多元化投资真的能降低风险吗？

文|谢明夷

2017年8月21日，界面刊载了宜信公司创始人、CEO唐宁的文章《当我们在谈论风控的时候，我们到底在说些什么》，得到了各方的极大关注。文中提出资产配置，即俗话说的“鸡蛋放到多个篮子里”，是最大的风控。但是，为什么很多投资者似乎也做了多元化的投资，却并没有实现有效风控的目的，多元化投资真的能降低风险吗？北京益明投资管理有限公司董事长谢明夷先生为此专门写来一封信，信中这位30年前从一万元本金起步在股市中最终做到上亿资产的传奇投资人谈到他个人的多元化投资经历以及对资产配置的思考。

我对资产配置的一点想法

近日拜读唐宁先生关于发表《资产配置就是最好的风控》《母基金是高净值人士长期投资的最好选择》的好文章，深有感触。在西方成熟资本市场，讲投资最核心的内容是品种组合和资产配置，而中国讲投资都是谈项目，说个股，找机会。近十年海归精英大量回归，带来了新的理念，中国也逐步由散户向机构过渡，品种组合和资产配置已经成为投资界的主流。

我是1988年进入中国证券市场的第一代股民，也是早年单靠炒股票从1万元挣到上亿的少数人士，也是至今从未离开投资行业的职业投资人。我从近三十年的投资人角度对资产配置谈一点想法。

每一位高净值人士都有一段辉煌的历史，都有一个熟悉的行业，都是某个领域优秀的人才。我也和大家相同，当我自认为是股票投资者中的佼佼者时，看到身边同行业高手不断的倒下，开始意识到我不可能是常胜将军，我的成功具有极大的偶然性，也具有特定时代的局限性和不可重复性，这时开始考虑到资产配置，因为品种组合已经无法抵御系统性风险。于是我开始跨品种、跨行业、跨国界的资产配置，当时理解的资产配置就是分散，所以VC、PE、债券都做，还投入到不同行业，像房产、高科技、教育、公共事业、餐饮等企业，实际上并不成功，后来又花了很长时间大量收缩。问题出在哪里呢？问题主要出在我们离开自己熟悉的行业去资产配置，而配置的资产项目主要靠身边的朋友介绍，难免配置到劣质资产，好像是分散了投资，降低了风险，但不良后果更加严重。当时我也知道其他行业有优质的项目，但你买不到，进不去，这便成了投资者进行资产配置的两难境地。宜信财富的出现解决了高净值人士的这一难题，当我和宜信财富结缘后，我陆续配置到黑石集团、喜达屋、摩根士丹利等顶级基金的美国房产母基金，配置到美国最著名的铁狮门房地产基金的中国房地产项目，配置到中国真格基金、火山石资本、谱润投资等优秀基金专投VC和PE的母基金项目，还能配置到投资界战绩显赫IDG基金投资的中国文化旅游项目，这在以前是可望不可及的，现在通过宜信财富实现了分享不同行业优秀基金们的胜利果实。

唐宁先生提出《资产配置是最好的风控》及《母基金是净值人士最好的选择》是告诉人们，资产配置的重要性和必要性。从我的投资经历看，对于高净值人士的资产配置、母基金、国际化等都很重要，但更重要的是将你的资产配置到你不熟悉的行业和领域中时，能否配置到最好的资产。

投资人常说预防风险，就是要把鸡蛋放在不同的篮子里，我想说的是臭鸡蛋放在哪个篮子里并不重要。我们期待宜信财富做的更好的是编制不同的篮子、还要放进最好的鸡蛋、并能放在不同的地方。我也坚信只有宜信财富能做的更好，将会带领我们与世界高手一路同行。

来源：界面 作者系北京益明投资管理有限公司董事长