郑眼看盘：弱势维持 短线下跌空间有限

本周一A股震荡小跌，截至收盘，上证综指微跌0.16%至3118.08点，深证综指小跌0.38%至1984.10点，成交量则双双缩小，暗示市场最大抛压已去，但承接力度暂也有限。

由盘面看，领涨的个股特征不明显，勉强说农业板块稍有些表现，整体上看市场参与兴趣似乎不太浓。

国内大宗商品终于出现下跌，但主要集中在工业品，今日农产品走势还是相当不错的。

中央经济工作会议提出，明年货币政策要保持稳健中性，此外还提到“房子是用来住的，不是用来炒的”，这种表述当然也会被市场反复琢磨，然后体现在交易行为中。今日工业品类期货大跌，股票中的地产股下跌，可能多少均与此相关。

A股虽有所企稳，但国债市场再度大跌，这也为A股午后走势增添些压力。在国债期货方面，多数合约将上周五的大幅反弹抹去大半，其中主力合约的T1703暴跌1.15%。 央行这几天在释出货币，但力度仍相对节制，加上中央经济工作会议的上述定调，故债市走势整体上仍缺乏过多的上涨基础。

然而明日国债期货走势却颇具变数，因凌晨时分美联储主席耶伦会发表讲话，不确定此人会否调整上周的鹰派措辞。一般来说，作为美联储主席，其发表言论后如果发现市场有所误读，或者说有所过度解读，那么他（她）在下一次讲话时就是补救，尽量管理好市场预期。此外，明日还有日本央行议息会议，若其流露出紧缩倾向，亦会对外汇等金融市场构成较大影响。

中央经济工作会议只是定下基调，接下来当有具体措施跟进，投资者应根据政策情况调整操作策略或持股结构。

就股指来说，虽然已跌了一程，但今年以来形成的上升通道迄今仍保留完好。由周线看，沪综指目前上升通道的下轨在3060点一带，投资者可视此位得失决定是否离场。如果股指未来下探至此点位后再拉起，那就再持股看看；如果下破，则可考虑减持或清仓。

就管理层态度看，虽然资金面偏紧，但极可能希望股市能保留些泡沫，因毕竟股市虚拟性更强，对通胀也无直接传导作用，且稳定的股市有利于大力发展直接融资，解决IPO排队困境。

总体来说，目前A股趋势性机会可能较有限，但结构性机会应仍有，在资金面偏紧且结构调整等经济改革趋于更加迫切的情况下，投资者也许可以多配置些高成长性、新兴行业个股。此类个股与传统行业个股相比通常盘子也会小些，这也比较符合资金面偏紧时的选股要点。

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