定增“折戟”换可转债融资 内蒙华电“一往情深”18.75亿并购风电资产

每经记者  张虹蕾  每经编辑 姚治宇

6月1日，内蒙华电公告称，终止非公开发行A股股票。上述决定虽意味着辗转将近一年的股票非公开发行告吹，但在主业火电持续低迷的背景下，内蒙华电对收购18.75亿元的风电资产“一往情深”， 称拟通过公开发行可转换公司债券的方式筹集资金用于收购风电资产股权。

内蒙华电相关人士告诉《每日经济新闻》记者，之所以对如此“青睐”上述风电资产，也是因为清洁能源在公司占据的比重较低。

谈到此次收购，卓创资讯分析师冯海城对《每日经济新闻》记者称，火电的严峻发展形势倒逼企业转型。

18.75亿“押宝”风电资产

提到终止定增原因，内蒙华电称，鉴于近期再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化，综合考虑内外部各种因素，与各中介机构进行反复沟通，决定终止本次非公开发行A股股票事项。

2016年8月11日，内蒙华电公告称，本次非公开发行拟募集资金收购北方联合电力有限责任公司（下简称北方电力）持有的内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司（以下简称北方龙源风电）81.25%股权，预计约需19亿元。

彼时，内蒙华电表示，本次非公开发行收购北方龙源风电后，总资产、净资产、盈利能力都将有所提升，还将提升清洁能源装机容量及占比，进一步优化能源结构。

不过，目前辗转近一年的股票非公开发行已经“告吹”，但内蒙华电并未放弃此前计划收购标的，并称拟通过公开发行可转换公司债券的方式筹集资金用于收购北方龙源风电股权。

《公开发行可转换公司债券预案》显示，北方龙源风电主要从事风力发电业务。目前拥有已建成投产风电场9个，合计装机容量75.69 万千瓦。2016年度，北方龙源风电合计完成上网电量135189.51 万千瓦时，利用小时数1774.15 小时，实现营业收入57600.92 万元，净利润8347.83 万元。

2017年5 月31 日，内蒙华电与北方电力签署股权转让协议。根据收益法评估，北方龙源风电在评估基准日的股东全部权益评估前账面价值16.89亿元，评估价值23.08亿元，增值率36.66%。经双方协商，北方龙源风电81.25%股权转让价格确定为18.75亿元。

同日，内蒙华电还与北方电力签署了盈利预测补偿协议，北方龙源风电在2017年至2020年各年度归属于母公司所有者的预测净利润数为7837.65 万元、8337.72万元、 9560.56 万元、12060.25万元。

内蒙华电相关人士告诉《每日经济新闻》记者，此次收购之后，公司还是会以火电为主要业务。之所以对北方龙源风电如此“青睐”，也是因为清洁能源在公司占据的比重较低，因而基于多重考虑，开展多元化经营，对公司未来的发展是有利的。

火电形势严峻倒逼企业转型

值得注意的是，在内蒙华电对北方龙源风电资产“一往情深”的背后，也是火电严峻的市场形势。

4月25日，国家发改委网站消息显示，火电发电企业经营亏损加剧。一季度五大发电集团火电亏损加剧，利润同比下降119.7%。

发改委还称，电力企业反映电煤价格上涨造成发电企业经营问题突出。电煤价格上涨，交易电量比例提高，发电结算电价继续下降，煤电企业成本难以及时有效向外疏导，重点发电企业煤电板块已出现全面亏损。

而主业为火电的内蒙华电去年的营收和净利也呈双向下滑状态，其2016年报显示，营收为91.86亿元，同比降低15.18%，归属于上市公司股东的净利润为3.33亿元，同比降低52.41％。

内蒙华电也提到，2017年面临的经营形势更加严峻，火电的经营和发展面临新的挑战。其2016年报显示，公司业绩主要来源于火力发电及供热业务，部分来源于风力发电业务。

在这样的背景下，内蒙华电也在清洁能源领域掷下不菲的“筹码”，虽然目前公司业务以火力发电为主，但公司自2015年始逐步加大对清洁能源投资力度，为公司的转型发展和结构调整提供了便利条件。

谈到此次内蒙华电对北方龙源风电的青睐，冯海城称这源于内部和外部的双重原因。从内蒙华电自身而言，主业火电在整个能源结构中处于下降趋势，面临严峻挑战，因而主动出击收购风电资产调整产业结构。

上述内蒙华电相关人士也表示，内蒙古地目前主要以火电为主，自身也有一定的区位优势。其表示，相比于南方地区，公司对于风电的利用率还不是很高，但随着收购落地，也会提升对风电的上网比例，进一步缓解弃风弃电状况。