四板市场储备大量优质企业 业内建议走小微投行之路

每经记者 曾剑 实习记者 张明双

全国已有40多家区域性股权市场（俗称“四板”），挂牌企业达1万多家，通过私募、股权质押等途径融资6000多亿。这是深圳证券信息有限公司副总经理阙紫康在11月23日举行的资本市场创新发展论坛上公布的数据。

庞大的后备企业池，令四板市场融资潜力极大。区域股权市场如何抓住这一机遇，培育企业有效金融需求，则成为券商、投资机构及四板市场专业人士讨论的焦点话题。

四板市场正在壮大

据了解，各个区域内四板挂牌企业远远高于其他板块，融资需求和融资潜力也更为突出。以湖北省为例，最新数据显示，全省上市公司不到百家，新三板挂牌企业317家，而在湖北四板市场进行托管登记的企业有2398家，其中挂牌交易企业1729家，融资总金额达571.52亿元。

武汉股权托管交易中心董事长龚波表示，区域股权市场是一个新生事物，相比沪深交易所、新三板等“国家队”，四板市场应属于“省队”，目前主要对挂牌企业进行股权确权、定价及变现，开发其股权融资价值。龚波将四板市场形容为“育苗工程”，通过对数量庞大的中小微企业进行规范辅导、发展咨询等综合服务，把各方面智慧集中到企业、团队中，为企业股权及治理增信，融资的可能性就大大增加了。

据介绍，目前全国各地四板市场设立了多个市场板块，如浙江的拟上市板、齐鲁的精选板，武汉的科技板、广州的青创板等都是围绕企业不同发展阶段的需求设立的。

据齐鲁股权交易中心总裁李雪介绍，四板市场正在探索多样化股权融资模式，既有市场熟悉的PE、VC进入，还有定向众筹、股权质押、债券融资等业务模式，现在还在“互联网+”引导下建立互联网金融平台，满足企业融资各类综合需求。

天风证券副总裁李正友则认为，四板市场更接中小企业的地气，具有非常广阔的空间。

业内建议做小微券商

在昨日论坛交流会上，来自全国29家区域股权市场的主要负责人对齐聚一堂，对四板市场未来发展之路建言献策。不少负责人直言，四板市场发展空间广阔，但也面临着业务及收入来源单一、盈利模式不清晰等难题，亟需变革。

深圳证券信息有限公司副总经理阙紫康在交流中提出“草根投行”概念。他认为，区域性市场的中介服务一直是一个短板，后来市场自身开始组织起来，完善好挂牌企业的服务产品线，区域股权市场可能也具有综合服务商的角色。

“‘草根投行’是四板市场的发展思路。” 楚商资本集团董事长吴军也表示，区域股权交易中心的发展已经进入“3.0时代”，不再是政府推着企业家去做，而是政府和企业已经把四板当成非常好的发展工具，看好四板的多项功能，围绕金融资本去培养企业，这就是区域性股权市场的核心价值。

有四板市场负责人表示，目前多数券商对基数庞大的四板市场兴趣不大，区域股权市场可以发展挂牌企业的投行业务。对此李雪也十分期待，“希望从顶层设计方面，推行小型券商制度。”