道达投资手记：历史经验不管用 说好的反弹哪去了

　　前天，沪指收出带长下影线的阳十字星，包括达哥在内，都以为反弹行情可能一触即发。但谁也没想到，说好的反弹不但没有出现，反而等来的还是下跌。昨天，沪指全天没有翻红，最终下跌21.91点，以3272.05点报收。中小创个股相对好些，前天反弹之后，昨天创业板指数只下跌了0.41%。

昨天的行情，似乎是历史经验不管用了。那么，说好的反弹是否就泡汤了？

前天，沪指出现“V型”反转，下影线约有40个点。如果按照历史经验的话，这样的走势，意味着接下来将有一波反弹行情。如今年1月16日、5月11日、5月24日、7月17日，这几次都是大盘经过一波调整之后，出现了带长下影线的V型反转。而在这几次长下影线之后，市场都出现了反弹行情。

然而有句话说得好，“历史总是惊人的相似，但不是简单的重复”。这一次，历史经验的存在，或许就是用来被打破的。昨天，A股市场并没有迎来“说好的”反弹，却是再一次低开低走，沪指全天都没有翻红过。很多人或许还在期待下午行情能有反转，然而，下午大盘跌得更厉害，沪指一度下跌近35点，最低跌至3259.16点。尾市略有回升，但最终还是下跌了21.91点，以3272.05点报收，也创下了这一轮调整以来的收盘新低。

再看个股表现，个股恢复到普跌格局，权重股继续低迷，而前天刚出现的热点，比如半导体、芯片概念股，昨天再次陷入调整。而钢铁、煤炭等周期股，则遭遇了空头的突袭。

钢铁、煤炭股的下跌，与黑色系期货大跌有关。昨天，黑色系尾盘竟突现跳水，焦炭主力合约收盘跌停，跌幅达8%。另外，铁矿石主力合约一度跌停，收盘大跌7.48%，而焦煤主力合约也一度跌停，收盘跌幅达7.4%。

前一段时间，大盘保持强势的时候，白马股和周期股轮番走强，所以指数即便调整也跌得不多。然而近期，白马股的调整暂时还没有告一段落，而周期股也同样跌跌不休。这种状态的出现，使得原本预期较为强烈的反弹，最终也落得鸡飞蛋打。

当然，昨天市场也还算是有热点，那就是军工股表现强劲。军工股之所以突然走强，当然与消息面上出现的异动有关。但另一方面看，今年以来整个军工板块的个股中，除了中航黑豹股价还算坚挺，其他很多个股跌幅是非常大的。这个时候，借着一些消息面的因素有所反弹，也是正常的。

再说后市大盘，昨天反弹告吹之后，是否意味着大盘未来还会进一步下跌？我个人认为，也不用这么悲观。

首先，虽然昨天大盘没有反弹，但指数也只是在前日的下影线内运行，并没有创出新低，所以后市的反弹依然还是可以期待的。

其次，如果大盘还要再往下走，那么向下还有多少空间？这一波调整，沪指的跌幅约5.7%，沪深300指数跌幅超过7%，上证50指数的最大跌幅也超过7%，而创业板指数的累计跌幅则接近10%，不少个股跌幅超过30%。所以，就沪指而言，如果再往下跌，很快就到年线3238点了，也就是几十点的空间。如果沪指连年线都守不住的话，到那个时候再来悲观，可能也来得及。

此外，港股市场昨天表现还算不错，恒生指数止跌后小幅反弹，而恒生国企指数仅仅下跌0.11%。如果港股行情能够有好转，那么A股市场的表现可能也会受到正面影响。

当然，尽管达哥对后市抱有期待，但在操作上，我认为还是有必要继续维持谨慎，在行情没有明确转暖的情况下，要继续做好保暖措施。

沪深300指数仓位参考

昨日仓位：五成

今日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。