机构人士：创业板“故事会”时代或终结 价值投资回归

今年以来，市场投资风格逐渐向理性投资与价值投资回归。机构人士指出，创业板“故事会”的时代或终结，市场将向“业绩为王”靠拢。 转向价值投资 从创业板指数来看，近两年来持续走低，已从2015年6月的4000点一路降低至今年6月2日的最低点1711.82点，降幅超过50%。而今年7月以来，创业板指数继续调整的趋势仍然没有改变，累计调整2.16%。 从目前市场行情来看，上证50、沪深300处于上升通道中，创业板指处于下降通道中，趋势的逆转需要发生重大的逻辑变化。目前来看，创业板整体上不具备有说服力的核心逻辑和有吸引力的方向，资金很难形成合力。 分析人士表示，监管力度加大对投机资金的炒作行为起到了震慑作用。缺乏业绩支撑、仅靠“击鼓传花”的企业估值势必向理性回归。 深圳一位私募人士表示，未来市场将告别炒题材、炒垃圾股的“玩法”，“故事会”模式正在被抛弃，大中型机构的配置将从题材成长转换为价值型成长。当前一些私募机构的投资风格正在转变，价值型私募数量正在增加。 曾经被热炒的创业板部分个股暴跌之后一蹶不振，同时龙马股不断创出新高，这也意味着“故事会”式概念性炒作愈发没有市场。万和证券指出，市场制度变革使A股投资逐渐向价值投资转变。“新股发行速度加快导致上市公司壳价值迅速下跌，壳价值下降将迫使投资者向价值投资转向”。 结构性布局机会出现 据广证恒生统计，主板企业2016年平均营业总收入较高，达到24.02亿元，远高于中小板和创业板企业规模；但就2016年营收增长率而言，中小板和创业板分别达到60.93%和45.14%，远高于主板的14.67%。蓝筹企业即业绩优良的成熟企业较多集中在主板，而成长型即虽然营收基数小但是增速快有发展潜力的企业，则更多集中在中小板和创业板。 结合创业板指数近两年来持续拉低，在多数成长型企业集中于创业板和中小板的情况下，部分超跌个股或迎来一定机会。私募人士表示，目前的市场行情提供了建仓机会，正在超跌的中小创个股中寻找机会，尤其是成长性暂时还未被完全发现的个股。 一家大型投资机构人士表示，创业板的投资模式正在发生变化，短线投机性操作难以为继，投资者应遵循价值投资理念，挖掘真正成长股。“价值投资”并不是机械地买低估值股票，而是投资回归基本面，更多关注行业景气与趋势、供需关系、上市公司的核心竞争力等。 “继续追高大盘蓝筹风险正在累积，市场风格还没有完全转换。中小创整体性投资机会还不成熟，但结构性布局的机会已经出现。资金偏好回归价值，中小创中业绩优良，成长性较为确定的公司在未来市场中将获青睐。”深圳某资深投资人士说。 东方财富证券认为，有良好业绩增速的公司有望受到资金关注，建议投资者从已发布上半年业绩大幅预增的上市公司中进行挖掘，优选估值合理、能够分享产业成长红利的龙头股公司提前进行布局。 (来源：中国证券报实习记者张焕昀)