早盘：两市双双微幅低开 资源、金融股齐回调

周四早盘，两市双双低开，沪指下跌0.15%，报3279.99点，成交16.01亿元；深成指下跌0.15%，报10454点，成交17.2亿元。

板块方面，船舶、基因概念、酒店餐饮等少数板块飘红；钢铁、煤炭、保险等板块跌幅居前。

昨日沪综指盘中摸高3305.43点，创下了2016年1月7日以来的新高。不过，上证指数仅在午后攻占3300点“高地”15分钟之后，即告回落。

招商证券认为，周三沪指的上影线与2016年11月29日，2017年4月7日交相呼应，短期压力在所难免。但从2016年1月到现在的趋势来看，长周期均线拐头，而低点一直处于不断抬高的现象，整体反弹趋势并没有改变，而创业板则是相反的情况。后期是否突破大概率看金融蓝筹，甚至前期热点板块的情况。

周期股是近期市场的明星板块，对于周期板块，目前多数券商态度较为正面。招商证券认为，8月周期股依然是超额收益的来源。一方面，正值需求旺季来临前夕，由于2016年固定资产新开工项目计划总投资达50万亿元，同比增速为20%，今年施工项目计划总投资增速大幅回升至20%附近，今年的旺季需求可能大幅超越预期；另一方面，供给角度，2011年-2014年市场化出清部分产能，2015年开始供给侧改革行政去产能，今年开始则遭遇“史上最强环保核查”，预计大宗商品的涨幅大概率超出市场预期。而在业绩和解禁减持压力出清之前，成长风格板块则难以看到太大机会。

华鑫证券也强调，短期调整后可继续关注周期股。近期周期股受涨价驱动，中报业绩超预期高增长而获得资金青睐。微观方面，有色金属板块中，涨幅最好的是钴、锂电池和铝板块，均为涨价驱动，其中钴、锂受下游新能源汽车需求较旺和供给有限共同推动，短期难改强势趋势；铝更多受供给侧改革力度较大案影响；煤炭进入用煤旺季和供给侧改革推动价格上涨；钢铁涨价则受益供应收缩和需求改善。

不过，也有分析人士认为，随着估值水平的提升，周期股潜在上行空间边际收窄，再加上月度流动性改善相对有限的情况下，追高风险也在加速汇聚。

对于8月份的市场热点，多家券商表示，热点大概率落在依然被低估的龙头股身上，“龙马行情”的生命力还会延续。此外，“金融+资源”的板块组合有望跑赢大部分行业，获得显著的超额收益。

如国泰君安证券通过比较龙头的估值与行业估值情况发现，大部分行业龙头估值依然处于折价状态。周期性行业中，当前需求不弱，供给侧改革继续推进中，去年供给侧改革的重点在于煤炭和钢铁，今年更加关注电解铝和稀土，这使得周期性行业销量提升、僵尸企业退出、产业集中度提升，龙头企业将受益和盈利改善。机械设备、电气设备、采掘等折价较多的行业值得关注。

申万宏源证券则认为，可以从确定性的角度关注周期，关注基本面韧性更强的细分龙头。同时在环保供给收缩和结构性需求改善方向上寻找机会，建议关注电解铝、化工、航运等板块的投资机会。从筹码的角度看，基金二季度主要加仓稀土、园林、煤炭和部分中游板块，减仓石化产业链、建筑装饰、港口、禽畜养殖和专业设备，但相比2005年以来配置水平，目前大部分周期细分板块配置水平仍处于历史中高位，而建材、煤炭、钢铁和部分化工品配置则处于历史中值。

通过F-Score量化行业轮动模型的数据监测，莫尼塔也认为，煤炭、钢铁、有色金属周级别持续走高，且日级别显示继续跑赢大市，接下来有望带动周级别继续走强，建议持续关注。基建板块还存在机会。

值得一提的是，近期包括摩根士丹利、高盛等在内的外资投行看多A股的声量越来越大。早在去年底，美国老牌投行摩根士丹利就开始重新看好A股，今年更多次表示继续看多A股，并预计A股今年表现将超越H股，全年预计上涨42%。

另一外资大投行高盛则从今年3月份再次发布研报看好A股，接下来的数月之间更从“可以买”发展为“必须买”。高盛认为中国经济增长强劲，A股也有充裕的流动性，且收益率变动和国际市场相关性较低，目前估值正是投资者“战略”涉足A股的好时机。