2017-12-18
导读
富国大通投研中心：市场上周延续走跌态势，最主要影响因素是美元加息，市场担忧美股出现下跌拖累港股和A股。A股港股化、国际化已经成为了不可逆的方向。投资者应当规避绩差股的题材炒作，注重上市公司基本面的变化，进行买入并持有的价值投资。
1、中小板年报业绩预喜，18年或带来投资惊喜
临近年底，相关上市公司2017年的种种得失也浮出水面。这其中，己全部披露业绩预告的中小板公司无异成为了市场的焦点。数据统计，截止12月12日，沪深两市己有2192家披露三季报业绩预告；其中，1589家公司预喜，占比为72.49%。
己披露三季报业绩预告的公司，中小板占比最多。数据显示，897家中小板上市公司中，除山西证券（002500）和国信证券（002736）2家券商公司外，其他895家均己发布2017年年报业绩预告。预喜的公司中，具体分为预增的公司244家，略增公司277家，续盈公司136家，扭亏公司33家。
中小板整体上市公司自04年以来经历十余年的发展，不只有一家“中小企业”随着中国经济结构的不断调整和大众消费需求的不断升级。中小板中的上市公司已经茁壮成长，仅从市值上看比主板的一些上市公司市值还大。用新和成（204001）举例，上市之初仅仅是一家校办厂，经过十几年的发展，主导产品维生素E、维生素A及乙氧甲叉的产销量和出口量均居全国第一位，公司已成为世界四大维生素生产企业之一、全国大型的维生素类饲料添加剂企业。新和成NHU牌商标被评为中国驰名商标，NHU牌饲料级维生素成为中国名牌产品，股价自上市之初13年来上涨了15.8倍。所以，富国大通认为中小板的上市公司成长空间优于主板蓝筹，业绩弹性大，股价波动性也大，但其中一定会挖掘出新兴行业中的下一个新和成。
2、终止减持自救！近一个月23家公司发布终止减持公告
二级市场跌跌不休，上市公司多烦忧，主动求变的增多，一些上市公司开始有所行动。11月份以来，已有23家公司发布终止减持公告。不仅终止减持，一些上市公司开始忙着增持，12月11日，更有2家公司向全体员工发出增持公司股票的倡议书。
12月份，虽然已有14家上市公司发布终止减持公告，但观察这些股票今年以来二级市场的表现，除了歌尔股份以外，其余13家公司股价全部下跌，平均跌幅更是高达33%，顺应了越减持股价下跌越快的趋势。
进入11月份，发布终止减持公告的上市公司数量激增。据不完全统计，今年前十个月，A股一共只有19家公司发布终止减持公告。11月，终止减持的上市公司数量剧增至9家。12月仅12天，已有14家上市公司发布终止减持公告。也就是近一个多月已有23家公司终止减持。
大股东增持的情形发生在16年初的熔断期间，当时的增持公告频繁发布的情形还历历在目，而进入到17年，沪深300指数较年初上涨了20%，又出现了股东连续发布增持自家股票的公告。富国大通认为，本轮极端行情让中小创的股票走出了阴跌不止的走势，尤其是绩差股更是看不到止跌的希望，在资金面不足的情况下，实际控制人或者大股东去增持短期也难有更好的表现，即便是长盈精密这种基本面稳定的上市公司，实际控制人发布增持公告市场也并未买账。所以投资者不能只看增持公告去买入相关个股，依然要看未来几年的业绩变化是否有超预期的表现。
3、结构性市场将是机构取代散户的市场
A股市场目前仍以散户投资者为主要投资群体，但这种投资者结构正在发生变化。深交所此前发布的《2016年个人投资者状况调查报告》显示，从投资者结构看，2016年投资者结构仍以中小投资者为主，但相比2015年，中小投资者比例显著降低，平均证券账户资产量显著增加。与2015年相比，2016年证券账户资产量在50万元以下的受访中小投资者所占比例下降了7.4个百分点；受访投资者的平均证券账户资产量为51.4万元，相比2015年增长了14.2万元。
在A股投资者结构变化的过程中，境外长期资金入市力度的加大产生了积极作用。央行公布的数据显示，今年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产达10210.27亿元，首次突破1万亿元大关，较去年末的6491.85亿元大幅增加。再看北上资金，沪股通2017年以来净流入超过550亿元，深股通同期净流入逾1300亿元。北上资金的持续流入，主要以境外机构投资者为主。
富国大通认为，“慢牛”的市场实质就是结构性的市场，A股随着新股扩容数量越来越多，很难走出集体上涨的走势。现在的市场已经不再让普通个人投资者所适应，博傻式的交易方式不复存在。从今年的市场来看，购买基金的投资人整体收益要好过个人做股票交易的投资人，这充分说明了机构在震荡式行情中的优势所在，在价值投资市场中机构对于上市公司的价值判断能力整体上是超过散户的，可以说A股的机构时代揭开帷幕。
4、美联储加息落地，将影响18年A股走势
12 月美联储 FOMC 利率会议落幕，决定将联邦基金利率目标区间上调 25bp至 1.25%-1.50%，此前市场对 12 月利率会议加息基本形成了确定性预期，加息如期落地，同时联储决定继续缩表操作。消息公布后，美元指数下挫，美股小幅下行，美 10 年期国债债收益率震荡。
