李小加：只要有需求 债券“南向通”分分钟就能“通”起来

（7月3日，港交所行政总裁李小加在“债券通开通仪式”上）

每经记者 杨敬尧 香港摄影报道

每经编辑 姚茂敦

开通一分钟，成交21.57亿！

昨日（7月3日），““债券通”启动仪式”在香港举行，仪式由港交所行政总裁李小加、中国外汇交易中心副总裁张漪共同主持，出席“债券通”启动仪式的嘉宾有香港特别行政区行政长官林郑月娥、国务院港澳事务办公室副主任黄柳权、央行副行长潘功胜、香港金融管理局总裁陈德霖、香港交易所主席周松岗等。

《每日经济新闻》记者在现场获悉，林郑月娥在启动仪式上表示，“债券通”是两地市场互联互通的里程碑，充分体现了一国两制的双重优势，未来将进一步拓展南向通。  

●潘功胜：“债券通”将为内地市场注入活力 

昨日早上9时，“债券通开通仪式”在香港交易所举行。央行副行长潘功胜与香港金管局局长陈德霖共同进行敲锣仪式后，“债券通”正式开通。

为了“债券通”的启动，中国外汇交易中心已与香港交易所联合成立了债券通有限公司，合资公司昨日在港交所举行揭幕仪式。

《每日经济新闻》记者获悉，截至昨日上午9时22分14秒，“债券通”成交量达到21.37亿元人民币。而在“债券通”开通仪式后一分钟，“债券通”成交量达到21.57亿人民币，共86家机构登录参与。

而在随后的一级债券发行启动仪式上，国开行、农业发展银行、华能集团、中国长江三峡集团公司、中国联合网络通信有限公司、中国铝业股份有限公司、马来亚银行有限公司七家公司参与了“债券通”的第一批一级债券发行。

在“债券通开通仪式”上，潘功胜发表致辞。他指出，“债券通”是中国金融市场对外开放过程中的重要事件。

潘功胜表示，作为连接内地和香港金融市场的重要桥梁，“债券通”将进一步提升内地与香港金融市场互联互通和一体化的程度，扩大香港金融市场的容量和规模，也为全球投资者参与中国内地债券市场提供了更加便利的通道。“债券通”是进一步提升金融市场服务实体经济的工具，将为内地的资本市场注入新鲜的活力。

潘功胜表示，中国债券市场开放是金融市场开放总体战略中非常重要的组成部分。目前，中国的债券市场发展速度较快，截至上月底存量67万亿元人民币，折合10万亿美元，在全世界排名第三。而目前境外投资者所占比例不到1.5%。

潘功胜进一步表示，随着中国经济持续稳健发展，随着人民币国际化发展，随着人民币纳入SDR，有越来越多的国际投资者希望在资产配置中配置人民币资产。从这个角度看，“债券通”的开通是顺应全球投资者日益增长的配置人民币资产的需求。

对于“南向通”何时开通，潘功胜表示，目前“债券通”南向交易开通尚无明确时间表，将根据北向通运行情况以及市场需求进行事实评估。 

●李小加：“南向通”暂无时间表 

李小加在“债券通开通仪式”后受访时表示，“南向通”暂时没有时间表或者具体安排，这是由市场需求决定的。他表示，目前北向需求巨大而南向需求还没旺盛起来，但未来有一天，如果南向需求存在了，旺盛了，“南向通分分钟能够通起来”。

李小加表示，债券是世界上最大的资产，是给钱定价的。现在人民币国际化，我们要抓住给人民币定价的机会，谁能抓住这个机会，就会是亚洲时段真正的金融中心。

目前，世界上的银行里很多钱是放在债券里，主要是美元债，以后要更多放到人民币债券。香港要成为债券定价中心，人民币的海外定价中心，债券交易不像股票交易可以赚那么多钱，但是人民币债券来了，就需要管理利率、汇率风险，就需要发展衍生品。李小加认为，“债券通”能把香港真正变成亚洲有影响力的金融中心。

至于在“沪港通”、“深港通”和“债券通”之后，下一个互联互通将会在什么领域呢？

李小加表示，其他的“通”以后肯定会有，但是现在“先喘口气”。目前的互联互通机制只是把市场的道路、桥梁建成，至于有没有人通过，取决于桥梁两边有没有东西让人想买。

《每日经济新闻》记者注意到， 昨日下午，香港金融管理局还举办了“债券通”投资者论坛。

李小加在会上表示，把“债券通”做到今天太不容易了，其中有一些细节对今后的发展可能很重要，但是当时做的时候一念之差就可能给做歪了。

国内的债券市场是一个大而全的、自上而下建立起来的一个非常完整的一个银行间的债券市场。

李小加表示，我们是要做多级托管还是一级托管，这是一个很重大的问题，目前国际市场是多级托管，中国的市场是一级托管，而一级托管市场是非常透明和非常有效的且监管非常充分的市场。但一级托管目前就是只在中国使用，因为中国有这个条件。其他国家在前面发展了100多年，我们吸取了100年的历史教训，可以一下子跳跃到前面。

李小加称，国内的债券市场和股票市场一样，都是非常透明的扁平式的一级托管市场，这种托管市场本身非常符合今天中国的实际情况，但它和国际市场之间是不匹配的。

谈及市场结构时，李小加表示，可能有人会认为我们这么好的这个市场结构，为什么不能让外国人用我们的结构呢？这种想法在今天是非常容易成为一种决策依据的，可是在全球范围内想让中国真正成为金融大国，你如果要那样做，反而不恰当。尽管你是正确的，但是你要先把世界连接起来，再去改变世界，如果今天先要求世界改变了，再跟中国连接，那我们可能要等二三十年以后。

李小加表示，对于全球来说，美国政府债日本政府债都不是简单的投资工具，大部分都是流动性管理工具，实际上就是大家存钱的地方，很多资金一定要放在主权债券里面。

李小加解释，我们不是想取代任何市场中其他的交易模式，如果将来中国资本市场开放程度更大了，是不是各种“通”就没用了，不是的。