油气主题领涨QDII指数型基金 额度制约规模扩张

上周，逾八成基金下跌，QDII基金特别是能源、油气类QDII基金表现抢眼。统计数据显示，近一个月以来，QDII股基业绩涨多跌少，诺安油气能源股票(QDII-FOF-LOF)业绩涨幅超过10%。国家外汇管理局数据显示，截至12月12日，合格境内机构投资者(QDII)投资额度总计899.93亿美元，连续三个月未增加额度，这也凸显QDII基金面临的发展瓶颈。

能源主题今年表现抢眼

据银河证券基金研究中心统计，近一个月以来，QDII股基业绩涨多跌少，诺安油气能源股票(QDII-FOF-LOF)业绩涨幅超10%。QDII指数型基金业绩涨多跌少，油气主题业绩领先，华宝兴业标普油气上游股票指数(QDII-LOF)业绩涨幅近20%；QDII混合基金业绩涨多跌少，资源主题业绩领先；QDII债券基金受全球债市下跌影响业绩涨少跌多；QDII商品基金业绩涨跌互现，黄金、贵金属主题业绩下跌。QDII房地产信托基金业绩继续下跌，业绩跌幅收窄；QDII分级子基金子基金A、B均涨，银华恒生国企指数分级(B级)业绩上涨超9%。

受益于国际油价上涨，近期油气及资源类QDII型基金业绩表现出色。数据显示，上周平均收益率达2.25%。超过三成的QDII基金取得正收益，排名靠前的有国泰大宗商品、南方原油和华宝油气美元，收益率分别为9.00%、8.08%和5.78%。不过，从成立以来看，仍有部分QDII基金收益为负，包括一些今年涨幅居前的油气及资源类QDII型基金。

市场人士表示，由于年末A股市场整体缺乏热点，沪指、创业板指纷纷陷入调整。考虑到欧佩克近期达成限产协议，12月以来油价出现平稳上行的态势，因此能源行业再次成为机构投资者重点关注的对象。

从QDII基金各分项来看，11月仅QDII债券基金、QDII商品基金和QDII房地产信托基金业绩为负，其余各类型QDII基金业绩均为正。QDII商品基金业绩跌幅最大，业绩下跌1.48%，其次是房地产信托基金业绩，下跌0.82%，QDII债券基金业绩下跌0.46%。业绩涨幅最多的是QDII指数股票型基金，业绩上涨3.11%，其次是QDII分级子基金，业绩涨幅达2.92%，QDII股票型基金业绩上涨1.66%，QDII混基业绩涨幅为1.57%。

按投资类别平均收益率排列，投资大中华区的基金QDII以10.77%的平均回报位居榜首，投资亚太区(日本除外)QDII以10.66%位列次席，投资新兴市场与欧美市场的基金QDII平均收益率也分别达到9.39%和7.79%。

今年以来基金QDII业绩表现相当可观。上海证券基金评价研究中心发布的研究报告显示，今年第三季度其纳入统计的109只QDII基金有100只取得正收益，占比92%。按类别来看，除油气及资源类外，其他类型的QDII型基金的收益率均为负数。

数据显示，近一个月以来，共有4只新成立的QDII基金、1只债券型基金、2只指数股票型基金和1只混合型基金，其中QDII基金净值增长率平均值为1.36%，业绩上涨。

额度制约规模扩张

尽管QDII基金优势突出，但目前QDII额度仍旧十分有限，QDII产品预留的申购空间不大，产品规模短期内难以扩张。截至目前，剔除投香港市场的产品，QDII基金规模极为有限，且不乏迷你基金，个别品种存在清盘风险。分析人士表示，在缺外汇额度的背景下，当前很多基金公司都在收缩QDII基金和专户。“有同行是限购基金、专户到期不续，让腾出来的额度去发新基金。”深圳某私募人士说。

国家外汇管理局公开数据显示，截至12月12日，合格境内机构投资者(QDII)投资额度总计899.93亿美元。另据数据显示，目前公募领域共有164只QDII基金。QDII投资产品丰富，包括原油、黄金、大宗商品甚至美国房地产市场等等。其中有不少处于封闭期，且仅限大额投资，有的已经暂停申购，如债券类的QDII，普遍受限。

截至12月12日，今年以来成立的QDII基金达36只(各份额分开计算)，仅今年四季度就先后成立10只QDII基金。历史统计数据显示，自2007年成立首批4只基金开始，在2011年和2016年前后出现过QDII基金成立的小高峰。

深圳某QDII基金基金经理告诉记者：“当前基金QDII投资范围主要分为股市、楼市、大宗商品、债券等，不同标的的收益风险比各有不同，而且境外投资市场存在不少信息不对称以及汇率风险，这是投资者需要注意的投资风险，不应趁着基金QDII热销之际盲目投资。”