富国大通认为，美联储加息的基础来自于就业水平的持续好转，市场预测17年失业率跌至4.1%，而18年的失业率低至3.9%，同时在特朗普减税政策刺激下，市场看好美国未来三年GDP增长水平，并能够保持不高于2%的通胀。在美联储加息后，央行选择了跟随小幅上调公开市场操作利率，18年货币政策恐怕会持续偏紧。所以，我们认为18年的A股市场将又是一场存量资金博弈的结构性市场。
1市场分析：
上周上证指数涨跌幅：-0.73%
中小板指涨跌幅：0.56%
创业板指涨跌幅：-0.46%
（数据来源：新浪财经）
市场上周延续着走跌态势，主要原因在于几则利空消息的影响。最主要的影响因素是美元加息的预期又让市场吊足了胃口。
预计明年美元加息三次的消息在各大财经媒体上广泛流传。我们认为如果美联储在明年加息的力度过大，那么势必会影响美股的走势；如果美股出现走跌，那么将会连累港股和A股，之前运行了多年的港股通和沪股通，或是刚刚加入的MSCI均已说明A股将会跟全球市场的联动性更强，美联储的加息将会对A股市场形成冲击。自熔断以来，以沪深300为代表的蓝筹股跟随港股的上涨涨幅达到了35%，不论是从时间上看还是从幅度上看，都需要进行一个调整，而美元加息变成了导火索，市场担忧美股出现下跌拖累港股和A股。
另外一个原因跟国内的流动性偏紧有关。年关将至，流动性成为了各大金融机构关注的重要指标，那么对于A股的基金经理来说，与其时刻盯着流动性不放，不如提前先把获利盘了结保住来之不易的排名。
从本周市场表现看，前期走强的上证50、沪深300下跌的幅度明显高于中小创的指数，尤其是权重股银行、券商、保险和钢铁排在了行业跌幅前四，这对市场人气的打击较大。虽然大盘指标股在跌，但市场依然有一些结构性的机会。本周延续上周的热点在于新零售概念股的持续发酵，腾讯落子永辉超市，阿里收购高鑫零售，让市场的资金对未来新零售的新业态提高了预期，商业连锁行业板块排在了一周的涨幅第一名上涨了3.68%。受到煤改气长期利好的影响，燃气行业走势也颇为强劲，而主要成分股来自中小创的软件服务行业周涨幅也到到了2%以上，所以市场风格在默默地转化。但需要注意深交所在上周四的发布的消息，对于恶意炒作的个股会面临被停牌的措施管控，市场主题炒作的氛围短期不会太过分。
接近年底市场可能没有太好的表现，但依然有赚钱的机会，投资者应当规避类似大连电瓷的绩差股的题材炒作，注重上市公司基本面的变化，进行买入并持有的价值投资，摒弃不顾基本面买入大幅下跌后的个股博反弹的想法。因为股票供给变多，资金相对不足的时候可能就出现交易量持续萎缩的僵尸股。A股港股化、国际化已经成为了不可逆的方向。
2热点概念
热点概念：碳纤维
关注理由：据媒体报道，日前北京大学信息科学技术学院通过对碳管材料、器件结构/工艺和电路版图的优化，在世界上首次实现工作在千兆赫兹频率的碳纳米管集成电路，有力推动了碳纳米管电子学的发展。12月11日，该成果论文在线发表于《自然·电子学》。
集成电路芯片遵从摩尔定律，性能和集成度受到来自物理极限、功耗和制造成本的限制，需要采用新兴信息器件技术支撑未来电子学的发展。碳纳米管被认为是构建亚10nm晶体管的理想材料；理论和实验研究均表明相较硅基器件而言，其具有5-10倍的本征速度和功耗优势，性能接近由量子测不准原理所决定的电子开关的极限，有望满足后摩尔时代集成电路的发展需求。碳纳米管应用一旦突破，拥有碳纳米管技术的相关公司有望受益。
热点概念：网络安全
关注理由： 据媒体消息，首届中国网络安全产业高峰论坛在京开幕。工信部、北京市将共同打造国家网络安全产业园区，到2020年北京市网络安全产业力争达千亿元规模，打造不少于3家年收入超过100亿元的骨干企业。
中国信息通信研究院最新统计显示，2016年我国网络安全产业规模增幅达21.7%，预计2017年增长率将达到32.85%。此前工信部将车联网等新领域的网络安全工作作为今年重点，提出加强面向公共云服务、物联网、车联网、工业互联网等领域典型应用场景的安全防护。
除政策面的鼓励之外，网络安全板块还受区块链技术突破以及突发的网络攻击等事件性因素的催化，多重利好之下，板块内个股可重点关注。
热点概念：移动支付
关注理由：近日，由中国银联携手各大商业银行共同开发建设、维护运营的移动支付统一平台—“云闪付”APP正式发布。“云闪付”APP，实现了支付入口、弱电子账户申请入口、银行卡管理入口以及银行卡权益优惠展示入口四个层面的统一，同时解决了商户对收单品牌认识不统一的问题。目前，“云闪付”已经支持全国10多万家便利店、上百个菜市场、300多个城市水电煤等公共服务行业商户使用。
中国移动支付市场庞大，发展前景广阔。2016年我国三方移动支付市场已达到58.8万亿元，预计未来3年市场增速复合增长有望保持40%以上。银行系“云闪付”的加入，将使得我国移动支付市场竞争更加激烈。随着几大移动支付巨头在商业推广和应用场景等领域的更大投入与布局，相关移动支付产业链公司有望受益。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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