德勤华北区财务咨询领导合伙人陈尚礼:中企对海外高科技企业并购将增加

◎每经记者 张喜威

随着“走出去”战略的持续推进，近年来我国对外投资总额显著增长，而海外并购是企业拓展业务并进军国际市场的有效途径之一。

11月24日~26日，由每日经济新闻主办的“2016 第五届中国上市公司领袖峰会”在成都举行。在此期间，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就中国企业海外并购的热点话题，对德勤华北区财务咨询领导合伙人陈尚礼进行了独家专访。

陈尚礼认为，中国高额的外汇储备、过剩产能的消化需求，以及企业自身转型的需要，都是支持企业进行海外并购的因素。预计中国企业海外并购的趋势不会改变，未来在高科技领域的海外并购将会增加。

企业海外并购有估值优势

NBD：如何解释近年来中国企业对外投资的显著增长？

陈尚礼：中国企业对外投资的显著增长，是由多种因素促成的。比如，中国高企的外汇储备以及过剩行业的去产能需求等。此外，中国的企业自身也需要转型升级。而在资本市场方面，中国企业有估值方面的优势。

NBD：中国投资者目前更青睐哪些国家和地区？主要投资形式是什么？

陈尚礼：目前集中在欧美等发达国家，也有一些投资在发展中国家。

在欧美国家，企业可能会收购一些比较成熟的公司；但在发展中国家，则会更多地投资于资源类，尤其是一些基建类的项目。

对于一般的公司，尤其是对于上市公司而言，欧美企业的吸引力较大。如果能够收购一家欧美地区的公司，将他们的产品销售到中国，所起到的协同效应会很明显。一般来说，中国企业的海外投资还是以收购为主，并且很多都是要获得控股权。

资金主要来源于国内资本

NBD：中国企业当前的海外投资有哪些新趋势吗？融资有哪些特点？

陈尚礼：中国企业早期的海外投资主要集中在资源类方面。这两年，则更多地开始投资相对成熟的，产品、科技处于更高水平的企业。

在融资方面，开展海外并购的企业还是比较依赖国内的资本市场、金融机构。因很多企业还没有在海外建立很好的关系，尤其是长远的关系。

NBD：当前，中国企业海外投资尤其是海外并购的主要目的是什么？

陈尚礼：一般来说，企业开展海外并购主要是针对技术和产品，但保险公司这些可能更偏向于投资房地产。

NBD：国有企业和民营企业在进行海外并购时，各面临什么样的挑战。

陈尚礼：国有企业和民营企业开展海外并购，各有优势和劣势。

一般情况下，国企一般都会花很长的时间做前期可行性报告，市场分析的流程比较长、比较完整。但在海外并购市场，卖家有自己的时间表，不一定能一直等下去。相对而言，民营企业老板的决策流程就可以很快，但有没有专业的顾问团队来帮助他们做决策就是另一回事了。此外，民营企业并购资金没有那么容易获得，增发股票融资的过程比较慢。

德勤目前是全球最大的咨询机构，每年在全球大概有350多亿美元的收入。而中国则是德勤在全球非常重要的市场，我们也非常重视中国企业的“走出去”，针对中国企业的海外并购业务成立了一个全球化的团队。

并购前做足功课很重要

NBD：中国企业海外并购需要做哪些功课？

陈尚礼：第一，企业在进行海外并购之前，需要做很多前期准备，要考虑公司自身的战略是怎么样的。第二，企业要有一个专业的团队去做这些事情。第三，整个并购流程中的经济调查，要做得足够完整。此外，要考虑后续能否把标的业务整合起来。

NBD：人民币汇率波动会对海外并购带来什么影响？

陈尚礼：虽然人民币汇率短期有明显的波动，但这反而促进了中国企业走出去。未来，中国企业的海外并购还会持续下去。

未来，对海外金融资产、房地产的投资可能会在外汇审批上有难度。但我认为，对于那些能够提高中国行业科技水平的并购，接下来还会持续。