老郑说汇：美非农数据支持加息 英镑被动反弹

每经记者郑步春 上周美元指数天天下跌，本周一忽然又大涨。美元上周下跌与FBI重启邮件门调查相关，周一大涨亦与FBI不起诉希拉里相关。就现在情况看，希拉里当选已成大概率事件，只是市场不确定性仍未彻底地消除。该不确定性主要是：希拉里当选，但未获压倒性优势。 FBI高抬贵手 上周美元指数连跌五天，累计跌1.41%，截至本周一16：54，美元指数暂大涨0.82%至97.717点。 美元走势近期几乎全受大选影响，连惯常极受重视的美国非农就业数据也暂时被人们丢到一边去了。上周美元大贬主因是当时FBI重启了对希拉里“邮件门”的调查，而由于周末FBI忽称不起诉希拉里，本周一美元即展开大幅反弹。 希拉里是民主党人，且长期在民主党政府中任要职，所以其当选几乎肯定预示着政策面相对稳定，不会偏离奥巴马政策太远。希拉里当选一般意味着美联储几乎没理由推迟加息，对美元构成利好。 假如特朗普当选，姑且不论其政策具体是否有利于美元，单凭此人的“不可捉摸”就足以对美元构成压制了。 如果希拉里果然当选，在美元的初始上涨之后，后续涨势有可能更多取决于美国经济自身基本面，仅凭希拉里当选这一因素可能很难使美元获得更多动能。 另外，即使希拉里当选，也分两种情况，美元所受影响也是大不相同的。第一种情况是压倒性地胜出且对手宣布失败，这种情况对美元显然更为有利，一般会使美元进一步上涨；另一种可能是以微弱优势胜出，这种情况下特朗普不肯认输就是大概率事件了，如此美元可能涨不太远。 其实还有种可能，但可能性非常小，这就是选票极度接近，需重新计票或最高法院裁决，这种情况下美元必大跌。 北京时间本周三上午投资者大致就能知道结果了，因可能无需知道所有州的最终选票，只要在关键的几个摇摆州的选举结果出台后，大选结果几乎就可提前确定。因此就操作来说，今日上午投资者应高度注意汇市的波动风险。 美非农数据支持加息 上周五美国劳工部公布的10月非农就业数据虽淹没在大选的气氛中，但该数据实质上非常重要。当美国总统大选后，投资者可能很快会回归经济指标，所以就这个意义上讲，非农数据肯定会左右美元起伏。 美国10月份新增非农就业人数为16.1万，不如预期的17.5万，更不如9月修正后的19.1万；10月失业率由9月的5.0%降至4.9%，符合预期；10月平均每小时薪资年率增2.8%，增幅创七年多来最高水平，优于预期的增2.6%，也优于9月的增2.7%；10月就业参与率为62.8%，微不如9月的62.9%。 上述数据给人第一感觉是不如预期，但假如细看，则应该是增加美联储加息理由的。就上述这组数据来说，失业率的下降基本上被就业参与率的下降所抵消，所以这两个数据已经可以不看了，已经可以排除掉了。在新增就业人数方面，虽然10月数据微不如预期，但考虑到之前的8、9两月的数据共上修了4.4万人，所以10月数据的不利其实也被抵消了。 现只余下比较有利的薪资数据了，该数据却无相应利空数据来对冲，所以综合来说上周五的数据属于美元的利好。 美联储在12月中旬会议上讨论加息，在此之前还有个11月非农就业数据公布，只要这份数据属于中性或略微偏软，美联储恐怕不得不于彼时加息。本周二美国大选之后，将陆续有不少美联储委员发表讲话，相信会有更多线索，通常当希拉里压倒性获胜时，美联储官员口气一定就会偏鹰。 英镑被动反弹 最近几天英镑以反弹为主，但本周一显著回吐。至本周一同上时间，英镑暂报1.2393美元。英镑这几天的上涨应主要与两件事相关，一是人事消息，二是政治面消息。这两件支持英镑反弹的事情均有些被动，所以英镑前景仍不佳。 上周稍早英国央行行长卡尼宣布还将留任行长一职，这使市场之前忧虑烟消云散，这就对英镑构成了支撑，但当时英镑涨势不很强。 上周稍晚，英国的高等法院裁定政府在启动正式脱欧程序前得获得议会批准。这条消息投资者其实事前稍有些预期，加上法院裁决可能很难真正阻止英国脱欧，故英镑得以显著上涨，但并未涨得特别离谱，且于本周一大幅回吐。 英国政府与高等法院是针锋相对的，几乎在裁决消息刚出台时，英国政府就称准备上诉。其实单就法理来说，高等法院也是理屈的，因如果真有那些道理，在公投之前法院就该干预了，并无必要事后再来说。因此，绝大多数分析师相信，英国高等法院顶多只能拖延英国脱欧，却改不了英国脱欧这一最终结果。 只要英国仍处于脱欧的巨大风险之下，一般来说英镑就难以获得持续性的反弹动能，因此投资者不如趁英国高等法院的这次搅局来逢高布局英镑空单。