老郑说汇：欧央行维持三大利率不变 日元续跌

每经记者 郑步春 每经编辑 姚茂敦

本周汇市，风险事件带来的利空纷纷出尽，最终未见黑天鹅踪影。受此影响，本周欧元走强，美元虽然下跌，但实际上表现中性，日元则显著走弱。本周三美国公布税改计划大纲，整体上符合预期。

特朗普公布税改大纲

北京时间本周四凌晨，特朗普税改计划大纲公布，大致符合预期，但因市场“买消息，卖证实”，提前上涨的美元、美股纷纷回落。美股最终微跌收盘，美元指数则收挫0.12%至99.965点。周四截至18：02，美元指数暂微涨0.02%至98.986点。

本周美元至今仍然是下跌的，这主要与当时欧元跳空（因周末法国大选有利）大幅上涨相关，事实上美元并无多少利空。

这次特朗普税改计划号称“史上规模最大的减税计划”，针对公司的具体内容主要包括：将公司联邦所得税率降低到15%；对美国企业海外约2.6万亿美元的盈利征收一次性的税收等。

针对个人方面，该计划大纲称将现行七档个人所得税税率缩减为三档。此外，终止一项仅适用于每年赚取20万美元以上个人的3.8%的投资收益税。还有，就是取消了遗产税。

税改大纲听起来还不错，但向来挑剔的投资者却称“缺乏细节”，故美元就回吐之前的涨幅。美元回落其实并非上述的“缺乏细节”，而是其内容没有比投资者先前预期得更为积极、乐观。

虽然美元有所回落，但应缺少进一步杀跌动能，因基本面与技术面均不支持。

由技术面看，当前美元指数又回到前几个低点的连线上，所以显然就有支撑了。

基本面上，最近的法国大选及地缘政治格局缓和均提振了美联储加息意愿。至于原本在本周末可能发生的财政悬崖问题，现已暂时不存在了。本周三有消息称，白宫已通过临时融资策略将债务上限问题延后了一周，估计下周财政协议或就有机会达成。

欧央行维持三大利率不变

近期欧元表现极强，主要原因当然是法国大选平安无事了。一向亲欧的马克龙一如预期地赢得了首轮投票的最多数选票，他的出色表现使市场相信，他将于5月7日的第二轮投票中稳操胜券。

继上周涨1.08%后，欧元本周继续上涨涨，本周迄今欧元已累计上涨了1.62%至1.0900美元，欧元汇率已创出去年11月以来新高。

本周四稍晚欧央行结束利率会议，欧洲央行宣布维持主要再融资利率0.0%不变，符合预期。

最近为多事之秋，虽说欧元区经济数据大多向好，但也没强劲到足以让欧央行必须马上动手紧缩的程度。

另外，法国大选前景已大致上明朗，但毕竟仍是有些不确定性的。一般来说，在总统人选还未最终敲定之前，欧央行是不太可能冒险去采取“任何有机会引发市场争议”的行动的。

在法国局势完全定形后，下半年欧央行应该还是有些机会紧缩的。就欧央行来说，“缩表”似乎暂时还有些言过其实了，至少在几个月内是谈不上的。

欧元表现虽然不错，但美元的基本面也不错，所以欧元可能很难过度上涨，投资者在操作上一般不应过度地追多欧元，而是应耐心等待回调后介入。

日元继续下跌

最近几天，日元及黄金的多头均受打击，这是因为诸多风险事件最终一样都没有发生。

由现在情况看，东北亚地缘政治局势应相对可控，至少要比上周情况好得多；法国大选四平八稳的；美国的税改虽然不能令所有人满意，但至少也谈不上令人失望。

风险情绪回落相当明显，日元除了下跌别无他途。本周迄今，美元兑日元累计上涨了2.04%至111.31。

本周四中午，日本央行结束了为期两天的利率会议，最终结果是中性略偏空。

日本央行委员以7比2的投票结果维持了“负0.1%”基准利率，还表决通过了“维持80万亿日元资产购买规模不变”。此事完全符合预期，即中性。

日本央行上调了GDP增速的预期，其将2017财年GDP增速预期上调了0.1%至1.6%。不过，日本央行将2017财年的通胀预期下调了0.1%至1.4%。该预测的调整对日元应该属于中性中略微偏空。

因市场之前曾传言日本央行或会考虑退出宽松政策，但这次利率会议基本上没有提及或暗示此事，这个因素对日元稍有些利空。