A股市场已到“冬播”时 寻找受益政策的成长股

（图片来源：视觉中国）

A股市场似已到“冬播”时机

当前A股市场走势将如何演绎，谨慎投资者认为，当前A股市场成交量相对低迷，监管力度加大，短线市场波幅有可能进一步放大。

但乐观者却认为，虽然A股市场依然维持短线波动，但股指向下调整的空间并不大，上证指数尤为如此，因为上证指数的核心权重股是银行股、保险股等大金融产业股。随着金融监管力度加大，去杠杆的政策与措施逐步落实，供给侧结构性改革将使作为银行贷款大户的有色金属、化工等行业盈利得到改善，进而有效提升银行业资产质量，未来银行股业绩有望释放、提升，这意味着当前银行股6倍左右市盈率也被低估了。在此背景下，银行股等大金融产业股股价仍存在上涨空间，这将有助于上证指数、上证50指数、沪深300指数、中证100指数等企稳。这也是上周五上证指数接近3250点后无量反抽的直接诱因之一。

以往经验显示，只要主要指数下跌空间不大，各路资金就会在股市中展开投资布局。更何况，进入12月中旬，各路机构资金近期也将调整其仓位结构，为明年投资做好准备。从这个角度看，当前A股市场已到“冬播”时机。

从政策导向寻找投资机会

目前，A股市场存量资金相对匮乏，市场呈现“此”涨“彼”跌的波动格局。上周五，A股走势就是如此。早盘，芯片股活跃，随着蓝筹股企稳，芯片股回落了。热点轮番表现，市场参与者选股难度加大。

今年以来，政策导向对A股选股思路的影响较为明显。例如，伴随供给侧结构性改革逐步深入，相关行业关停并转，市场需求旺盛，供求关系发生变化，引起产品价格上涨，使得一些行业周期性有所削弱，业绩加速增长，提振了周期性个股估值，使得周期股呈现强势走势，成为今年以来牛气冲天的重要板块之一。

在未来投资中，我们也要关注政策导向对投资标的选择的重要影响。目前来看，芯片替代是一个清晰的政策导向，芯片概念股有望成为未来相当长时间内反复活跃的高弹性品种。

近期，影响医药产业的相关政策有所变动，标志着医药行业也孕育着一定的投资机会。可以预期，未来医药行业将进入到新一轮洗牌，仿制药等药品有望获得投资者青睐，从而增强具有科研实力的相关医药股的估值溢价预期，从恒瑞医药、复星医药、科伦药业等相关医药股今年以来强势走势中可见一斑。

另外，化工股的市场表现也值得期待。因为，环保力度加大，中小企业短期内复产难度较大，拿到环评报告概率大大下降。因此，化工行业龙头上市公司的开工率仍然有望保持高位水平，2018年这类个股业绩仍有望持续增长。所以，2018年仍然有望成为化工股市场表现良好的大年，值得好好考究。

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