在投资者还在为股市创业板手忙脚乱止损时，商品市场又悄悄开启了行情。
伴随着供给侧改革细化和深入，7月初，黑色商品行情卷土重来。螺纹钢、动力煤期货创出阶段新高，热轧卷板、焦煤、焦炭期货接近前期高点，即使最为疲弱的铁矿石期货也开始回暖。
商品市场的动静已经引来关注，下半年，商品市场风向如何，业内大佬已经看出了端倪。
宏观环境创造有利条件
在业内专家看来，下半年宏观经济环境为商品走强提供了有利条件。
熵一资本董事长谢东海在扑克投资策略论坛上指出，除了技术有可能开启新时代外，宏观经济环境将保持温和增长、温和通胀的格局。温和增长、温和通胀背景与2011至2015年货币宽松环境有非常大的差异。
另一方面，目前也没有一个经济体像当年中国进入全球经济体系给予市场那样巨大的驱动力。市场虽然把目光投向印度，但印度现在的经济总量要对全球市场产生影响还需要时间，看不到驱动因素也就没有迅速通胀通缩的可能性，商品市场想重现十年黄金时代的难度非常高。
谢东海强调，对商品来说，没有超级通胀也没有通缩，也就没有整体商品市场趋势，只有每一个商品自身供求关系和阶段性的预期变化带来的波动。
中金公司固定收益部董事总经理陈健恒强调，下半年国内债券市场或者整个银行间市场的流动性是个慢慢恢复的过程。如果下半年利率有一定回落，那么至少在流动性层面对其他资产价格，如股票、商品，都至少不是个坏事。
莫尼塔研究首席经济学家、财新智库董事总经理钟正生指出，今年的资产配置尤其是国内的资产配置还没有太好的方向出来，希望大宗商品的行情还能走得更久一点，现在大类资产配置还只有这一抹亮色。
黑色仍是商品重头戏
“看多的是产业，看空的是机构，惟有钢厂不站队只默默数钱。”山西建邦集团投研总监吴衡转述在一场论坛上听到的戏言。
他进一步指出：“我们厂自4月开始便再也没跌过价，为什么?因为下游出货一直很好，而且没有库存，因此没有跌价的理由。”
这是今年黑色现货的一个缩影。
吴衡强调，今年黑色商品行情受到关停“中频炉”、取缔“地条钢”政策影响。
所谓“中频炉”，就是一种熔化废钢铁来炼钢的设备。由于不能有效进行成分和质量控制，生产出来的钢材韧性和抗拉强度往往不合格，俗称“地条钢”。“地条钢”质量很差，扔到地上甚至会直接断裂，如果用于建筑会带来严重安全隐患。
7月18日，在国家发改委的新闻发布会介绍了有关去产能的最新进展时，国家发改委政研室主任兼新闻发言人严鹏程提到，截至6月末，“地条钢”按计划出清，即将就此开展督查。
吴衡指出，今年春节到3月螺纹钢和热轧卷板的利润水平有一轮下跌，但下跌之后很快得到修复，目前钢企利润在吨钢1000元左右，此前最高的时候甚至达到吨钢1300元，这证实了钢材供应端短缺。其实，今年需求并没有超预期，表内的产量也全部创新高，那就意味着表外的产量超预期淘汰，才使得黑色行业表内所有品种的利润有一个很大的提升。
吴衡指出：“下半年，政策利好还会延续，而且下半年，环保压力将加剧，特别是京津冀地区，政策延续和环保压力下，供应将进一步受到影响。今年年底之前，钢材价格将呈现前高后低的走势，目前还会向上的空间，但后期随着电炉产量增加，抵消‘中频炉’淘汰的缺口，再加上冬季开工率下降等季节性因素，价格上涨后会走弱。”
对于上游炉料铁矿石来说，吴衡认为，7至8月是做多铁矿的时间窗口，因为7至8月是钢厂开工率较高的季度，但超过每吨65美元则不宜做多。
（国际金融报记者 张竞怡）
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