.84%。其他金融债权类和不动产物业收入类产品新设规模在第二季度也呈现下降趋势。

二季度认购资金主要来自券商资管

值得一提的是，本次基金业协会还披露了二季度企业ABS认购资金主要来源。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，这些资金来自券商资管、银行、银行理财、基金专户、一般工商企业、公募基金、保险及保险资管、券商自营、信托计划、养老保险、信托公司、私募基金以及期货及期货资管等13种。不过，二季度新设产品认购资金中主要源于券商资管、银行及其理财产品、基金专户等，前述3类主体认购资金占比均超过10%，合计占比约68.80%。

从优先级认购资金来看，券商资管产品、基金专户、期货及期货资管、信托计划以及私募基金等私募资管产品认购规模834.91亿元，占二季度新设产品规模的42.08%；

另外，银行及银行理财产品资金认购企业ABS优先级的规模也较大，二季度共认购了685.39亿元，占比34.54%；公募基金认购企业ABS优先级规模为134.23亿元，占比6.76%；保险及保险资管认购规模为102.08亿元，占比5.14%；剩余的优先级资金来源于券商自营、养老保险以及一般工商企业（大多为原始权益人）的认购规模合计227.70亿元，占比11.47%。

不过，从劣后认购资金来看，一般工商企业认购规模占比最大，认购规模87.47亿元，规模占比64.38%，但不得不提的是，认购占比大主要是因为通常一般工商企业会作为原始权益人自持。来源于基金专户、券商资管、私募基金的认购资金规模为26.08亿元，规模占比19.19%；券商自营认购新设产品劣后级规模为11.60亿元，占比8.54%；银行理财及银行的认购资金规模为10.71亿元，占比7.88%。

截至二季度末发行规模近2万亿

自此，从自2014年12月备案制开始实行至2018年6月30日，累计共有123家机构备案确认1371只企业资产证券化产品，总发行规模达19836.96亿元，存续规模12353.42亿元。在总发行规模中，有16296.30亿元由券商发行。

另外，备案数据显示，单只产品平均期限3.60年，其中住房贷款类产品期限较长，单只平均期限达21.02年。其中优先级平均预期收益率在4.00%—6.00%区间。不过，2018年第二季度，随市场融资环境收紧，产品发行利率略有抬升，优先级平均发行利率为6.15%。

再从原始权益人角度看，截至二季度末，已发行资产支持专项计划原始权益人约600余家，行业构成较为多样，其中电商小贷、商业保理公司、融资租赁公司、银行、信托公司融资规模较大。另外，在上述权益人中，有超过两成为外商投资企业和港澳台商投资企业，发行规模占比分别为7.28%和5.22%。

当然，随着发行规模不断壮大，原始权益人增多，基础资产的种类也多种多样。备案数据显示，截至2018年二季度末，债权类产品存续763只，存续规模10168.41亿元，规模占比82.32%。其中贷款债券产品规模最大，占比达到46.6%。而这其中，又以小额贷款类产品规模最大，占比69.59%。

另外，企业经营性收入类产品存续192只，存续规模1449.74亿元，规模占比11.74%，产权类产品存续37只，存续规模715.00亿元，规模占比5.79%；其他类产品3只，存续规模20.27亿元，规模占比0.16%。而在企业经营性收入类中基础设施收费收益权产品占比较大，产权类产品以类REITs产品为主。