7月5日起定向降准 释资约7000亿元

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为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，我国央行昨日（6月24日）决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。预计此次降准可释放资金约7000亿元，其中约5000亿元用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与；2000亿元主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款。

西南证券首席经济学家张仕元在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，国内经济目前还处于结构调整和转型升级过程中，在新的经济动能未形成良好支撑之前，需要合理的流动性来呵护经济发展。张仕元强调，此次定向降准体现出货币政策更加稳健。

万亿资金支持“债转股”

对于此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的具体内容，央行有关负责人作了具体介绍。其指出，此次定向降准主要有两方面内容：

一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模社会资金参与。

二是下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

目前，大型金融机构法定存款准备金率为16%，中小型金融机构法定存款准备金率为14%。

民生银行首席研究员温彬指出，考虑到当前和未来一段时间整个金融市场的流动性状况、金融去杠杆以及M2增速处于历史低位等因素，这次定向降准释放资金约7000亿元，是稳健中性货币政策的一个具体体现。

张仕元在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，当前，一些经济指标确实有下行压力。与此同时，监管政策叠加形成监管共振，金融市场流动性持续紧平衡。从市场主体来看，近期企业债务违约频发，金融风险有所上升。中国国内经济目前还处于结构调整和转型升级过程中，在新的经济动能未形成良好支撑之前，需要合理的流动性来呵护经济发展，新的经济动能特别是小微企业需要扶持。

“债转股”须符合五点要求

央行有关负责人指出，此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。

今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。

同时，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。

央行有关负责人指出，总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然此次定向降准释放的资金中，有约5000亿元用于支持“债转股”，但相关项目必须符合五点要求：一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，不支持“名股实债”项目；二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目；三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价；四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，推进混合所有制改革；五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。