未来两月专项债发行提速 教育环保等新型项目收益债上线

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地方债迎来发行高峰。

近日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库（2018）72号）。要求加快专项债券发行进度，并给出了发行进度。

事实上，进入下半年，地方债发行已经提速。Wind数据显示，截至8月23日，8月地方政府债发行147只，发行额为5380亿元。财政部数据显示，7月份，全国发行地方政府债券7570亿元。其中，一般债券5611亿元，专项债券1959亿元；按用途划分，新增债券4614亿元，置换债券或再融资债券（用于偿还部分到期地方政府债券本金）2956亿元。

此外，除了基建投资领域外，多个新型项目收益专项债品种面世。比如，云南省和陕西省推出教育类项目收益专项债、广东省的水资源配置工程专项债、四川省的绿道、城乡供水、乡村振兴等专项债。

地方加速发行专项债

专项债券可分为土地储备专项债（土储债）、收费公路专项债、棚户区改造专项债（棚改债）以及项目收益与融资自求平衡专项债券等。

目前，地方政府专项债发行已经提速。据中国债券信息网，8月23日，河北省发行第二十四、第二十五期专项债券，规模合计约77亿元。此外，河北省还发行了第十八至第二十三期总规模约107亿元专项债券。

8月22日，云南省发行了规模超过百亿元的专项债，分别为89亿元的土地储备专项债券，规模17.5亿元的棚户区改造专项债券以及47亿元收费公路债。内蒙古自治区发行规模约22亿元专项债券。

与之相似的是，黑龙江8月21日专项债发行规模也超过百亿元，分别为12亿元的收费公路专项债，规模为3亿元的棚改专项债，以及规模约99亿元的土地储备专项债。

按照财政部的部署，8、9月将是专项债发行高峰。据海通证券首席经济学家姜超团队统计，截至8月20日，8月各地已经发行出来的新增专项债规模已有1610亿元，还有1410亿元披露了发行文件，近日将完成发行，合计已超3000亿元。新增专项债将转为年内地方债发行工作重心，并且8~10月份将是集中发行期。

按照72号文要求，今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

据姜超统计，截至8月20日，8月各地已经发行出来的新增专项债券规模已经有1610亿元，还有1410亿元已经披露了发行文件，近日将完成发行，合计已经超过3000亿元。

姜超分析认为，今年专项债新增额度安排了1.35万亿元，新增专项债将转为年内地方债发行工作重心，并且8~10月将是集中发行期。

多种新型专项债面世

专项债发行提速，此前为何进度较慢，目前发债资金将主要用于哪些领域？

中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，当前尤其是上半年专项债发行的进度较慢，原因之一是专项债资金规范，使用约束比较大，并且要求具体项目配套。而加快专项债的发行，有利于保障地方在建项目的资金来源，也将对下半年的基建投资、宏观经济产生积极影响。

瑞华会计师事务所管理合伙人张连起表示，今年国务院安排的地方政府专项债券额度是13500亿元，比去年多了5500亿元，体现了财政更加积极，要更多地把与民生、补短板、扩内需、调结构相关的项目启动起来。专项债覆盖面很广，新的投资会把稳就业、稳消费、精准脱贫、乡村振兴等一系列诉求串接起来。我国有的大量短板需要补齐，比如高铁、高速公路，城市基础设施、水利建设。

值得关注的是，除了基建投资领域外，多个新型项目收益专项债品种面世。比如，云南省和陕西省推出教育类项目收益专项债、广东省的水资源配置工程专项债、四川省的绿道、城乡供水、乡村振兴、污水处理、开发区产业园专项债。

姜超认为，总结已有项目收益专项债特点看，未来项目收益专项债券创新品种可能出现的领域应该有如下特点：财政支出压力较大，对债务融资资金依赖较高，同时也能产生较多且稳定的现金流收入。城市基础设施建设（用于城市道路、水务、公立医院等基础设施建设）、交通运输比如机场建设等、生态环保等领域符合上述要求，未来很可能还会有更多创新品种。

值得关注的是，专项债是在限额内加快发行。财政部副部长刘伟曾表示，希望地方政府把债券资金用好，有效保障融资需求的在建项目，必须符合相关政策、纳入相关计划，是地方本来就应该推进的项目。