资管新规细则解读之五:公募资管产品可适当投资非标

    每日经济新闻 2018-07-21 01:47
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    《通知》的主要内容包括:一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围;二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法;三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。工行资产管理部副总经理高翀评价,本次明确的几项内容有助于进一步规范新规执行标准,稳定市场预期,有助于金融机构更加稳妥地推进资产管理业务转型。

    每经记者 张寿林    每经编辑 王可然    

    7月20日,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》(下称《通知》)。

    《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称《指导意见》)自4月27日发布实施以来,在规范资产管理市场秩序、防范金融风险等方面发挥了积极作用。为更好地贯彻落实《指导意见》,人民银行会同银保监会、证监会制定了《通知》,就过渡期内有关具体的操作性问题进行明确,以促进《指导意见》平稳实施。

    工行资产管理部副总经理高翀在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,《通知》按照《指导意见》的思想,对新规实施中一些需要进一步明确和把握的地方进行了规范,有助于金融机构更加稳妥地推进资产管理业务转型。

    公募资产管理产品可适当投资非标

    《通知》的主要内容包括:一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围;二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法;三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。

    高翀评价,本次明确的几项内容有助于进一步规范新规执行标准,稳定市场预期,有助于金融机构更加稳妥地推进资产管理业务转型。

    《通知》对《指导意见》第十条进行了进一步阐释,明确公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外,还可以适当投资非标准化债权类资产(以下简称非标),但应当符合《指导意见》关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。

    同时,为给予金融机构发行新产品和培育投资者一定时间,《通知》进一步明确,过渡期内,金融机构可以适当发行一部分老产品投资一些新资产,但这些新资产应当优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业的融资需求。同时强调,老产品的整体规模必须控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模之内,所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。

    高翀指出,该项明确了老产品投资范围,增加实体经济的融资来源。

    金融机构自主制定整改计划

    《通知》按照《指导意见》的要求,对资产管理产品实行净值化管理,金融资产坚持公允价值计量原则,鼓励使用市值计量。考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件,过渡期内封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品、银行现金管理类理财产品适用摊余成本计量。

    高翀指出,通过明晰相关产品的估值方法,有助于引导资金投向中长期企业债券等资产,促进金融市场稳定。

    为认真落实《指导意见》关于“确保平稳过渡”的要求,《通知》明确提出,对于过渡期结束后难以消化的存量非标,可以转回银行资产负债表内,人民银行在宏观审慎评估(MPA)考核时将合理调整有关参数予以支持。同时,为解决表外回表占用资本问题,支持商业银行通过发行二级资本债补充资本。

    对于因特殊原因难以回表的非标和过渡期后仍未到期的少量股权类资产,《通知》明确,经金融监管部门同意后,金融机构可以合理妥善处理。

    高翀指出,该项明确表外资产回表的配套措施,以及过渡期结束后部分存量资产的安排,有助于消除市场不必要的担忧。

    此外,为促进有序整改,《通知》按照《指导意见》要求,由金融机构自主制定整改计划,监管部门予以监督指导。

    高翀指出,此次《通知》强调有序压降,有助于避免金融市场产生过于陡峭的价格调整。

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    编辑:王可然


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