万达打包出售76家酒店 从投资变管理折射中资酒店业新动向

每经实习记者 舒曼曼 每经记者 杜冉乐 每经编辑 宋思艰

三年前，大连万达集团曾低调卖掉成都索菲特万达大饭店，而武汉万达经开酒店也被曝转手但遇冷。如今，这家巨头又拟向另一巨头融创集中出售76个酒店。

据了解，万达旗下拥有四个自主管理品牌——奢华品牌万达瑞华、超豪华品牌万达文华、豪华品牌万达嘉华和四星级标准品牌万达锦华。至2016年底，万达酒店及度假村已经覆盖全国72个城市，持有超过100家高端酒店。

针对此次打包出售，华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕焱赵焕炎表示，这是战略性的安排，与资本市场动作有关。

酒店投资盈利周期较长

根据融创中国披露的此次合作细节，目标酒店资产共包含76家酒店，其中，2015年业主利润5.5亿元人民币，2016年业主利润8.7亿元人民币。

在上述酒店资产包之外，万达集团还有一个在港上市的酒店业务平台，近年业绩却不太好看。万达酒店发展2016年报显示，截至2016年12月31日，万达酒店年度业绩亏损6066万港元，2015年12月底年度业绩亏损2.62亿港元，2014年年度则亏损1.76亿港元。

赵焕炎认为，将万达酒店的亏损放到酒店业整体环境下来考虑，是可以理解的。比如，2013年～2015年，全部星级酒店净利润分别亏损20.88亿元、59.21亿元和14.26亿元。他表示，我国酒店业2015年已触底，2016年净利润将有所回升，或将整体盈利。

“酒店作为商业地产起码有40年经营期，其黄金收获期是开业后7年至20年。酒店作为重资产不可能很快实现盈利，酒店开业第一年如果不能抵扣人工、能耗、物耗等经营成本而经营亏损也属正常，酒店开业7、8年不能抵扣银行贷款、折旧、摊销也是正常的。”赵焕炎告诉记者。

《每日经济新闻》记者梳理发现，在万达出售的酒店资产中，最早的酒店项目为2008年底开业的宁波万达索菲特酒店，开业时间仅9年，以7年黄金收获期为年限来计算，2010年以前开业的酒店仅有9家，加上尚未开业的两家，2010年以后开业的就有67家，88%的酒店仍处于初期培养阶段。

至于亏损原因，赵焕炎分析表示，万达酒店的亏损主要是财务亏损，即酒店营业收入抵扣经营成本后有了毛利润，但是还不能抵扣还本付息、折旧摊销，这在酒店开业后7年甚至更多时间仍存在。

从投资转向管理：中资星级酒店攻坚战

王健林在2016年年会上表示，“企业经营的最高境界就是‘空手道’，但这个空手道可不是骗子，是有了品牌，有了能力，你一分钱不出凭品牌就能挣钱。比如说酒店管理公司，因为有品牌，你找他管理，不管酒店盈亏管理公司都分钱。”

同时，他提到2017年的主要任务，其中包括打造高端酒店品牌。彼时他表示，几年以后，万达酒店在海外开业十几家，在国内开业一百几十家，到那时，万达的高端酒店品牌在全球一定会树立起来。

事实上，除万达以外，国内民族酒店知名品牌如开元、金茂、明宇等均在加速自营化扩张。金茂酒店披露的2016年财报显示，金茂酒店2016年度利润为3.75亿元人民币。

金茂酒店方面表示，目前，高档投资酒店投资增速已经始放缓，未来更加关注存量资产价值提升和资产优化重组，减轻当期经营压力，金茂提出轻资产输出战略，并走出轻资产业务发展、自管酒店和输出管理的第一步。

正如赵焕炎所言，欧美酒店品牌在中国全部是轻资产化，靠管理赚钱，而中国酒店业的主流却已变为房地产开发业加跨国酒店管理公司品牌，本土高端酒店品牌日益边缘化。

据悉，2016年，万达酒店管理公司新签订10个非万达物业的五星级酒店管理合同，同年签约了6家万达文华酒店。赵焕炎表示，这是中国酒店管理品牌走出去的重要一步。

《每日经济新闻》记者还注意到，以开元、金茂为例，两者旗下管理的酒店均在几年前通过房地产信托投资基金或商业信托的形式实现了在港交所上市。比如金茂酒店（06139.HK）首次上市实现融资35.3亿港元，后续规模化扩张也较为明显。

目前，全球星级酒店品牌如万豪、喜达屋、香格里拉、温德姆、凯悦、洲际等，在国内重点城市及一些热门旅游城市随处可见，市场占比较高，且均是上市酒店管理企业。

如何打造中国酒店民族品牌？赵焕炎表示，中国酒店集团的前途和竞争关键是知识资本，知识资本表现为独立自主知识产权的高端酒店品牌。

他指出，中国酒店业必须要大力发展独立自主品牌，首要任务是从酒店投资走向酒店管理，树立中国服务业的名片。从万达角度来看，万达的出售酒店资产就是在朝轻资产模式转变，输出品牌，而不是真正退出酒店管理。