加息不意外，意外的是耶伦变“鹰派”

每经记者 肖乐 每经编辑 姚茂敦

美联储让市场等待许久的加息终于如约而至，12月15日，加息25个基点在市场意料之中，但美联储还给市场带来了另一个“惊喜”：上调加息路径预测，预期2017年加息次数由两次变为三次，同时预计2019年以后更久期间的利率水平约为3%。

美联储对经济前景和就业市场的预测都比较乐观。《每日经济新闻》记者注意到，美联储主席耶伦表示，美国经济将进一步表现良好，预计未来数年经济增速温和，同时重申今后可能缩减美联储资产负债表规模。不少观点认为，加息不意外，意外的是美联储的表现比市场预期更加鹰派。有分析指出，未来在特朗普新政的影响下，美国将面临通胀上行压力，而美联储不得不以加息来应对。

受美联储最新政策声明影响，美元指数强势拉升，并刷新14年新高。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮向《每日经济新闻》记者表示，美联储未来的加息节奏不会太慢，2017年加息三次符合现实经济情况。

耶伦：加息是对经济进展的肯定

此次美联储发布的利率点阵图显示，预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4%，2018年底时到2.1%，2019年底时到2.9%。这意味着美联储预计未来三年，每年都会加息三次。在九月会议时，美联储预期2017年加息两次。

此次美联储加息决定获得全票通过，而在今年八次FOMC会议中，有五次出现了反对票，表明当时美联储内部对于加息路径存在分歧。

美联储在此次声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。美联储对经济前景和就业市场表现出乐观态度，美联储预计，今年经济扩张速度为1.9%，明年增速上调至2.1%，比9月份预期上调0.1%；预计今年通胀为1.5%，明年1.9%，2018年和2019年达到目标2%水平；未来三年失业率将维持在4.5%。

近期美国各项经济数据呈现向好趋势，第三季度GDP达到3.2%，创两年新高；11月份失业率降至4.6%，为大萧条前的最低水平；通胀水平进一步提升，10月CPI同比增长1.6%，为两年以来最大增幅，11月PPI同比增长1.3%，创2014年11月以来最大增幅。

耶伦在讲话中表示，加息是对经济已取得进展的肯定，同时对美国未来的经济增长抱有信心。耶伦强调称，这一次会议发布的政策与9月时的预期相比改变很小，GDP增长率略有提升，失业率稍有下降，而通胀水平预测则始终没有改变。

专家：美加息节奏不会太慢

早前特朗普在胜选时表示，将会开展经济刺激计划。有分析师表示，如果特朗普有一个大的刺激计划，这无疑将带来通胀上行压力。而这种情况下，美联储将不得不加息来应对。

对此，耶伦在讲话中表示，当前尚无法得知特朗普的政策将如何展开，同时，财政政策的改变只是影响货币政策的诸多因素之一，美联储在做出政策决定时，将会一如既往地评估经济状况，以实现最大就业率和2%通胀水平的目标。

穆迪分析公司首席经济学家詹迪表示，特朗普的当选改变了货币政策的政治环境，赤字增大将很可能需要刺激政策，这可能会导致美联储急剧加息。

刘东亮向《每日经济新闻》记者表示，未来美联储加息节奏不会太慢，2017年加息三次符合现实经济情况，“美国的经济状况，无论就业、增长、地产等各方面，都已经符合景气周期的表现，尽管与以往景气周期相比，此轮景气偏弱，但就业通胀螺旋风险已经浮现，美联储必须加快加息节奏以抑制通胀压力。”

中金所研究院首席经济学家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示，目前美国的经济已经恢复到了正常水平，但是利率还远低于正常水平，未来加息是难以避免的，但存在不确定性。

兴业证券分析指出，虽然美联储此次会议在9月会议基础上小幅上调了经济预测和2017年加息节奏，但整体的加息节奏较去年首次加息之后已经有所放缓，同时，美联储官员对2017年之后的利率中枢的预期分化也明显增大（预测区间范围扩大）。这似乎也反映出，美联储对未来中长期经济基本面的不确定性整体增大。这一方面可能源于对未来特朗普政策预期的不确定性；另一方面，当前美国的库存周期持续性以及强势美元的潜在冲击都仍不明朗。