第二期员工持股计划完成购买 克明面业稳步增长迈向2018

　　2017年，食品饮料行业受到资本市场的青睐，究其原因，部分是因为业绩增长稳定、现金流充裕。作为挂面行业的翘楚，目前克明面业的财务状况良好，2017年前三季度，公司不仅取得近16亿元营收和约1亿元净利，并且手握2亿余元现金。

不过，二级市场估值由多方面因素决定，从目前情况来看，财务稳健、资金充沛的克明面业的股价似乎有点“停滞”。一位深圳地区的私募人士向笔者表示，在目前慢牛格局下，经营良好的优质公司总会被市场发现的。

员工持股构筑股价安全垫

截至2017年12月15日，克明面业股价为14.41元，这一价格处于公司股价安全边际之下。

原因在于，2017年5月5日，克明面业第一期员工持股计划完成股票购买，累计买入公司股票1617.77万股，占公司总股本的4.81%，成交均价16.64元/股，成交金额约2.7亿元，锁定期为自公告披露起12个月。

11月21日，克明面业发布第二期员工持股计划完成股票购买的公告称，截至2017年11月20日，兴业信托-克明面业2号员工持股集合资金信托计划已通过二级市场购入的方式累计购买公司股票1509万股，占公司总股本约为4.52%，成交金额约为2.33亿元，成交均价约为15.45元/股。

以此来计算，克明面业两期员工持股计划买入公司股票的均价约为16.08元/股，高于公司目前股价。

前述私募人士指出，员工持股是公司“内部人”出资购买自家的股票，因此实施员工持股计划彰显了公司对未来发展的信心，同时提高了公司股价的安全边际，构成公司股价的安全垫，有助于公司股价的提升。

预计全年将实现盈利

支撑起克明面业众多员工信心，促使他们用真金白银购买自家股票的，是公司良好的经营情况和对未来的运筹帷幄。

2017年前三季度，克明面业取得15.98亿元营业收入，同比增长11.5%；实现归属于公司股东的净利润7640万元，同比增长19.33%；扣非后，该利润数额为6741万元，同比增长15.94%。

值得关注的一个数据是，第三季度，公司毛利率为25.77%，同比上升3.85个百分点，环比提升4.76个百分点。分析人士指出，公司产品华夏一面市场认可度高、原材料方面的成本品质优势是公司毛利提升的关键要素。

据了解，目前挂面行业整体增速在5%以内，速度放缓，但尚未出现负增长。行业内竞争依旧剧烈，2016年下半年，在克明面业对相关产品进行提价后，行业内其他企业大部分都未跟风大幅度提价。不过，从目前公司的财务数据来分析，克明面业此前提价的影响被逐步消化，未来利润空间的持续低落终将导致退出者增多，行业集中度提升将为克明面业带来发展机遇。

在前三季度良好的经营状况下，据克明面业预测，2017全年将实现归属于公司股东的净利润约1.23亿元~1.78亿元，净利润变动幅度处于-10%~30%区间，业绩增长的原因在于随着公司产品市场的成熟稳定，营业收入的快速增长带来经营业绩的稳健发展。

未来拟多方发力

面对未来，克明面业除了做好“老本行”以外，也在相关市场发力。

2017年6月，克明面业以5228万元的价格成功收购中粮五谷道场100%股权及5367.95万元债权。此次并购虽然短期内贡献有限，但为公司更快地切入到逐渐复苏的方便面市场提供了准备，同时公司借助五谷道场的品牌优势、客户资源以及商超渠道资源的协同效应，将进一步加强面类市场话语权，打开长期的增长空间。

有投资者在深交所投资者交流平台上提问“经济增长，人民消费升级，国内烘焙市场对烘焙类的高筋、低筋面粉等烘焙原材料需求增多，公司是否考虑投入这一块的市场产品？”，据克明面业回复，目前公司现有自建面粉工厂已满负荷生产，面粉销量呈上升趋势，销售额逐年增加。另外，公司目前尚未进入烘焙市场，但公司相关部门正对烘焙市场进行调研，不排除今后进入烘焙市场的可能性。

另据笔者了解，目前长株潭地区有3亿元左右的米粉市场空间，但该细分行业没有大品牌和大企业，大多数米粉生产商是小作坊，食品安全隐患较严重。为此，克明面业将于今年年底前推出米粉产品，同时逐步投放费用加强米粉消费者对品牌和产品品质的重视，预计米粉产品于明年实现盈亏平衡。

市场资讯