交行首席经济学家连平：PPI抬升有助企业盈利 四季度经济有上行可能

每经记者 胡健 每经实习编辑 李晃

12月9日，国家统计局公布的11月物价指数，对于经济基本面来说，显然不是一个坏消息。当月CPI同比涨幅增加2.3%，环比增速为0.1%；11月份的PPI同比增速为3.3%，环比涨幅增加1.5%。

应该如何研判四季度和明年的经济走势呢？在证券日报主办的第十二届中国证券市场年会上，交行首席经济学家连平给出了他的一些看法。

连平表示，从GDP增速来看，很可能四季度对比前三季度会往上走，而且不排除明年一季度的GDP也会有所上行。这就改变了最近几年尤其是2014年和2015年以来年底时，GDP到来年初会下一个台阶的态势。

结合国家统计局刚发布的物价数据，连平说，今年以来PPI回升很明显，PPI回升最初是由于国际市场大宗商品价格的回升，使得上游公司经营改善，价格大幅度抬高，之后影响到中游，现在进一步扩散。“PPI抬升对于企业盈利改善是有好处的。”

在连平看来，汇率变化对于中国经济整体运行来说也不算是坏事。同在本周公布的11月外贸数据显示，出口同比实现正增长。连平分析说，除国际环境改善有助于中国对主要经济体出口外，汇率也是关键因素。

“人民币贬值进程不短，无论从截取性效应还是从实际的影响方面来说，它的效果也会有所显现。”连平说，最近一轮贬值幅度不小，因此有不少的出口企业经营状况有明显改善，尤其是一些高科技的上市公司，它的销售主要在境外，因此折合成人民币，销售收入、利润会大幅度增长。

10月底，中央政治局会议明确提出，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。

结合这番表述，连平认为，至少短中期内的大环境应该不会有很大的变化，中国短期内加息的可能性也没有，尽管美联储12月份要加息，中国短期内整个政策总体来说还是比较平稳的。毕竟转暖向好只是刚刚开始，还很不稳固。

展望明年，连平的潜在风险提示主要来自美国。他向《每日经济新闻》记者坦言，如果出现美联储持续加息，货币政策更明显收紧的情况，人民币贬值将面临更大压力。

“美国总体全球经济政策的转变，可能会对国际市场带来比较大的影响。周边地区的中小经济体受到的压力比较大，它的动荡对我们带来的负面效应也不能够忽视。”连平还说道，中美之间一定程度会出现贸易战，这种可能性不能完全排除。这些风险需要关注，密切加以防范。