MSCI纳入A股数量超预期 有助提振风险偏好

每经记者 王海慜 每经编辑 杜宇 

北京时间今日凌晨，明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，A股第四次闯关终于成功。此次MSCI纳入A股的具体计划为初始纳入222只大盘A股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，预计在未来一年内将会对A股带来1000亿左右的增量资金（170亿美元）。

对此今日早间有多家机构作出点评。长城证券认为，此次A股纳入的比例为5%，参考其他地区的经验，韩国初始纳入MSCI的比例为20%，历时6年全部比例纳入。A股首次纳入到全部比例纳入还需要相当长的时间。长城证券指出，市场此前对MSCI纳入A股已经有所预期，叠加短期增量资金有限，建议看淡MSCI事件的影响；存量资金抱团价值板块及龙头个股的行情可能会延续甚至扩散，成长股真正的反弹机会需要看到资金利率或风险偏好的方向发生明显变化时才会出现。

中信证券分析指出，短期静态估算，此次A股纳入MSCI新兴市场指数，将有180亿美元左右新增国际资金配置A股，对A股影响较为正面。

国泰君安表示，MSCI纳入A股，预计影响主要有：其一，纳入数量超预期，提振风险偏好（MSCI今年3月提案纳入169只A股股票，但最终实际纳入222只，指数配置权重也较之前有所提高，超出市场预期，短期内会提振风险偏好。预计未来五年因纳入MSCI指数引致的资金总流入或达上千亿美元。这种中期流动性利好的折现，也将推动风险偏好进一步改善）；其二，流动性利好，但更多侧重中期（基于5%的纳入因子，A股分别配置到MSCI全球指数、新兴市场指数的权重约为0.15%和0.73%，对应的资金增量约为41亿和110亿美元，总计约151亿美元）。

国金证券策略团队认为，本次A股闯关MSCI成功最核心的原因主要是在于国际投资者意识到A股市场在全球资产配置中的角色越来越重要，海外资金对A股的兴趣日益增加。短期而言，考虑到主要蓝筹成分股指数的涨幅已部分反映了市场对此次事件偏乐观预期，且被动配置资金（约150亿美元）有限，需在明年的年中开始配置，由此，短期对市场的正面影响有限。但中长期来看，这将促进A股国际化，改善A股投资者结构。

这222只被纳入MSCI新兴市场指数成分股主要集中在“金融、消费”领域。国金证券指出，A股纳入MSCI新兴市场指数后，受益的主要将是偏金融、消费等领域的大盘蓝筹股，高股息率个股以及追踪MSCIA股指数的ETF基金。

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