四大上市险企三家利润猛降 仅中国平安保持正增长

每经记者 袁园

　　10月28日晚间，新华保险和中国太保2016年三季报相继亮相，至此，四家A股上市险企2016年前三季度业绩报告均已出炉。

　　总体来看，受投资收益和宏观经济大势的影响，四大上市险企净利润呈现“三降一升”的局面，除却中国平安，其他三家上市险企净利润均呈现出不同程度的下降。其中，中国人寿实现归属净利润135.28亿元，同比下降60%。

　　值得一提的是，尽管净利润增速整体并不理想，但上市险企三季报中却透露出一个重要信号，即同期保险四巨头中有三家都获得了证金公司的微幅增持，这在一定程度上肯定了险企的“含金量”。

●保费收入大涨 利润却下滑

　　资本市场波动、利率下行、费率改革渐进式推进等多重因素的推动下，险企的经营呈现出利差收窄的趋势。尤其是在经历了2015年业绩“走上人生巅峰”之后，2016年上市险企业绩显得颇为疲软，从一季报到半年报，再到现在的三季报，这一现象仍未改善。

　　季报显示，前三季度，中国人寿保险业务收入约3763.04亿元，同比增长21.19%；中国平安紧随其后，前三季度整体保险业务收入3593.46亿元，同比增长21%；中国太保前三季度保险业务收入1891.01亿元，同比增长17.9%；新华人寿保险业务收入为934.18亿元，相比去年同期的946.23亿元略有下降。整体来看，四大上市险企前三季度保险业务收入合计为10181.69亿元，同比增长18.1%，已经接近去年全年的保费收入。

　　不过，保费的大幅增长却并未给险企带来巨额利润。数据显示，中国人寿实现归属净利润135.28亿元，同比下降60%；中国平安实现归属净利润565.08亿元，同比增长17.1%；中国太保实现归属净利润88.29亿元，同比下降41.3%；新华保险实现归属净利润47.86亿元，同比下降44.6%。除却中国平安净利润增长外，其他三家均出现不同程度的下滑。

　　除保险业务以外，中国平安包含了银行、证券、信托等非保险类金融业务。其中，平安寿险实现净利润229.83亿元，同比增长18.7%。平安产险前三季度净利润105.07亿元，同比下降6.0%；非保险类金融业务中，平安银行实现净利润187.19亿元，同比增长5.5%，平安证券净利润同比下降20.2%。

　　这跟上市险企突飞猛进的保费收入形成了鲜明的对比。海通证券在研报中指出，今年债券、存款、非标收益率均显著下降，权益投资收益率目前来看并不乐观，另类投资配置难度加大，利差收窄属大概率事件，准备金折现率的下调对于各公司利润均产生显著负面影响。

　　“今年险企净利润下降基本已经属实，主要是受宏观经济形势和资本市场波动的影响。”某险资高管对《每日经济新闻》记者表示，险企收益下降很大一部分是受权益类投资的影响，不过这也跟去年的大牛市有关，导致去年整体收益增幅太大，反观今年反而觉得是下降了，其实整体收益还是在正常范围内，也是可以理解的。

●三家获证金公司微幅增持

　　需要注意的是，虽然A股四大上市险企的净利润整体增速并不理想，但“国家队”却对其进行了增持，在某种程度上也体现了对险企发展的肯定。

　　证金公司作为“国家队”的代表，一直在资本市场上颇为活跃，其进出大市值蓝筹的情况也受到了各方的关注。虽然证金公司在三季度期间曾减持金融类企业股份，但却对险企表现出了独一无二的热情。

　　季报显示，截至三季度末，证金公司持有中国人寿的股份比例由今年上半年末的2.03%增至三季度末的2.09%，持股数量为5.92亿股；持有中国平安的股份比例由4.02%增至4.05%，持股数量为7.4亿股；持有新华保险的股份比例由2.79%增至2.86%，持股数量为0.9亿股。

　　事实上，从今年年初开始，证金公司就开始逐步增持险企。《每日经济新闻》记者梳理四大上市险企半年报发现，上半年证金公司就曾增持四大险企。其中，增持中国平安3.85亿股，持股比例达到4.02%；增持中国人寿5257.2万股，持股比例达到2.03%；增持中国太保6575.78万股，持股比例为3.08%；增持新华保险292.8万股，持股比例为2.79%。

　　从证金公司增持路径可以看出，证金公司对保险行业的发展前景还是颇为看好的。有业内人士分析，除客观上资本、利率环境所带来的冲击之外，近年来，上市险企的保险业务资质一直在持续改善，保费“含金量”一路看高。尤其是在今年的业务结构调整转型中，上市险企呈现出“产品期限拉长、产品优化、个险渠道加强”的向好趋势，新业务价值率的大幅提升，无疑为将来利润释放预留了一定的空间。