市场风格转换 基金转变策略致佣金加速下滑

最新披露的基金半年报显示，基金公司给予券商的交易佣金进一步减少。今年上半年，96家券商从基金股票交易中取得的交易佣金为34.56亿元，同比下降11.7%。

从券商方面来看，分仓过亿元的券商有18家，中信证券以1.94亿元的分仓收入居首，招商、广发、长江排行其后，分仓收入超过1.5亿元。

券商分仓排行前十名中，只有天风证券和齐鲁证券实现佣金增长。其中，天风证券因基数较低，佣金同比增幅达3346倍，在众券商中极为吸睛，也显示了该公司近一两年快速发展的良好势头；齐鲁证券同比微增190万元。

从券商佣金排名可发现，老牌券商凭借研究实力和多年积累仍占有相当的市场份额，但这种优势在弱化并被赶超。

券商佣金的减少源于交易换手率的下降，同时也明显受到市场风格转换的影响。上半年的“一九”行情使得“买入并持有优质股”成为最佳策略，大多数基金经理摒弃了之前频繁交易中小盘股的习惯，随之而来的低交易量和低换手率，对券商佣金自然形成一定的负面影响。据天相数据统计显示，基金持股周转率指数自2015年上半年达到3.19的峰值，随后便一路下降，2017年上半年股票周转率为1.28，相比2016年下半年的1.63和2016年的1.83，呈现加速下滑趋势。

从基金公司来看，券商最大的金主是华安基金，上半年支付佣金1.72亿元；汇添富基金和易方达基金紧随其后，佣金分别是1.5176亿元和1.5145亿元，相差无几；佣金在1亿元以上的还有富国基金、南方基金、嘉实基金和博时基金；华夏、广发和华宝兴业分列第八、第九、第十位，佣金分别是0.98亿元、0.89亿元和0.84亿元。

而在基金佣金支出前十位中，汇添富基金、南方基金和嘉实基金同比小幅增长，其他公司均明显下降。

单只基金来看，大摩策略为券商贡献了3348万元，占佣金支出首位，华安创新、光大量化和汇添富医疗服务佣金支出均在2000万以上，另有27只基金佣金支出超过千万。