每日经济新闻

    宜华健康2.26亿谋重庆一医院65%股份 去年以来已购买13家医疗机构股权

    每日经济新闻 2018-07-04 23:08

    自从2014年宣布从地产向医疗健康转型以来,一直在医疗健康领域“买买卖”的宜华健康仍未停止步伐。据记者统计,去年以来,宜华健康已收购13家医疗机构股权,尚未完成交易的永川卧龙是第14家。

    每经记者 王琳    每经编辑 陈俊杰    

    7月3日晚间,宜华健康(000150,SZ)发布公告,称公司旗下子公司达孜赛勒康医疗投资管理有限公司(以下简称达孜赛勒康)拟收购王朝兵所持重庆永川卧龙医院有限公司(以下简称永川卧龙)65%的股权,交易价格为2.26亿元,较净资产溢价约9倍。

    《每日经济新闻》记者注意到,自2014年开始转型进入医疗健康领域以来,宜华健康在资本市场动作频频,此次已是其自2017年以来收购第14家医疗机构股权。而随着并购行为的持续,宜华健康流动比率近年来持续小于1,或存在短期偿债压力。

    溢价率逾900%

    公告显示,永川卧龙成立于今年6月27日,法定代表人和实控人均为王朝兵。永川卧龙后续将承继重庆市永川卧龙医院(以下简称卧龙医院)的全部资产、业务、人员以及业务资质,目前,后者正在进行改制中。

    卧龙医院是一所集医疗、预防、保健、康复为一体的民营二级综合医院,床位100张。

    宜华健康表示,在交易各方协商后,本次交易价格确定为2.26亿元。截至2017年12月31日,卧龙医院的净资产为3470.67万元。也就是说,此次永川卧龙65%股权的转让价格溢价率约为902.33%。

    高溢价情况下,王朝兵对卧龙医院进行了业绩承诺,即2018年至2022年各年度实现的税后净利润分别不低于2886.09万元、3232.43万元、3555.67万元、3840.12万元和3840.12万元。2017年,卧龙医院的净利润为2576.87万元,但宜华健康并未披露卧龙医院的营业收入。

    需要注意的是,此次交易仍存在不确定性,需满足多项前提条件,其中包括卧龙医院改制方案已取得地方人民政府、民政部门、卫生主管部门等有权政府机构的认可意见,重庆市昌州医药有限责任公司(以下简称昌州医药)已出具书面确认函,确认其对卧龙医院的股权结构不存在异议等。

    为何昌州医药需要确认卧龙医院的股权结构?7月4日,记者致电宜华健康证券部,对方表示负责该项目的同事出差了,其他同事则不太了解该事情。

    国家企业信用信息公示系统显示,昌州医药的实控人同为王朝兵。2016年9月,昌州医药因销售假药被当地食药监部门行政处罚,2017年5月和8月,昌州医药又两次分别因将药片销售给不具备资质的经营企业和机构,再次被行政处罚。
    此次收购完成后,达孜赛勒康和王朝兵将分别持有永川卧龙65%和35%股份。

    流动比率持续低于1

    自从2014年宣布从地产向医疗健康转型以来,一直在医疗健康领域“买买卖”的宜华健康仍未停止步伐。据记者统计,去年以来,宜华健康已收购13家医疗机构股权,尚未完成交易的永川卧龙是第14家。

    年报显示,2017年,宜华健康医疗板块的营业收入占上市公司整体营收的92.11%,房地产销售业务已彻底退出。
    事实上,近年来,国内医院并购活动持续活跃。

    某不具名行业投资人士表示,医院属于难得的优良资产,且能产生持续的现金流,故对资本颇有吸引力,但与此同时,投资方资金的承受能力,以及对医院资源的整合和投后管理是不小的挑战。

    值得一提的是,截至今年一季度末,宜华健康的资产负债率为67.39%,其流动比率更是从2015年末的2.53倍,持续下降至了2016年末和2017年末的0.96倍和0.71倍。

    对此,深交所在对宜华健康的2017年年报问询函中提到,是否存在短融长投问题和较高的偿债风险。

    宜华健康则表示,稳定的现金流入是公司债务偿还的有力保障,上市公司的平台能给公司带来广阔的融资渠道,且公司7.5亿元债券发行已获证监会批复。

    此外,随着并购活动的增多,截至今年一季度末,宜华健康的商誉价值已达22.08亿元,分别占公司总资产和净资产的29.01%和88.96%。

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