孙公司13亿操盘港股亏剩2亿 厦门国贸或摊上5亿补偿义务

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

7月5日，《每日经济新闻》曾发布报道《厦门国贸旗下国贸资管“出大事”了：旗下5只资管计划触及强平线》。7月8日，厦门国贸对孙公司的5只资管产品出现重大情况作出了补充说明。《每日经济新闻》记者注意到，厦门国贸孙公司的5只资管产品总募资规模为130940万元，而截至7月7日，5只资管产品总净值仅为21580万元。

更让投资者关注的是，厦门国贸和其控股子公司厦门国贸投资还存在为上述5只资管产品的部分优先级投资者提供份额回购/差额补足承诺的情况，从目前情况看，需要向优先级补足超过5亿元的本金及预期收益。

孙公司操盘13亿仅剩2亿

7月8日，厦门国贸对孙公司的5只资管产品出现重大情况作出了补充说明，由下属孙公司国贸资管担任管理人的部分最终投向为港股的5只资产管理计划净值出现较大幅度下跌，已触及强平清盘线。厦门国贸表示“上述5只产品的总募集规模为13.094亿元，其中初始优先级投资者总募集规模为7.687亿元，涉及可能触发份额回购/差额补足义务的优先级规模为7.26亿元，而截至7月7日，五只资产管理计划总净值为2.158亿元”。

值得注意的是，厦门国贸以及控股子公司厦门国贸投资存在为上述5只资产管理计划的部分优先级投资者提供份额回购/差额补足承诺的情况，当上述资管产品清算时，若计划资产净值不足以支付优先级投资者份额的本金及预期收益，普通级投资者需对优先级投资者份额的本金及预期收益进行补足，如出现补足不足的情形，国贸投资及厦门国贸可能触发份额回购/差额补足义务，并有权向普通级投资者追索。

国贸资管5只产品从成立时的13.094亿元总规模跌至7月7日的2.158亿元，净值缩水10.936亿元，如果之前没有进行分红，那意味着整体亏损幅度高达83.52%。对此有私募人士认为，实际上在6月底的时候，港股市场上“老千股”出现“闪崩”情况，这类“老千股”风险极大，而国内的资管产品虽然设了一定的风控措施，但是由于港股没有涨跌停限制，在标的暴跌的情况下，很容易触及强平线，尤其是具有杠杆的产品。

而华泰证券研报则指出，截至2016年底，厦门国贸资产管理规模150亿元，但公司从谨慎角度出发，资管业务以通道业务为主，只是利用少量自有资金进行主动管理方面的尝试。2016年厦门国贸金融服务收入62.6亿元，其中风险管理收入58.11亿元。据年报数据，2016年公司金融服务部门营业利润1.4亿元，预计资产管理业务利润贡献在1000万~2000万元左右，此次事件损失影响轻微。

厦门国贸积极应对事件

在此次孙公司资管产品风险事件发生后，厦门国贸积极处理，首先由公司向投资者披露产品风险情况及处置情况，与优先级投资者沟通后续资产管理计划清算、分配事宜；其次是第一时间与普通级投资者协商上述追加资金的来源，督促普通级投资者履行追加增强资金的义务。而作为国贸资管的实际控制人，厦门国贸及其子公司承担了优先级份额的本金保证承诺，厦门国贸和国贸投资可能承担优先级投资者亏损补足义务。

此外，由于厦门国贸控股子公司以自有资金投资于磐石成长三号产品3400万元、磐石成长二号产品500万元，初步预估将给公司自有资金投资造成约3000万元损失，而作为普通级份额投资者，厦门国贸子公司不仅面临投资本金损失，而且还要补足优先级份额投资者的本金和预期收益，实际损失可能远超7月5日预估的3000万元。

由于此次触发份额回购/差额补足义务的优先级规模为7.26亿元，而目前五只资管计划仅剩下2.158亿元，如果没有分过红，意味着5只资管计划的普通级份额需要向优先级补足超过5亿元的本金及预期收益，这么大的亏空也让厦门国贸及其子公司国贸投资受到牵连。《每日经济新闻》记者注意到，根据厦门国贸公告，事件发生后，厦门国贸成立专门小组积极处理该事件，在前次公告信息的基础上进一步深入核查，形成自查报告并提交公司董事会。

对此，厦门国贸证券部一位工作人员告诉《每日经济新闻》记者，目前公司旗下孙公司的5只资管产品陷入清盘风波，公司除要求普通级投资者追加资金外，还要求提供采矿权等资产用于抵押，并由相关矿业公司承担连带担保责任。但是目前还没有到亏损补足的阶段，上述事项可能对公司当期的利润造成一定影响，至于公司要亏损多少？目前还未确定，后期要进行清算，此外还看普通级投资者的偿还能力。