老郑说汇：非农利好美元 焦点转向特朗普

每经记者郑步春每经实习编辑李晃 上周五美国公布的12月非农就业数据不如预期，但薪资增速喜人，好坏相抵后，该数据仍略微强化了美联储加息理由，为美元利好。本周三特朗普将召开大选后首个新闻发布会，这是本周汇市的重大风险因素，在特朗普公开发言前，投资者一般宜观望。 美元探底回升 美国上周五公布的12月新增非农就业数据粗看不如预期，这造成数据公布后美元第一反应是跌，但其后当市场完全看清所有数据后，美元展开大幅反弹。周五美元指数最终涨0.71%至102.190点，本周一暂（截至周一17：17）续涨0.07%至102.250点。 美国劳工部上周五公布：12月新增非农就业人数为15.6万人，显著不如预期的17.5万人，但同时公布的11月数据由之前公布的17.8万人上修至20.4万人；12月失业率由11月的4.6%小升至4.7%，符合预期；12月平均时薪同比增2.9%，显著优于11月的同比增2.5%，亦优于预期的增2.8%，且上述2.9%增速是2009年以来最高的。 上个月美国公布这组数据时，最令美联储沮丧的是平均时薪，因当时公布的同比增速虽为增2.8%，但环比却下降了0.1%。其实，薪资数据的重要度一点也不亚于新增非农就业岗位，虽然多数投资者可能习惯忽视这个数据。薪资上升通常有两层含义，一是新增就业是有质量的，并非只有数量；二是未来通胀可能因工资上升而提升，而这势必要求美联储更频繁地加息。 就在上述数据公布后不久，美联储有多名官员也发表了讲话，整体上来看是偏鹰派，甚至有一些传统上的鸽派委员，也提及了“今年不排除加息三次”的机会。 应避免重仓持有美元 美元本周最大的变数是特朗普将于本周三召开的新闻发布会，这是他当选后首次正式发言，所以特朗普因素最早于本周会产生巨大效应。 特朗普在当选总统后一直采取“推特”方式来释出信号，这虽然干扰了金融市场，却也一定程度上提前释放了特朗普将带来的不确定性。不过，推特上讲话可能会有些情绪化、随意化，这与正式的新闻发布会相比显然是不够正式的。因此，本周特朗普正式亮相仍有很大机会造成汇市波动加大。 在特朗普新闻发布会上，重要看点是其减税、基建、反非法移民等问题。此外，其贸易战倾向也值得关注，特别是针对墨西哥、中国等国。其中，对中国的政策倾向备受关注。 针对中国方面，如果特朗普在新闻发布会上释放出过于严厉的声调，那么中国方面多半不会无动于衷，一定也会随即释出反击信号，这样的信号甚至有机会表现在人民币的走势上，所以也不排除本周汇市走势因中国因素而走出波动加剧的可能。就上周走势看，人民币显然是能倒过来影响美元的，因人民币涨跌幅过大，均会波及其余非美货币，进而间接影响到美元走势。 对特朗普因素带来的不确定性，投资者暂时没办法完全看清，所以在新闻会之前可能只宜谨慎持仓，应避免重仓持有美元，最好是在美元与非美货币持仓相对均衡些，等会议结束后再俟机调仓。 接下来美元有可能继续震荡，因上周稍早跌幅过大，光靠上周五反弹一时极难修复形态。就技术面来说，美元大概率延续横盘震荡格局，缓缓修复技术形态，除非上述特朗普新闻发布会太过于离谱。 本周金价有望上升 金价在上周摸高至每盎司1185美元后即暂时陷入盘整格局，上周五金价跌0.67%至每盎司1172.58美元，本周一同上时间暂涨0.33%至每盎司1176.50美元。 美国非农就业数据略微提升了美联储加息理由，这对金价利空。该因素造成上周五美元大涨，但金价下跌似乎与美元的涨幅不太同步，即金价跌幅相对小了些，这其中原因以有以下两个： 金价跌幅之所以有限，一大关键因素是季节因素，因中国春节临近，每年这个时候金价极易上涨。中国的需求与中国的产量均是全球最大的，由于中国购汇方面已有所限制，但黄金作为事实上的另类货币，却不在受限范围内，所以接下来中国需求存在意外高于预期的可能性。 除季节因素支撑金价外，美国非农数据中的薪资增长本身对金价也不无利好，因薪资最能预示通胀。虽然通胀会同时诱发美联储更多次加息，但美联储加息幅度到底能否追得上物价涨速，迄今仍是个不确定因素。由于美国债务极高，过高的利率会加重美国债务负担，故通常美联储加息有机会滞后于通胀，所以上述薪资数据对金价不完全是利空，可能也有些支撑。 由技术形态看，本周金价有望进一步上升，目标应在每盎司1200美元以上，其后或有调整，再以后仍可能延续上升态势。就时间段来说，当前时段金价就算有些调整，应该也是短期调整，性质上属于底部起来的第二浪调整。