年内黄金走势且看五月、九月 1280美元/盎司是涨跌阻力线

有这样一种资产，世道越是混乱时越是值钱；有这样一种资产，和平年代也具有分散风险和保值作用。去年至今，搅动欧盟一体化的英国退欧公投、结果出人意料的美国大选、恐引发金融行业震荡的德意志银行危机、存在分裂风险的意大利宪法公投、甚至时有发生的恐怖袭击事件等，都成为其稳步上涨的源动力。

这种资产便是黄金。越来越多的投资者在上述背景下将黄金作为优化资产配置、分散投资风险的最佳选择。今年还将迎来法国大选、德国大选，以及美联储稳步加息等多个不确定性事件。就在不久前，美国对叙利亚进行了空袭，紧张的地缘政治更是让黄金涨势可期。那么投资者到底应该如何看待黄金的投资价值？年内金价还将遭遇哪些支撑和阻力事件呢？

《每日经济新闻》记者采访了国内外专业人士，以及黄金的权威组织——世界黄金协会中国区董事总经理王立新，以期一解黄金投资的主线逻辑和年内可能的黄金走势。

每经记者 黄修眉 每经编辑 李佳

去年国际黄金因美国蹿红，今年将因欧洲走俏。在全球政治经济局势不明朗的情况下，避险情绪成为今年一季度国际黄金走俏的主要因素。今年头三月，纽约COMEX黄金主力期货合约1706涨超8%，成功闯关1250美元并上攻1260美元/盎司关口。

而就在前不久，美国空袭叙利亚使得局部地缘政治局势紧张，本翘首期望国际金价将再次受避险情绪刺激而上涨，但COMEX黄金却在4月以来的交易日中一直横盘震荡，4月3~4月10日亚市盘中，COMEX黄金主力期货合约1706仅上涨0.38%。

局势改变在4月11日，美国强硬警告俄罗斯必须与叙利亚划清界限，中东、朝鲜局势骤然紧张。投资者涌入避险资产，4月11日COMEX黄金大涨20美元飙升1.8%，迅速站上1270美元，并在4月12日亚市盘中尽力冲高1280美元/盎司。

在全球政治经济局势如此不明朗的当下，黄金价格时涨时消，对普通投资者来说，年内剩余时间里黄金走势如何？有哪些节点和事件需要注意？

年内黄金走势五月、九月可期

《每日经济新闻》记者注意到，一季度以来，黄金涨势良好。而瑞银（UBS）策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）在4月初的报告中表示，其原因主要是受欧洲国家举行大选等不确定因素影响；另一方面，特朗普上台后的经济政策承诺刺激逐渐减弱，美股回调明显；加之美元在外汇市场上显现疲态，国际黄金又再次站上如去年上半年一般的风口。

至于2017年的黄金投资节奏，深圳宇贝黄金研究院首席分析师张森向记者表示，从世界黄金协会的《2017年黄金展望报告》来看，对2017年黄金的走势更多是表达信心。因此首先建议投资者关注每个季度末的美联储议息会议的时点，其次是法国4月份和5月份的两次大选投票以及德国9月份的大选。

张森表示，对于投资者来说，投资黄金主要需注意不同投资品的特点，比如实物黄金，比较适合中长线投资，是对抗通胀的首选，从投资收益表现来看更适合稳健型的投资者。

而纸黄金、黄金期货、黄金ETF、黄金TD等黄金衍生品，有的带有一定的交易杠杆、有的需要专业的投资训练，有些产品收益很不错但也会伴随一定的风险，需要投资者对自己的能力边界和风险承受能力进行理性分析。

注意美联储加息前后市场预期

《每日经济新闻》记者注意到，美联储从2015年底开始加息，至今经历了总共三次的加息，最近一次在今年3月中旬。而每次美联储加息前后，黄金价格都会有加息前先跌加息后涨的表现，这也为投资者掌握涨跌节奏起到一定帮助。

对此，宇贝黄金研究院首席分析师张森称，美联储加息的频率会对黄金走势产生一定影响。按照美联储官方的说法是年内三次，也就是说，扣除掉三月已经加息的这一次，还有两次。当然如果下半年美国通胀上行速度加快，一年加息四次也不是没有可能。

这样的现象实际上可以给投资者一定的启示。“真正影响到金价的不是加息本身，而是市场对加息的预期以及美联储对市场加息预期的管理”，全球最大差价合约商IG集团首席市场策略分析师克里斯•韦斯顿（Chris Weston）在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，是美联储对加息的预期管理影响了黄金的走势。往往美联储官员会提前数周放出风来，而此后加息的概率会大大升高。2月底~3月初美联储官员放话后，3月中旬加息的概率就从20%左右骤升到了80%~90%。

以这次黄金3月15日以后的行情为例。2月28日，特朗普在国会演讲，再次强调加大基础设施的投入，市场热情急剧上升，美联储为控制通胀预期，连续安排多位重量级官员出来讲话，甚至在3月3日，美联储主席、副主席都直接站出来讲话，快速拉升市场对美联储加息的预期，从而达到加息预期管理的目的，而金价也受到打压持续下行。因此，以后投资者观察美联储会议，关注的焦点也需要转移到市场加息预期和美联储的通胀管理行动上来。

关注1280美元/盎司阻力线

值得注意的是，就在4月12日亚市盘中，COMEX黄金快速突破1280美元大关后又迅速回落至1277美元左右，盘中价格波动明显。对此，美国股市分析网站Seeking alpha分析师德米垂·立法陶（Dmitri Lifatow）指出，黄金价格目前正在接近1280美元附近的关键技术水平，该位置或将决定未来金价走势的方向。

“这一水平是长期下降趋势通道的上限，因而对金价今年的表现至关重要”，德米特里·立法陶（Dmitri Lifatow）表示，若金价向上突破该水平，则会有大量买入动能涌现，这预示2017年金价将上涨。而如果金价弹离该位置，就将继续下行。

在德米特里看来，美国和全球经济的相对表现是推动金价走势的主要因素。美国经济走强，则金价将走弱。反之，美国经济走弱，则金价将走强。

美国和全球经济的相对表现也取决于两者之间的差距。如果美国与全球其他地区经济表现差距拉大，通常会导致金价波动性加大。倘若金价要坚定上破下降趋势通道，就需要看到全球经济表现远远强于美国。反之，若金价要进一步下跌，就需要美国经济表现强于全球其他地区。当前全球和美国经济之间的差距并不显著，表明黄金缺乏强有力的向上突破的基本面动能。

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