重庆百货1700万出售两子公司 两年时间贬值超千万

每经记者 鄢银婵

两年前买入，两年后又卖出。蹊跷的是，两次买卖的交易方均为同一个公司。

1月5日，重庆百货发布公告称，将持有的重庆商社信息科技有限公司（以下简称商社信科）和重庆商社电子销售有限公司（以下简称商社电子）100%股权转让给控股股东商社集团，作价1700.13万元。

值得注意的是，2014年11月，重庆百货才以2917.92万元从商社集团手中收购了这两家公司的股权，短短两年时间，该部分资产就贬值1200余万元。

据了解，去年10月重庆百货表示商社信科可能遭受合同诈骗，初步清理涉案金额达5591.88万元，这也成为重庆百货此次出清该公司股权的主要原因。

分析认为，商社信息和商社电子两家公司均致力于现代数码信息科技产品销售平台，拥有包括惠普、华硕等知名品牌的区域代理权，此次再将其出售，不利于公司电器业态产业链的搭建。

两年贬值超千万元

上市公司与控股股东之间买卖子公司比较常见，不过同样的两家公司，上市公司在两年时间里，从控股股东手中买进再卖回的案例，缺并不多见。

1月5日，重庆百货发布公告称，2016年12月31日，其与控股股东商社集团签订协议，将全资子公司商社信科、商社电子各100%股权转让给商社集团。

据了解，截至2016年12月31日，商社信科和商社电子未经审计的账面净资产分别为1389.49万元和315.64万元，暂定转让价格合计为1700.13万元，均未有任何溢价。

引人关注的是，两年以前，重庆百货也曾发布过一份类似的公告。

2014年11月，重庆百货公告称，拟以现金收购上述两家公司100%股权，被收购方同为商社集团，收购价格总计为2917.92万元。照此测算，该部分资产在两年时间内贬值达1200余万元。

《每日经济新闻》记者查询当时的收购公告发现，同眼下零溢价相比，当时的收购价格均有不同幅度的溢价。

重庆百货披露的信息显示，以2014年10月31日为评估基准日，商社信科的经审计后净资产为1497.55万元，评估后的净资产为2773.93万元，增值1276.37万元，增值率为85.23%；商社电子经审计后的净资产为141.82万元，评估后的净资产为143.99万元，评估增值2.17万元，增值率1.53%。

至于两次交易价格为何会出现上述不同，重庆百货董秘办人士表示，“两次交易都有特殊的背景，当时收购商社信科时，这家公司还有1000万（元）左右的财政贴息资金未收到，所以将这部分资金纳入了评估值。”

此外，去年10月重庆百货还公告称，商社信科部分业务存在遭受民事侵权甚至刑事侵害而造成损失的情形，涉及金额至少达5591.88万元。

“这一事件的不确定性对上市公司来说有较大风险，控股股东出手也有利于重庆百货发展。”重庆一家私募基金高管表示。

或影响电器业态产业链

《每日经济新闻》记者了解到，重庆百货此前之所以将商社信科和商社电子纳入版图，看重的正是其在电子产品渠道、平台上的实力。

公开资料显示，商社信科和商社电子均与惠普公司建立了长期战略合作关系，成为惠普全系列产品的政府定点采购商；同时，还着力于打造新型现代数码信息科技产品销售平台，取得包括华硕、宏碁、LG等3C数码、IT等产品的区域批发代理权。

据重庆百货披露的财务信息，商社信科2015年、2016年的营收分别为19.05亿元、8.72亿元，净利润分别为1787.36万元、—2272.45万元；而商社电子2015年和2016年的营收收入分别为4.41亿元、1.02亿元，净利润分别为22.52万元、—297.73万元。

《每日经济新闻》记者注意到，近两年来，重庆百货在电器业态细分领域的经营确实有所增长。2013年、2014年、2015年和2016年1~6月，其电器业态的营收分别为46.50亿元、59.02亿元、59.59亿元和28.99亿元；毛利率分别9.51%、9.47%、10.84%和10.88%。其中，2014年在重庆百货各细分行业中，电器业成为毛利率唯一增长的领域。

“当时重庆百货收购这两家公司还有一个考虑是消除同业竞争，这次再卖回给控股股东，不知道同业竞争的问题又要如何化解。”上述私募基金高管表示。

按照重庆百货此前的打算，其电器事业部主要从事各品牌的家用电器、电脑数码产品的零售，由零售终端向区域供应商、产品代理商拓展，这同上述两家公司的发展战略确实有所重合。

此外，重庆百货曾表示，收购上述两家公司能在电脑数码产品供应链采购等资源配置、渠道建设等方面发挥整合效应，形成产品零售商和产品代理商为一体的采购营销模式。分析认为，此次再将其出售，也会对该战略有所冲