美联储主席鲍威尔国会证词：当前最佳途径就是保持渐进加息

2月5日就职的美联储主席鲍威尔在周二、三出席国会半年度听证，事先准备好的半年度货币政策报告已于上周五（7月13日）公布。这也是鲍威尔上任后第二次国会听证活动。

美东时间周二（7月17日）上午10点起，鲍威尔首先出席美国参议院金融委员会的听证，就经济及货币政策发表半年一度的证词陈述。

（华尔街见闻对CNBC直播听证会的截图）

证词：当前最佳途径是渐进加息，很难预料贸易对经济影响

鲍威尔的本次证词提到，当前最佳途径就是保持渐进加息，很难预料当前贸易讨论的结果，美国经济所面临的风险大致均衡，FOMC意识到加息太快或太慢的风险。

他认为，通胀将在一定程度上高于或低于匀称的通胀目标，适度的工资增长显示就业市场没有导致高通胀。利率和金融条件仍有利于经济增长，美国减税和联邦开支政策将支持经济扩张。

他表示，失业率处于低位，预计将进一步下滑，美联储缩表顺利进行中，海外增长前景依旧稳固，支持了美国出口和制造业。尽管住宅建筑业今年没有增长，但显著好于几年前。

彭博社注意到，鲍威尔证词强调了“美联储在移除政策宽松，而不是收紧政策”。这表明，当金融危机后为经济“续命”的超量宽松政策去除后，当政策利率触及中性利率时，进一步加息的门槛会比现在更好，这也许是市场至今尚未充分计价今年会加息四次的原因之一。

整体来看，鲍威尔没有在证词中表达任何与此前几个月不一致的信息，他也一直认为美国的贸易政策风险会被财政政策刺激对冲掉。因此参议院议员的头两个问题聚焦在监管和压力测试方面。

各类资产走势在听证会反转

证词发布后，各类资产延续之前走势。美国短期利率期货持稳，现货黄金小幅走高，美元/日元走低，标普500指数小幅收窄跌幅。

但听证会进行40分钟后，资产走势反转。现货金价跌破1230美元/盎司，跌幅超过1%，美元指数收回了证词发布后的全部跌幅，美元兑日元刷新6个月高位。听证会进行一小时后，美国三大股市收复盘初失地，并悉数转而上涨。

问答环节：如果关税长期偏高，对美国经济不利

虽然鲍威尔在事先准备好的证词中，只是简单提到了美国贸易政策对经济的影响“很难预料”，他在问答环节提到了更多对贸易摩擦局势升级的看法。

鲍威尔表示，开放贸易允许各国加速增长，但贸易问题属于美国国会的工作范畴，美联储不会过多评价。他不认为欧盟是美国的敌人，任何与美国存在贸易摩擦的国家都不是敌人。

整体而言，保护主义政策造成经济结果恶化。当前的贸易形势没有先例可循，很难预料贸易摩擦的结果。但如果关税长期偏高，将对美国经济不利。

鲍威尔上次国会听证后引发股债双杀

华尔街见闻《主编精选》分析过，鲍威尔在2月份的国会首秀一度引发美国股债双杀。由于他对美国经济和通胀前景的乐观态度，各大类资产均按照鹰派解读的方向变动。当时华尔街认为，鲍威尔在听证中没有明确今年是否加息四次，等于为加息四次敞开了大门。

而上周发布的美联储半年度货币政策报告，与鲍威尔上任以来的立场一致，即重申经济向好、支持渐进加息。听证会开始前，美股三大指数低开，科技股普跌，纳斯达克100指数盘初跌0.9%。美元温和下跌，黄金上涨，长短端美债收益率波动，美债收益率曲线再现趋平迹象。

货币政策报告认为，2018上半年美国经济处于稳健的扩张状态，劳动力市场保持强劲，通胀前景处于迈向2%目标的正轨之上。美国经济将持续被利好的消费和商业情绪、家庭财富增加、海外经济体稳健扩张，以及宽松的国内金融状况提振。

因此，美联储预计进一步渐进式加息是合适的，与美国经济身处史上第二长的复苏周期相互吻合。鉴于薪资增速仍呈“温和”态势，也排除了激进加息的必要。报告还认为，美国特朗普政府的减税等财政刺激政策，将在今年（及未来三年内）温和提振GDP增速。

华尔街见闻 杜玉