法国大选首轮投票仅剩七天 金融市场又一只“黑天鹅”呼之欲出？

每经记者 黄修眉 每经编辑 陈俊杰

据法国媒体报道称，距离4月23日法国大选第一轮投票还有7天时间，而4位领先的法国总统候选人之间的民调支持率均相差不到3个百分点，这令2017年法国大选或许成为法国现代历史上最难以预测的一次。

而其带来的高度不确定性也让市场惴惴不安，避险黄金在截至4月17日盘中的6个交易日中已经飙涨3.14%，至1290.8美元/盎司。

民调无法预测大选结果

除了去年11月的美国总统大选，今年4~5月间举行的法国总统大选，可谓是金融市场的又一重磅事件，若发生出乎市场意料之外的选举结果，这只“黑天鹅”的威力将堪比去年6月的英国退欧。

然而截至目前，市场仍无法从民调中窥得法国选民的意向。根据法国权威民调机构Ipsos-Sopra Steria调查显示，中间路线候选人马克龙和极右翼势力勒庞的支持率都是22%，极左翼候选人梅朗雄和保守派候选人菲永支持率分别为20%和19%。这显示本次法国大选黑马马克龙与极右翼的勒庞最可能在5月7日第二轮投票中对决，与其他大多数民调结果一致。

“目前法国大选拥有两大困境。”法国民调机构Ifop意见和策略部门主管杰罗姆·富尔凯（Jerome Fourquet）表示，一是我们无法从现有民调中看到哪位候选人拥有压倒性优势；二是距离大选首轮投票仅剩7天时间，却仍有三分之一的选民未确定投票意向，这是影响法国大选第一轮投票的关键因素。在杰罗姆·富尔凯看来，民调并不能说明什么，“民调评测的是一时的投票意向，如今法国政治局势不够稳定，只能说一切尽在当下。”

同为法国民调机构的Elabe政治研负责人伊芙-玛丽·卡琳（Yves-Marie Cann）指出，民调可以看出大选期间选民的活跃程度，反应整个过程中选民意向的大致走向，但并不能预测最终投票结果。

这就好比去年11月美国总统大选时，民调显示民主党候选人希拉里·克林顿一直稳居最有可能获胜的候选人宝座，大选结果却出乎全球市场意料，最终共和党候选人唐纳德·特朗普赢得美国总统大选，妥妥飞出了一只“黑天鹅”。

黄金看涨情绪爆棚

实际上，法国大选的不确定性已早早反映在了金融市场上。荷兰合作银行固定收益策略师林恩·格兰汉姆-泰勒（Lyn Graham-Taylor）称，“两周前，投资者开始认为马克龙会获胜，但随着梅朗雄的崛起，有可能会出现四人竞争局面。”

《每日经济新闻》记者注意到，从欧洲政局稳定的角度讲，法国大选具有非常重要的意义。法国极右翼政党---国民阵线总统候选人勒庞就曾公开表态，若她当选法国下任总统，会带领法国举行退欧公投，并准备抛弃欧元。

因此，若勒庞胜选、法国步英国后尘举行退欧公投，欧盟的命运将岌岌可危，届时可能引爆威力更盛于英国退欧的市场恐慌。Ipsos-Sopra Steria的最新民调结果公布后，法国国债与德国国债的利差就升至六周高位，反映了投资者对法国大选的担忧开始加剧。

可以预见的是，在英国脱欧和美国大选接连爆出冷门后，法国大选结果明朗前黄金必定会吸引更多投机押注。在4月17日亚市盘中，COMEX黄金主力期货合约1706就跳空冲上了1295美元关口。尽管午盘后有所回落，但上冲1300美元/盎司关口之意已非常明显。而截至北京时间下午5时，该期货合约交投于1291.1美元/盎司。

在黄金开始大涨前，投机资金已经布局。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，在截至上周二（4月11日）一周内，对冲基金和投机者持有的黄金多头合约增加15827份合约，空头合约减少了8975份合约，净多仓上涨至140000份。净多仓连续五周上涨后，刷新去年11月8日美国总统大选前一周最高水平。

上一次，黄金净多仓连续五周上涨是2016年7月初，之后金价触及1375美元，创一年来最高点，投机净多仓持仓快速上涨，意味着黄金市场投机情绪可能过热。但需要注意的是，美国商品期货交易委员会持仓报告统计的是截至上周二的一周数据。从上周至今的时间里，还发生了朝鲜半岛局势趋紧等促使避险情绪高涨的风险事件。

都柏林经纪商GoldCore主管马克·欧柏伦（Mark O’Byrne）就表示，“此前动物精神沉睡，但他们现在再次苏醒过来，这些潜在威胁已经持续一段时间了，特朗普、欧洲大选、英国脱欧，这一切都开始变得更加尖锐起来。”他预计今年底金价将攀升至1400美元/盎司。