保壳关键期年报遭问询 *ST三维石墨烯项目“雪藏”2年未投产

每经实习记者 肖达明 每经记者 岳琦 每经编辑 姚治宇

在巨额亏损和微薄盈利之间徘徊了多年的*ST三维（000755，SZ），正打响自己的保壳战役，今年3月其公布了合作多年的石墨烯项目，而注入高速公路资产的重组还在继续推进。就在这个阶段，其收到了深交所年报问询函。

《每日经济新闻》记者注意到，*ST三维的回复显示，其存在对客户依赖度高和化工装置负荷率低等现象。

令投资者颇感兴趣的，是从2014年就开始合作的石墨烯项目，被公司承认并未正式投产。项目公布之初，不少投资者对这个“雪藏”2年的新概念倍感期待，而如今石墨烯能为公司保壳发挥多大的作用仍未清晰。

石墨烯项目并非主导

*ST三维的石墨烯项目从公布之初就引起了媒体和投资者的关注。7月18日，*ST三维宣布今年6月29日收到了深交所针对其2016年年报发出的问询函，并对此做出回复。在这份问询函中，深交所对这一项目的进展情况也进行了关注。

从2016年开始，山西路桥建设集团有限公司（以下简称路桥集团）在取得*ST三维大股东山西三维华邦集团有限公司100%股权后，就一直筹划向上市公司注入高速公路资产。目前*ST三维还在重组停牌阶段，如果成功注入，其业务结构将发生巨大转变。剩下的问题则是，其原先多年亏损的化工业务还要不要？

按照*ST三维相关工作人员的说法，剥离化工业务或许可能成为*ST三维完成重组后，加大保壳筹码的重要举措，“现在看大股东的意见，剥离这些资产不能说没有可能。”

此外，*ST三维还在2016年报抛出了另一保壳筹码，那就是近几年非常火热的石墨烯概念。根据年报，*ST三维正在进行对称功率型石墨烯基超级电容器技术开发项目的研发。

上述石墨烯项目2014年就已经开始合作。根据山西省科技厅的说法，2014年，中科院山西煤炭化学研究所就联合*ST三维，共同承担了这一重点科技攻关计划项目。然而，直到上市公司发布2016年年报，这一项目才被公布。对此，上述工作人员的说法是，项目一开始有保密需求，基本成熟后才开始公布。

既然项目已经开始2年，那么目前的建设情况究竟如何？对此，上市公司表示，截至目前，项目未投产，未实现相关经济效益。对于项目进度稍显迟缓，上述员工表示项目并非由上市公司主导。

2017年已经过去一半，坐拥热门概念的和重组预期的*ST三维能否度过保壳的关键期，既要看前景，也要看身后的包袱。

有客户同时也是供应商

根据2016年报，*ST三维的前五大客户中，第一大客户北京旭阳宏业化工有限公司（以下简称旭阳宏业）和第五大客户安徽晋源铜业有限公司（以下简称晋源铜业）同时又是第一大和第五大供应商。数据显示，旭阳宏业和晋源铜业作为客户带来的销售额分别为10.47亿元、1.45亿元。而其作为供应商的采购额则分别为9.61亿元和1.65亿元。

对于这种交易安排的合理性，*ST三维解释称为了保证产品质量，由旭阳宏业来负责采购粗苯原材料，加工成产品则再销回旭阳宏业。2016年度*ST三维向旭阳宏业销售苯系列及副产品金额为 10.47 亿元，而当年*ST三维苯系列整体营业收入才10.45亿元。

此外，与晋源铜业的交易安排则稍显奇怪，*ST三维对其销售额反而低于采购额。

*ST三维在化工业务上的亏损和运营不利早已饱受市场诟病。上述工作人员告诉《每日经济新闻》记者：“化工业务的亏损主要原因之一是设备负荷率不高。”