弘信电子老板与券商“对赌”股价 掷800万买看涨期权

每经记者 曾 剑 每经编辑 宋思艰

能起到“护盘”作用的手段有很多种，但动用期权交易“对赌”的方式，显得很别致。

弘信电子（300657，SZ）7月3日晚公告称，因看好柔性电子行业和公司前景，董事长、实控人李强认购了相关资管计划，并通过该资管计划与银河证券开展场外期权交易。

《每日经济新闻》记者注意到，定向计划购买看涨期权，出售看跌期权，李强看好弘信电子股价的态度显露无遗。

董事长“看涨”公司股价

弘信电子公告称，李强于6月29日认购了银河金汇证券资产管理有限公司发行的银河汇达智赢7号定向资产管理计划(以下简称定向计划)，并通过定向计划与银河证券完成两笔场外期权交易。

其一，定向计划向银河证券购买了欧式看涨期权。该看涨期权的标的证券为弘信电子股票。合约到期日为2018年1月5日，合约名义本金为2200万元。行权价为28.485元，期初价格为42.725元。到期结算价格为合约终止日当天均价*0.997。在上述看涨期权项下，定向计划向银河证券支付了期权费809.16万元。

其二，定向计划向银河证券授予欧式看跌期权。该期权标的同样为弘信电子股票，合约到期日为2018年1月5日，合约名义本金为2200万元。该期权行权价为27.203元，期初价格为42.725元。银河证券向定向计划支付了期权费22.44万元。

根据约定，到2018年1月5日及之后5个营业日内，银河证券根据股票结算价格，与定向计划按相应公式计算期权收益。

其中，当股票结算价格高于看涨期权行权价格时，银河证券向定向计划支付收益。计算公式为：合约名义本金额*（到期结算价格-看涨期权行权价格）／期初价格。此外，当股票结算价格界于看涨期权行权价格与看跌期权行权价格之间时，结算收益为0。结算价格低于看跌期权行权价格时，定向计划向银河证券支付收益。

根据上述公式，记者计算发现，只有当弘信电子股价在合约到期日（2018年1月5日）的股价高于44.33元时，定向计划获得的收益才可以对冲其付出的期权费用。弘信电子股价高于44.33元越多，定向计划获得的实际收益就越大。

盈亏明年1月5日见分晓

公司才刚上市，李强就抛出如此独特的“护盘”计划，颇有让人耳目一新的感觉。

资料显示，2017年5月23日，弘信电子正式登陆深交所创业板。一轮猛涨之后，公司股价目前已经突破50元大关。以目前的价格来看，李强赚钱似乎是大概率事件。但需要指出的是，李强认购的定向计划与银河证券之间的交易为欧式期权交易，此类期权要求持有者只能在到期日履行合同。李强最终是赚是亏，取决于弘信电子明年1月5日的股价。

综合去年末今年初发行的部分股票的走势可以发现，不少股票难以保持持续上扬的走势。一些股票在到达高位后，随之出现大幅度回落。李强凭什么就不信这个“邪”？

有投资者认为，从公开资料来判断，李强的底气或许源于弘信电子业绩向好。

公司5月22日披露的上市公告书显示，今年一季度，公司营收已达3.6亿元，净利润为1820.75万元，同比增幅分别为111.90%和578.25%。公司还预计上半年营业收入为8.5亿元~8.8亿元，同比增长107.32%~114.63%；预计净利润为3000万元~3400万元，同比增长350.69%~410.78%。

从今年一季度的情况来看，公司的经营似乎远远超出原有预期。根据弘信电子2016年度股东大会《关于2017年度财务预算报告的议案》，公司管理层预计合并营收（同比）增长75%、净利润（同比）增长125%。