【策略篇 知名私募操作策略】旭诚资产陈赟：蓝筹将受热捧 关注小市值重组概念股

每经记者 杨建 每经编辑 张海妮

相比上证指数，创业板指数2016年表现不佳，那么2017年，创业板的投资机会会不会更大些呢？随着长期资金的入市，2017年投资者是不是可以关注高股息率的大蓝筹股呢？增速放缓已成为当前中国经济发展的现实情况，在此背景下，并购重组股是否该重点关注呢？针对这些问题,《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对旭诚资产总经理经陈赟进行了采访。

NBD：您怎么预测A股2017年走势？

陈赟：在稳增长和改革创新政策预期增强等因素的影响下，市场对A股的悲观预期有所改善。在新常态下，2017年A股市场可能继续呈现震荡和结构化行情，变革预期将贯穿全年。随着养老基金等长期资金的入市，A股机构投资者占比有望提升，股市的波动性风险有望降低，对2017年A股市场走势持乐观态度。

NBD：对创业板挤泡沫怎么看？

陈赟：目前A股创业板的市盈率在58倍左右，创业板过高的市盈率实际上已经透支了未来的股价，创业板“挤泡沫”趋势难改，但是在创业板“挤泡沫”过程中，并不意味着其就丧失了投资机会和投资价值。创业板作为最具业绩弹性和成长预期的板块，其估值溢价预期要远比其他板块更大，创业板对我国未来经济结构转型的作用也不可替代。总体而言，创业板中大市值个股股价弹性逐步减弱，重点关注小市值、公司主业在行业竞争中有独特优势的“小而美”企业。

NBD：您怎么看待2017年的并购重组机会？

陈赟：增速放缓已成为当前中国经济发展的现实情况，无论宏观还是微观，都将出现利益结构的重新调整，国家经济布局结构调整，产权结构调整，企业自身升级换代，社会资本推动力巨大，并购时代早已开启。当前市场环境下，并购重组是最好的投资机会。小市值、高控股比例公司重组机会极大，可以投资一级和一级半市场的优质资产，等着被并购重组。

另外，现在中国经济面临改革和转型，所以我们也看好转型类个股，其中，机械类公司可能比较容易转型，比如它可以往智能识别、军工、机器等方面转型。布局潜力行业并购扩张期股价弹性极大，可以提前埋伏于二级市场的小市值股票，等待并购重组机会。

我们认为，上市公司在选择并购目标公司时，要根据公司自身的发展需要和市场竞争情况，合理选择并购目标公司和并购方式，根据实际情况，更多进行产业链协同效应的并购，这样才能实现规模经济，整合行业资源，提升公司的整体竞争力和技术水平，才能实现预期的并购绩效。

NBD：您眼中2017年的投资机会是怎样的，投资策略又是怎样的？

陈赟：中央经济工作会议明确了2017年供给侧结构性改革的四大方向，其中，农业方面是种业、种植板块和生猪板块。此外，周期性行业包括有色、钢铁、银行保险、工程机械等板块，可重点关注。2017年国企改革可能加速，因此国企改革会成为一个市场主题投资机会。

精选个股方面，首先是有真实产业链整合需求的个股，应更多考虑上市公司所处行业，有真实产业链整合需求的上市公司；其次是消费领域，重点在医药、TMT、教育、物流、食品饮料、家居等相关领域；第三是周期性领域，重点关注零售、航运、工业品大宗等领域。

对于主题投资领域，重点关注国企改革（尤其是混改）、军工、物联网、新能源汽车和精准医疗等。