长城动漫拟1.35亿元收购迷你世界 标的估值两年缩水逾三成

每经记者 朱万平 每经编辑 宋思艰

3月30日晚，长城动漫（000835，SZ）公告称，公司拟以1.35亿元现金收购北京迷你世界文化交流有限公司（以下简称迷你世界）。

《每日经济新闻》记者注意到，相比于2016年6月长城动漫原欲收购迷你世界的作价2亿元，不到两年，其估值已“缩水”超过三成。

业绩不达此前“预期”

3月30日，长城动漫与迷你世界相关股东签订《股权转让协议》，拟以现金1.35亿元收购汪忠文、洪冰雷、汪朝骥、汪雪微持有迷你世界100%股权。

此次长城动漫收购迷你世界，后者的估值已大幅“缩水”。2016年6月，长城动漫曾拟以7.075亿元收购迷你世界等两家资产100%股权，其中，迷你世界100%股权作价2亿元。不到两年，迷你世界估值缩水超过三成。

长城动漫上一次收购迷你世界未能成行，是因方案被证监会重组并购委否决。否决理由是标的资产盈利预测的信息披露不充分，不符合相关规定。

彼时，迷你世界拟承诺，2016年~2018年将分别实现不低于1700万元、2210万元和2873万元的净利润。

从迷你世界前两年的经营情况来看，并未达到原本预估。最新披露的财务数据显示，2016年迷你世界净利润为1199.05万元；而去年前9个月，迷你世界净利润为822.49万元，距离此前拟作出2210万元的业绩承诺，差距较大。

此次，迷你世界的业绩承诺也有所“缩水”。其相关股东承诺2018年度、2019年度、2020年度实现的净利润分别不低于1456万元、1630万元、1830万元，如2018年业绩承诺，相比此前缩水约50%。

长城动漫提示风险称，迷你世界是否能完成业绩对赌、是否能顺利整合、是否适应公司的内控节奏和治理风格，尚存在不确定性。

现金收购拟分期付款

营收、净利增长而估值却“缩水”同时，迷你世界增值率也大幅下降。此前，长城动漫拟收购迷你世界的增值率高达23569.60%，而如今增值率只有111.72%。长城动漫相关人士对记者表示，“所有的评估报告都是由相关中介机构而来，并不存在什么问题。”

资料显示，迷你世界成立于2014年6月，是一家儿童成长教育体验场馆。据介绍，其按照真实社会建造的微缩版城市，内设近60个项目可供儿童体验。该公司主要收入来源为：门票收入、广告收费、衍生品销售等。

长城动漫称，迷你世界拥有多年经营教育+研学产业的经验，主要受众群体为青少年，与长城动漫开发教育研学产业的整体战略规划相吻合，对于实现公司现有产业链的延伸有积极影响。

值得注意的是，长城动漫此次收购以现金方式进行，相比于2016年的收购方案，不涉及发行股份，因此并不需要证监会审核。不过，长城动漫需要为此付出1.35亿元的现金。

截至2017年三季度末，长城动漫账面货币资金（合并资产负债表）只有8943.12万元。

对此，长城动漫拟采用分期付款的方式进行收购。即在变更工商登记手续后，支付第1期股权转让价，为收购对价的35%；在2018~2020年分别完成业绩承诺后，支付第2~4期股权转让价款，分别为收购对价的15%、20%和30%。

针对相关情况，4月1日下午，《每日经济新闻》记者致电长城动漫董事长赵锐勇，但无人接听。

（实习生谭乐之对本文有贡献）