*ST安泰“八连板” 风险提示曝家丑

受益于8月焦炭价格的“期现”联动，已连续实现8个涨停的*ST安泰（600408，SH）成为最近市场的一大热门股。截至8月22日收盘，公司股价月内涨幅已近70%。和此前诸多的热门股一样，*ST安泰也在连续大涨后披露了股价异常波动的公告，向投资者提示风险。

相较其他上市公司“标准答案”式的披露，在最新的风险提示中，*ST安泰自曝财务风险：公司高额的关联方担保金额、逾期欠款、流动负债过大等。

焦炭“期现”联动上涨

8月份的A股市场，*ST安泰是明星股。8月13日~22日，*ST安泰股价连续8个涨停。截至8月22日收盘，公司股价月内涨幅高达68.18%，而同期上证指数下跌5.62%。强烈对比的背后，不得不提*ST安泰的主营产品焦炭。

从7月底开始，焦炭期货主力1809合约迎来一波凌厉攻势。7月18日至8月21日，焦炭主力合约大涨近30%。由此，焦炭成为8月“黑色系”商品期货的明星品种，仅有螺纹钢、热卷等少数品种能与之媲美。在期货上涨抬高预期的情况下，焦炭现货也是强势跟涨，实现“期现”联动。

根据生意社焦炭商品指数，8月以来，焦炭价格累计上涨幅度接近20%。从8月20日开始，山西地区的焦化厂陆续开启第四轮焦炭价格拉涨，累计涨幅达400元/吨。

《每日经济新闻》记者注意到，焦炭产品大幅上涨背后是多个省份打响“蓝天保卫战”，部分省份出台一些新政策，如“以钢定焦”去化产能，提高钢铁和焦化等新增产能的准入门槛等。

在*ST安泰主营产品的构成中，焦炭产品占据极大比重。去年，焦炭（产品）实现营业收入28.7亿元，占公司营收比例的46.29%。根据公司最新披露的半年报数据，今年上半年公司共销售焦炭99.96万吨。受益于产品景气度的上升，*ST安泰上半年实现净利润4.47亿元，同比增长767.38%。

“这是典型的行业困境反转，企业由此迎来了估值重构，所以有资金追捧。”成都本地一私募人士对《每日经济新闻》记者表示，今年上半年ST板块的跌幅可谓惊人，投资者的预期值很低。*ST安泰因为受益于行业困境反转，企业的经营状况和盈利能力将大幅提升，前述悲观的预期由此逆转形成“预期差”，所以迎来股价上涨。

该人士还表示，其他不可忽视的原因则是ST股估值重构的资金“记忆”。“前几年同样类似的有*ST华菱（华菱钢铁）和*ST八钢（八一钢铁），它们在估值重构中迎来了翻倍以上的行情，为后面类似品种打出了赚钱效应。”

伴随股价上涨，*ST安泰在8月16日和8月21日发布股票交易异常波动公告。相较其他上市公司“标准答案”式的披露，*ST安泰在8月22日的风险提示中自曝家丑。

具体来看，*ST安泰提到了对外担保及经营性资金占用、逾期欠款、流动性风险几方面的问题。

截至2018年6月底，*ST安泰及控股子公司累计对外担保余额为35.7亿元，占公司2017年度经审计净资产的522.04%。对关联方的担保余额就占了“大头”，为34.7亿元；关联方对公司的逾期经营性欠款本金余额达1.48亿元。

截至2018年6月底，*ST安泰存在逾期银行借款4.77亿元、逾期应付利息0.65亿元、逾期未缴税费0.62亿元、逾期未缴社保1.77亿元。*ST安泰直言：“这些事项或情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生一定的不确定性”。

债务方面，*ST安泰资产负债率为75.7%，流动资产合计18.4亿元，流动负债合计28.6亿元。*ST安泰表示，与公司负债相比，公司货币资金数额较小，流动性紧张，具有较大的偿债压力。