信用评级遭下调 湖北宜化归咎于扶持政策调整

每经记者 欧阳凯 每经编辑 陈俊杰

2月7日，湖北宜化（000422，SZ）公告称，联合信用评级有限公司于2月3日将湖北宜化主体信用等级，及其已发行的2016年公司债券的债项信用等级列入信用评级观察名单。此前湖北宜化在深交所发行有6亿元的债券，期限为5年，联合评级曾出具评级报告，将湖北宜化的主体和债券均评为AA+，评级展望为稳定。

“目前董秘和证代均出差在外，一切以公告为准。”2月7日，湖北宜化董秘办人士回应《每日经济新闻》记者称。根据公告，此次评级下调主要鉴于国家逐渐取消化肥行业优惠政策，导致湖北宜化化肥产品生产成本大幅上升、未来业务运营可能存在业绩下降风险。

去年业绩巨亏

事实上，联合评级公司将湖北宜化的评级由稳定降为观察的背后，是湖北宜化业绩预告去年大幅亏损。

今年1月26日，湖北宜化曾发布2016年度业绩预告，称年度净利润预计为亏损10.5亿元~12.5亿元，基本每股亏损为1.17元到1.39元。《每日经济新闻》记者注意到，去年前三季，湖北宜化净利润1837.2万元，同比下降45.72%，扣非净利润则亏损4180.48万元。

对于巨亏的原因，湖北宜化将其归结于六大原因，除了因自身尿素装置停产影响收入外，其余几大原因均属政策调整、宏观经济影响，分别是：一、国家供给侧改革，导致报告期内煤炭价格大幅上涨，公司原材料采购成本增加；二、取消中小化肥优惠电价，导致公司报告期内外购电成本上涨；三、国家恢复征收化肥行业增值税，造成公司生产经营成本上升；四、由于化肥铁路运输价格优惠政策取消，公路运输价格上涨，造成公司产品运输成本上升。

此外，湖北宜化还表示，受国内外经济大环境影响，化肥产品价格大幅下跌，导致公司经营业绩大幅下降。卓创资讯分析师杨新秀告诉记者，以尿素市场为例，2016年中国尿素出厂均价下滑至近年新低，为1358元/吨，较2015年下滑15.55%。

湖北宜化称，今年公司将继续狠抓内部管理，强化成本费用控制，努力促成2017年经营业绩的改善。同时将加快煤气化节能技术升级改造进程，争取改造项目早日完成，进一步降低生产成本，增加公司产品竞争力。

扶持政策有调整

值得注意的是，化肥业遭遇巨亏的不止湖北宜化。今年1月24日，云天化发布业绩预亏公告称，预计2016年归属于上市公司股东的净利润-32亿元左右；1月26日，四川美丰下修业绩预告，预亏2.3亿元~2.8亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，上述公司亏损原因相近，均涉及国家政策调整致成本升高，产品价格下滑以及生产装置大修或升级等因素。中宇资讯分析师汤菲菲告诉记者，目前行业从有政策扶持到面临着优惠完全取消，最终使之完全商品化。

杨新秀表示，近年化肥市场突出变化为政策导向，主要表现为增值税恢复征收、铁路运费上调、电费优惠取消、汽运限载等。他举例称，对于多数尿素企业来讲，电价如上涨0.1元/度,企业成本增加幅度为90元/吨左右。“汽运限载以及铁路运费上涨，运力相对紧张，制约局部化肥企业货源外运。同时，货源流通性减弱，造就区域化挺价。”

根据中宇资讯的统计，2013年至2016年化肥各行业利润总额出现大幅度下跌，其中2016年1至11月，肥料行业利润总额只有142亿元，比2013年的384.9亿元减少了242.9亿元；氮肥的利润总额则亏损93.8亿元，而2013年该数据有50多亿元。

隆众资讯化肥分析师李玲欣表示，产能过剩，行业亏损局面还会持续下去，国家要求“十三五”实现化肥零增长，而在环保检查力度加大的背景下，一些设备老旧资金运转困难的工厂必将逐步退出。