7家上市券商4家预计半年度净利腰斩，自营和投行业务下滑成“重灾区”！

截至目前，有3家上市券商披露了半年度业绩快报，分别是国元证券、中信证券和长江证券，另外，还有4家披露了半年度业绩预告，分别是南京证券、中信建投、第一创业和国海证券。

但是，这7家上市券商中仅有中信证券实现营业收入和净利润双增长，此外，中信建投也有可能实现净利润增长，其余均全部下滑，有的预计下滑幅度甚至超过60%以上。火山君（微信公众号：huoshan5188）发现，这些业绩大比例下滑的券商均表示，自营和投行等业务下滑对整体业绩产生了较大冲击。

中信证券营收净利双增长居首位

Wind数据统计显示，截至7月17日，国元证券、中信证券和长江证券共3家券商披露了半年度业绩快报，而南京证券、中信建投、第一创业和国海证券共4家券商披露了业绩预告。

火山君梳理发现，其中仅有中信证券一家实现营业收入和净利润同比双增长，其次中信建投净利润也有可能实现同比正增长，其余5家净利润均全部下滑，而且下滑程度不仅遭到“腰斩”，甚至有的可能达到70%。

具体来看，中信证券披露，上半年营业收入为199.76亿元，同比增长6.86%；净利润55.86亿元，同比增长13.38%，基本每股收益为0.46元/股，同比增长了12.20%，加权平均净资产收益率为3.66%，同比增加了0.27个百分点，是目前为止业绩表现最好的券商。

其次是中信建投，根据中信建投招股意向书中披露，公司预计今年上半年实现营业收入44亿元至54亿元，同比变动-14.14%至5.37%，预计净利润达到15.8亿元至20亿元，同比变动-14.83%至7.81%。

太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛分析称：“中信证券在这样的大背景下实现净利润两位数增长，符合我们对于当前行业竞争格局的判断，监管趋严、资本市场对外开放都将推动行业集中度提升，龙头券商最先受益。”

此外，火山君（微信公众号：huoshan5188）还注意到，2018年上半年中信证券投行主承销规模为3386亿元，排名行业第一；股基市占率（含中信证券（山东））排名第二，两融市占率位居第一。

国元证券和第一创业净利下滑可能达70%

相比中信证券，其他几家券商表现似乎不尽如人意。比如国海证券和第一创业，预计上半年净利润下滑幅度可能达到70%。根据国海证券披露，预计上半年实现净利润9006万元~1.12亿元，上年同期下降69% ~75%；第一创业披露，预计上半年实现净利润5677万元~7569万元，同比下降60%~70%。

此外，虽然长江证券和国元证券净利润下滑幅度未达到70%，但也遭到“腰斩”。根据长江证券披露，实现营业收入23.46亿元，同比下滑15.12%，但是净利润却同比下滑了62.02%，为3.79亿元；同样，国元证券上半年实现营业收入11.1亿元，同比下滑29.40%，净利润却也遭遇了近55%的下滑，为2.32亿元，另外，国元证券的加权平均净资产收益率仅为0.91%，同比减少了1.55个百分点。

相比上述，南京证券稍好一些。南京证券披露，预计上半年营业收入为6.08亿元~7.11亿元，较上年同期变动幅度为-10.54%至4.53%，净利润为1.94亿元~2.33亿元，较上年同期变动幅度为-20.08%至-3.92%。

自营和投行成业绩下滑重灾区

“2018年上半年，资本市场延续降杠杆、去通道、严监管趋势。报告期内，公司积极向财富管理业务方向转型，经纪收入、分仓市占等实现增长。但受A股行情震荡下行，市场流动性下降；信用违约事件频发，项目审核趋严趋缓；资管新规冲击等因素影响，公司整体业绩受到较大程度冲击”，长江证券表示道。

此外，长江证券进一步分析称，主要表现在公司权益类自营、信用业务、债券承销、资管业务收入同比下降。另外，虽然公司进一步强化成本管理，但受前期业务布局与改革成本投入增量影响，当期成本开支仍同比有所增长。”

同样，国元证券也称，公司自营权益投资损失率虽然小于市场平均跌幅，但仍发生一定金额的损失；投行业务受项目发行审核趋严等影响，承销发行项目较少；经纪业务新设营业网点较多，市场竞争激烈，公司证券交易量和佣金费率持续走低，实现收入进一步减少。

还有，国海证券也说道，受股票市场持续下跌、股权融资规模减少等市场因素及公司部分业务受限的不利影响，公司自营、投行等业务收入同比下降，整体业绩下滑。第一创业则称，受证券市场波动等多种因素影响，报告期内公司的新三板业务收入、投资银行业务收入较上年同期有较大幅度下降，金融资产计提减值准备增加。

其实，从上述不难看出，自营业务和投行业务成了业绩下滑的重灾区。2017年得益于结构性牛市以及新会计准则变化的影响，中国证券业协会披露，全行业自营收入高达861亿元，取代经纪业务成为收入收入贡献第一大板块。但是，今年上半年A股市场持续走低以及债券市场表现也不突出，这就对券商自营构成压力。

今年上半年上证指数下跌13.90%，其中二季度下跌10.14%。Wind数据统计，今年一季度末时券商重仓流通股达366只，其中302只在二季度录得负收益，占比超过八成，所以不难想象券商自营承压力度。

此外，今年上半年，由于金融去杠杆和市场景气度下降，一级市场IPO家数从2017年上半年的247家锐减至今年上半年的63家；IPO融资规模也从1254亿元下降至923亿元。增发家数从259减少至177，增发募资规模也从6737亿元减少至3677亿元。

（本文封面图来自摄图网）