探路者重组失败 终止收购体育资产

每经记者 叶晓丹 每经编辑 罗伟

2月5日，探路者（300005，SZ）公告，停牌筹划了2个月之久的重大资产重组事项以失败告终。2月6日探路者复牌，受此消息影响，开盘跌停。

据披露，此次重组原拟以非公开发行股份及支付现金并募集配套资金的方式收购体育行业标的资产100%股权，是探路者推进体育业务板块建设的尝试。根据探路者发布的公告称，此次重组失败，主要因相关各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见。

2月6日下午，针对此次重组的标的资产以及探路者布局体育行业的后续计划，《每日经济新闻》记者致电探路者董秘办公开电话，但一直未能取得联系。

主营户外业绩下滑

公开信息显示，探路者最开始专业从事户外用品研发、设计、生产与销售，2009年10月30日在深交所创业板上市，被外界称之为“户外用品第一股”。

2017年1月17日，探路者发布了2016年度业绩快报，根据公告显示，其2016年的营业收入为29.07亿元，同比减少约24%；归属上市公司股东的净利润为2.02亿元,同比减少约23%。

对于公司营业收入和净利润双降的原因，探路者方面表示主要系受零售消费整体低迷、行业竞争持续加剧、库存降解导致销售折扣降低，公司对用户服务职能投入增加、旅行服务板块升级转型不力、业绩大幅低于预期等因素的影响。其中营收同比下降是主要是旅行板块易游天下探索转型，大幅缩减了盈利水平较低的平台业务规模。

探路者公司自2009年登陆创业板以来，2015年因净利润首次出现同比负增长而备受媒体关注，此番2016年度业季快报则暴露出其业绩未有起色。

实际上，2015年净利润出现负增长之后，探路者也在积极谋求新的利润增长点，从原本做户外运动品牌的运营和管理，向“户外+旅游”的生态圈转型和布局。其年报也透露要初步完成户外用品、旅行服务、大体育三大事业群协同发展的战略布局。

专家称转型跨度较大

而在停牌重组、筹划收购体育行业标的资产100%股权期间，探路者还在2016年12月9日发布了与东证融成资本管理有限公司等单位共同出资成立体育产业基金，名为襄阳东证和探路者体育产业基金，基金募集规模为4亿元。

对于在体育版块的投资布局，关键之道体育咨询有限公司CEO张庆告诉《每日经济新闻》记者，从现状看，市场空间还是非常大，体育和其他行业的结合度总体还是偏低的，一方面来自于需求侧，中国消费者对于体育消费的养成还有较长的一段周期；从供给侧来说，从职业体育到体育健身、体育传媒等领域的产业链形成需要一定的周期，所以目前国内体育产业还存在比较多的投资机会。

光大证券此前发表研报表示，探路者的体育板块，主要以对外投资和巩义嵩顶滑雪场运营为主，对外投资通过探路者和同基金及探梦工厂两个平台进行。

探路者和同基金首期1.1亿元主要投资包括乐动天下、Fittime、奥美健康、冰世界、光猪圈、马拉马拉等重点项目。探梦工厂主要聚焦赛事运营、体育培训、智能健身管理领域，前三季度完成对新梦想足球俱乐部、古德健身及爱江山越野赛事运营公司、北京佳恩科技有限公司的投资。

据公告显示，新成立的基金紧紧围绕消费升级布局，主要投资于赛事运营、互联网+体育、体育培训、智能硬件、体育媒体、场馆运营、大健身、体育彩票、体育经纪等优质企业。

从探路者经营规划看，是希望在户外用品、旅游服务、大体育三个版块上发力，但从目前的进展来看，户外用品是其传统的主营业务，而从2016年的业绩快报来看，探路者方面已表示旅行服务板块升级转型不力，而大体育版块此次重组受挫，后续是否能转型成功仍有待证明。

张庆认为，体育公司进行商业变现要落实在具体的行业里，户外离旅游接近性强一些，消费者购买了户外装备下一步很可能会进入到户外，但从户外产品到旅游服务领域，跨度较大。

“很多企业原本从事制造、分销领域，跨到服务领域后，人员结构、理念等方面转型都会比较吃力，而从户外跨界到竞赛表演、赛事运营等体育版块，跨度大，挑战也更大,关键看企业是否基于核心能力出发匹配资本、资源等。”张庆补充说。