IPO发行提速 倒逼市场转向价值投资

每经记者杨敬尧每经编辑张海妮 Choice数据显示，截至2016年12月28日（下同），今年以来A股有248家企业成功IPO，募集资金1596.50亿元，IPO募资规模为5年内最大。分行业看，制造业募集资金规模最高，达到261.73亿元；金融业首发募集资金138.14亿元，位列第二。 值得注意的是，尽管2016年房地产市场行情火爆，却无一首发，不过定增、债券市场却延续了楼市的火爆行情，募资规模达到1556.67亿元。 2017年IPO或稳步提速 值得注意的是，2016年上半年共有68家A股企业IPO成功，而下半年这一数据则达到了180家。在新股申购制度改革后，打新对A股的“抽血”效应已经几近于无，并且在2016年下半年如此密集的发行背景下，A股仍出现上行走势。 对于IPO发行提速，招商证券分析师郑积沙告诉《每日经济新闻》记者，IPO发行批文下发频率由两周一次上升至一周一次，提速的主要原因在于市场稳定，具备承受新股发行的能力，同时IPO“堰塞湖”压力依旧较大，排队上市企业数量屡创新高。展望2017年，A股市场稳步向好，投资者情绪日渐恢复，抗压能力提升，预计将保持一周一次的IPO发行批文下发频率。 据德勤发布的A股IPO市场2016年回顾及2017年展望数据显示，预计2017年A股将有380~420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿~2800亿元，即2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。郑积沙还表示，测算2017年全年IPO融资量将达到3000亿元水平。 郑积沙认为，IPO加速主要利好投行项目丰富的证券公司，投行积累项目可以短期变现，同时贯彻“大力发展直接融资”目标，低调务实朝实质性注册制前进。 某大型券商投行人士告诉《每日经济新闻》记者，加快IPO，扶持实体经济发展是一个大方向，根据刚刚闭幕的中央经济工作会议的信号，2017年对实体经济的扶持是重中之重，但是否能维持现在的IPO速度要看很多条件，尤其是二级市场环境是否支持。 新股发行提速利空“壳”股 “如果按照目前的发行速度，对A股还是会产生一定的影响。因为虽然募集资金的体量与目前A股比较起来不大，但新股上市后，涨幅多高达好几倍，并且一年后会有限售股解禁，这都在一定程度上让流动性承压。而这对于一些‘壳’股、中小盘股的压力会比较大，因为IPO发行速度增快会使‘壳’资源价值下降，而一些目前的稀缺中小创概念也会有一个估值修复过程。”深圳某投行人士如此对《每日经济新闻》记者表示。 该人士还表示，A股股价为何如此之高？首先，源于平台资源的稀缺，这从定增市场的募集规模可以看出来；其次，A股这么多年从没有真正的破产清算制度，这导致A股即便退市还有东山再起的机会。当一个市场只进不出，它的估值体系就会不健康。 值得注意的是，尽管近3个月的IPO发行速度突然增快，但是定增市场的热度却有所下降。投行人士告诉《每日经济新闻》记者，对定增的趋严审核会减少市场上的恶意圈钱现象，这在一定程度上会缓解IPO发行所带来的资金压力。按照目前的IPO发行速度，排队的企业将在一年到一年半之间上市。而A股的投资逻辑也将发生变化，更加趋向于价值投资方向。