宝莱特净利润增速放缓 第三季度同比下滑18.15%

每经记者 金喆  每经编辑 宋思艰

10月24日，宝莱特（300246，SZ）发布三季报，2017年1～9月公司实现营收5.18亿元，同比增长25.08%；实现归属上市公司股东的净利润5605.6万元，同比增长9.64%。

记者注意到，尽管今年前9个月的营收、净利润双双增长，但宝莱特第三季度表现并不如意，对应营收1.95亿元，同比增长33.78%，净利润1776.35万元，同比下滑18.15%。

对此，宝莱特相关高管接受《每日经济新闻》记者采访时解释称，第三季度净利润同比下滑的主要原因有两方面：一是主营产品线监护仪受国内市场变化影响销量下滑，二是血透业务研发和销售力度加大导致费用增加。“但是血透产品表现强势，前三季度销售增速超过了30%，是公司业绩的主要动力，未来公司将继续加大在血液透析领域的布局。”

主营产品监护仪销售下滑

“主营产品监护仪销量下滑，是第三季度净利润下降的其中一个主要原因。”宝莱特相关高管对记者表示，监护仪产品的毛利率维持在48%左右，但是受到国内市场变化的影响，销量有所减少，导致该产品在第三季度的销售收入出现下滑。

该人士进一步称，尽管血透产品前三季度收入增速超过30%，但毛利率相对较低，而毛利率较高的监护仪业务增速放缓，影响了公司整体毛利率，进而拖累业绩。

事实上，靠监护仪产品起家的宝莱特正在逐渐向血液透析领域转型，如今，肾科医疗板块的血液透析产品线已支撑起宝莱特收入的半壁江山。2015年和2016年，宝莱特分别实现营业收入3.80亿元和5.94亿元，对应的监护仪产品收入为1.77亿元和2.19亿元，其中2015年较2014年的销售收入下滑3.75%。

也就是说，尽管宝莱特过去两年的监护仪收入有所增长，但占总营收的比重已从2015年的46.65%下降到36.68%。而今年半年报显示，前6个月监护仪产品营业收入为9757.83万元，同比下滑6.00%，占总营收的比重为30.43%，同期的毛利率也比上年同期减少1.04个百分点。

东吴证券发布的研报认为，宝莱特今年第四季度监护仪的销售压力较小，血透产品线占比会越来越高，并能够维持40%左右的高速增长。

尽管昔日的主营业务有所下滑，宝莱特正在全力向血液透析领域转型。记者梳理宝莱特多年财报发现，其血透业务营收占比已从2012年的12.18%提升至当前的70%左右。宝莱特相关高管也指出，今年前9个月收入端的高速增长主要是在血透产品线的带动下，销售增速在35%至40%之间，是公司业绩的主要动力。

持续加大血液透析领域投资

事实上，自从宣布转型以来，宝莱特多次在公开场合表达对血液透析产业的看好和关注。其在半年报中提到，近年来我国慢性肾病发病率呈不断增长的趋势，继发性慢性肾病正不断增多。上市公司看好血透行业未来的市场，但随着兼具资金和技术优势的国内外企业不断进入血透行业，行业竞争也会愈加激烈。

为加强在血透产业的话语权，宝莱特多次斥资加大在血透全产业链的布局。今年6月，宝莱特宣布收购珠海市申宝医疗器械有限公司49%的股份，继而增资武汉柯瑞迪医疗用品有限公司、收购珠海市宝瑞医疗器械有限公司10%的股权。10月12日，宝莱特再发公告，以自有资金2610万元收购武汉启诚生物技术有限公司55%股权。

除了在国内多地落子，宝莱特还在海外跑马圈地。今年4月，宝莱特发布公告，计划以自有资金1200万欧元在德国设立全资子公司德国宝莱特有限公司。公司认为，在国外投资子公司，可以将公司的海外销售渠道和资源与德国的先进医疗器械制造相结合，开拓第三方市场，还可以吸收国外在血液净化领域的先进管理经验和技术。

随着国家不断加大对健康医疗行业的政策支持和鼓励，血透产业存在巨大的市场前景。据前瞻产业研究院《中国血液透析行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》整理显示，2016年我国血液透析市场已经达到了335亿规模，2017年将会超过350亿。随着中国进入老龄化，很多糖尿病患者会引发尿毒症等并发症，预计到2020年，血液透析治疗人数将超过130万人，透析市场规模将接近700亿。

“2016年我国的血液透析中心数量为4089家，腹膜透析中心为1100家左右。据此预测，中国在透析比例逐渐上升之后，应该需要1万家左右的血液透析中心，市场发展空间巨大。”前瞻产业研究院分析师认为，目前血透中心数量还严重不足，民营机构将占据大量的市场空间。但血液透析服务市场不是一个挣快钱的行业，未来行业将呈现以多元化、患者为中心的竞争格局。

（实习生罗立兰对本文亦有贡献）