太阳鸟揽成都亚光电子入怀 迈向军工电子平台型企业

每经记者 赵阳戈 每经编辑 宋思艰

于2016年9月底酝酿“大招”的太阳鸟（300123，SZ），终于在2017年2月15日复牌，其“一”字板”的表现，显示出市场对公司方案追捧的热情——太阳鸟计划以发行股份方式购买成都亚光电子97.38%的股权。

据悉，成都亚光电子前身为成立于1965年的亚光电工厂，是国内最早的半导体元器件、微波电路供应商之一，目前出具的营业收入和净利润数据也是惊人，甚至还超过了上市公司太阳鸟。

复牌“一”字板

太阳鸟公布的计划显示，上市公司拟通过发行股份方式购买太阳鸟控股、南京瑞联、天通股份、东方天力、东证蓝海、浩蓝瑞东、浩蓝铁马、华腾五号、华腾十二号、周蓉等10名交易对方所持有成都亚光电子97.38%的股权，并拟向太阳鸟控股、珠海凤巢、珠海蓝本、华腾二十二号、浩蓝瑞东非公开发行股份募集配套资金。其中，发行股份购买资产的股份发行价格设定为12.95元/股，为配套资金发行的股份发行价设定为不低于14.04元/股。

受此上述消息刺激，太阳鸟2月15日刚一复牌，即以“一”字板涨停，股价直接封在16.59元的位置，全天换手率仅0.04%，截至收盘仍有近6万手买单在涨停板位置等候。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2016年9月底，成都亚光电子总资产为16.54亿元，所有者权益合计为5.92亿元，2016年前三季度其实现营业收入4.16亿元，归属于母公司所有者净利润为6618万元。再看太阳鸟，同期的总资产20.84亿元，股东权益10.76亿元，营业收入4.03亿元，净利润964.56万元。

在对成都亚光电子的评估上，增值部分不容忽视。据沪东洲资评报字【2016】第1078255号《资产评估报告》，亚光电子截至评估基准日的净资产账面价值为6.18亿元，收益法评估后的股东全部权益价值为32.47亿元，增值26.27亿元，增值率为425.1%。经交易各方友好协商，成都亚光电子97.38%股权的交易作价为33.42亿元。

对于标的资产评估值增值较高，太阳鸟描述称，这主要是由于军工电子行业未来具有良好的发展空间，亚光电子近年来军工业务稳定发展，整体业务布局清晰，未来发展前景可期。同时，亚光电子具有较强的研发能力，形成了较强的市场竞争力。对于收购计划，太阳鸟表示交易后，除全力支持亚光做大做强半导体元器件、微波电路业务之外，也将积极推动军工电子板块布局的进一步完善，向军工电子平台型企业逐步迈进。

成都亚光系成立于1965年的老牌企业

资料显示，成都亚光电子前身为成立于1965年的亚光电工厂，是国内最早的半导体元器件、微波电路供应商之一。亚光电子生产产品主要为雷达、电子对抗和通信系统配套，长期应用于各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台，其核心产品主要应用于三大领域：雷达、导引头、航天通信。

据悉，若本次交易在2017年实施完毕，太阳鸟控股还承诺成都亚光电子在2017年度、2018年度和2019年度实现的净利润不低于1.6亿元、2.21亿元和3.14亿元。

产品方面，成都亚光电子对军方市场依赖性较强。据《每日经济新闻》记者看到，成都亚光电子，2014年、2015年、2016年1～9月，亚光电子向前五名客户合计销售占比分别为67.32%、74.95%、63.19%，据公告描述，虽然尚未出现直接客户的集中度大幅提高的趋势，但亚光电子主要产品的最终客户为国内军方，对军方市场依赖性较强。未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，及亚光电子不能保持现有产品的竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对亚光电子的经营业绩产生不利影响。其客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。《每日经济新闻》记者看到，在成都亚光电子的客户名单上，农业银行也长期跻身前五客户之列。

另外，细心的投资者还能注意到，成都亚光电子此番并非全部股权都被太阳鸟揽入。对此，太阳鸟表示本次重组未纳入交易标的的剩余股份系姜为持有的亚光电子372.3126万股股份（占亚光电子总股本2.62%），该部分股份由于处于司法冻结状态而未能纳入本次重组。