分众传媒遭财团轮番减持 江南春称解禁后开场压力大

每经记者 张斯 实习记者 刘春山

每经编辑 卢祥勇

近半年以来，分众传媒频现大宗交易，股价阶段性大起大落引起了资本市场的颇多关注。11月28日，分众传媒董事长江南春在接受《每日经济新闻》在内的媒体采访时表示，分众传媒从中概股私有化过来，财团减持开场压力比较大。目前整个减持在稳定有序进行，实际减持股东也多为财务投资人。

此外，近日分众传媒转让了处于亏损状态的数禾科技部分股权，预计获益5.3亿元。江南春表示，分众传媒设立的一些产业基金、参股企业更多的从资本运作的角度来考量，仍然聚焦与电梯等广告主业。

分众传媒频现大宗交易榜

2005年，分众传媒成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股，并于2007年入选纳斯达克100指数。后来由于种种原因，2013年分众传媒从纳斯达克回归A股。其中，分众传媒退市时借助了大量财团参与私有化，而随着相应解禁期的到来，私有化财团从今年开始轮番大手笔减持。

2月14日，分众传媒出现3.3554亿股大宗交易，一天之内成交金额高达41.77亿元。此前2016年最后一周分众传媒461.78亿元市值股票解禁，占总股本比例为34.75%，来自于定向增发机构配售股份。

今年6月16日，分众传媒又接连发两份公告称，持股占比7.41%的股东Power Star Holdings (HongKong) Limited，和持股占比6.77%的股东Gio2 Hong Kong Holdings Limited，均计划以大宗交易、集中竞价或协议转让的方式减持公司股份。受此影响，分众传媒6月19日盘中一度跌停，收盘时下跌9.81%，创下2016年3月以来该股最大单日跌幅，市值在一天之内“蒸发”124亿元。

此后，分众传媒频繁现身大宗交易榜单，成交金额以亿计算，股价过山车般波动。根据11月3日分众传媒披露的信息，股东Gio2(HK)、Power Star(HK)、Giovanna Investment (HK)在2017年2月14日起到11月1日，分别减持了公司2.4%、3.6%和2.4%的股份，股东Glossy City(HK)的持股也从2016年的7.62%降低到三季度末期的2.15%。

当然，伴随股东减持的还有机构的大额买入，8月18日机构买入2.85亿元、8月22日买入5.76亿元，而在9月6日和13日，更是发生了16.18亿元和5.76亿元的大宗交易。11月22日分众传媒发生18笔大宗交易，成交价格为12.38元和12.43元。

二级市场看好使得分众传媒股价回暖。11月21日盘中分众传媒股价一度上涨至13.77元，创出了今年以来的新高。根据Chioce数据，截至到11月28日，分众传媒5日股价跌幅为10.6%，但从三个月、半年的涨跌幅来看，处于稳健增长的水平，半年股价增长0.68%；三个月增长38%。

江南春对记者表示，外界所认为的“清仓式”存在误读，“公告说大股东要减，实际上减持股东为财务投资人，股东们分步减持，有序稳定地进行。”江南春表示，私有化之后，开场压力会比较大，现在投资者回到正常心态，股价陆续回暖。不过，从之前公告来看，股东的分批次减持还未结束。

入股数禾科技为财务投资

分众传媒11月18日披露称，其全资子公司上海时众将以1.2亿元转让其所持有的上海数禾信息科技有限公司（以下简称数禾科技）12.9167%股权。交易完成后，分众传媒持有数禾科技的股权比例为41.98%，其将不再纳入公司的合并报表范围。

从财务数据看，数禾科技一直处于亏损状态，今年前9个月，数禾科技亏损4041.66万元，截至去年末及今年9月底，负债总额从1.18亿元升至5.67亿元。记者梳理发现，分众传媒曾于2016年3月以1亿元入股数禾科技，获得70%股权。按照1.2亿元对应12.9167%的股权测算，数禾科技一年半之后估值大增。

公告中，分众传媒表示对数禾投资的初始投资成本约为4.36亿元，此次交易公司将合计获得约4.55亿元，且由于公司对数禾科技的剩余股权将按丧失控制权之日的公允价值进行重新计量，故预计交易完成后，可实现税前投资收益约为7.1亿，扣除所得税后，对公司净利润的影响约为5.3亿。

记者注意到，除了主业广告之外，分众传媒在投资领域的脚步愈加频繁，通过参与设立产业基金等方式投资文化、体育、互联网金融项目，通过资本运作寻找新的造血能力。

去年7月分众传媒对外宣布，拟分别与清科投资、沸点资产、汇添富医健及达晨投资设立四个投资基金，每只基金规模均不超过5亿元，分众传媒对每只基金的认购总额均不高于50%或2.5亿元，并表示通过整合并购优质项目，为公司未来利润成长储蓄强大的动能。2016年8月，分众传媒出资3亿元领投英雄体育，进入电竞领域，此后又投资了运动社交平台“咕咚体育”等企业。

江南春对记者表示，成立基金的逻辑是当做资本投资来运作。作为财务投资人来看，用分众的资源和能力，培养一批公司，发展到一定程度获取受益。对于标的公司的选择上面，江南春表示，主要集中于互联网和文化创意产业、消费升级产业，面对人群为新的中等收入人群阶级。