上周创业板指数周线收出了过去六周的最大涨幅。每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，昨日到今日，有多家机构从技术的角度认为，创业板将继续反弹。广发证券金工团队指出，目前创业板指数周线底背驰以及日线底背驰共振，虽然日线底背驰是力度比较小的绿柱背驰，但同样会支撑市场一定时间的向上回弹。从日历效应观察，创业板指数反弹至5月底是大概率事件。国泰君安金工团队表示，创业板指数日线级别下跌已基本见底，未来将震荡上行，
券商指数从去年底最高点9437点，一路下滑到周五收盘7451点，下滑21%，基本没有一波像样的反弹。有机构非银研究员昨日指出，最近路演时问券商板块的投资者越来越多，尤其是保险、私募等做绝对收益的投资者。站在当前时点来看，券商总体估值已经进入十年来的历史底部，但是短期来看，在一个强监管+弱市场+弱流动性的背景下，并没有看到一个比较明确的估值催化。不过从长期估值的角度来看，现在券商板块的价格已经严重低于合理估值以下，以行业龙头中信证券为例，2007至今的十年间，中信证券最低估值1.2倍PB，最高达到4.2倍PB（2015年初），中信证券现价15.71元，对应17年的PB为1.2倍，基本处于十年来的历史大底部。
上周五，证监会新闻发言人指出，券商资管将全面禁止通道业务，并强调不得让渡管理责任。对此，某大型券商相关部门负责人昨日表示，通道业务是同业业务中的一种，而且是非常重要的一种业务。通道业务主要是投资于非标市场，主要投向有信托受益权、票据收益权、委托贷款等。
据介绍，2013年7月份，证监会曾发布《关于规范证券公司和银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》，这是证监会规范通道业务的第一个通知，当时的监管思路是控制委托人的数量，要求资本充足率达到10%以上，资产规模达到300亿以上。2015年以后监管在不同的场合提出了资管机构包括券商资管和基金子公司应该重视主动管理业务，降低通道业务规模，但由于整个市场需求和券商有较大的排名压力，通道业务的规模还是不断增加。2016年6月，证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法》，通过对券商的风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率等指标明确按风险类型进行监管，资管业务、另类投资、投行等都面临着特定的风险资本要求，从影响证券公司的风险准备规模。该办法发布之后，很多券商资管、基金子公司不得不提高通道业务的分级标准。而此次证监会明确不得从事让渡管理责任的通道业务，是前面多年监管态度和思路的延续。
上述负责人表示，此次证监会表态之后，预期未来会有具体的指导文件出台，特别是关于存量怎么处理，增量的通道业务肯定不能做了。假设在“存量的到期不续，增量不新增”情况下，按主要上市券商简单统计，券商资管收入占券商收入9.5%左右，通道业务占不同资管机构的收入比例差异非常大，按中位数25%计算，考虑到未来通道业务收入趋于0，那么对整个证券行业收入的影响在2%-3%左右。另他据介绍，目前整个通道业务的规模在23万亿左右，但真正投资到股票和债券二级市场的规模很有限，因此此次政策对股票和债券二级市场的冲击很小。
东吴证券认为，短期来看，禁止通道业务将对券商资管业务条线盈利会有一个负面冲击，不过资管尤其是通道类资管的营收占比很小，对于整个券商行业的短期影响其实是比较有限的。
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