“商行+投行”联动 民生深圳分行借转型提升利润

◎每经实习记者 张寿林

目前，内地首个体育产业H股上市公司私有化的回归项目正在落地，而民生银行深圳分行早已对此进行了布局，并参与投资。

一般而言，商业银行以信贷业务见长，但参与企业投资已成为民生银行深圳分行的重要战略安排。

在银行业面临转型的大背景下，向着轻资本、高效率转变成为银行的普遍选择。至于如何实现这一转变，各银行仍在尝试中。不过在改革开放的前沿阵地深圳，银行的转型模式已初现端倪。以民生银行深圳分行为例，从它的“商行+投行”模式中，我们得以窥见银行业未来发展的路径。上述中概股回归项目投资便是其公司业务投行化的典型案例。

民生银行深圳分行行长吴新军告诉《每日经济新闻》记者，目前，该分行大投行业务净利润已占全分行净利润约三分之一。未来三年，这一比例保守估计将达37%。

●公司业务投行化

目前，体育产业Ｈ股上市公司匹克正在为回归内地资本市场而紧张忙碌，这也是“中概股”回归的又一典型实例。

民生银行已通过信托通道对该项目投资约1亿元。据民生银行深圳分行投资银行部总经理鲍剑介绍，这是该分行首单和私募基金合作的港股私有化项目投资。

匹克在港P/E持续维持在10倍左右，估值水平偏低。在道格资本董事长徐晨阳看来，“匹克是个好标的，未来估值空间大。”据了解，道格资本是匹克私有化的投资发起人，且为此组建了基金群，民生银行就是以LP的身份参与其中。

道格资本总裁刘辉称，Ａ股体育行业中，各公司平均P/E约为100倍，预期投资匹克的收益非常可观。

民生银行参与企业投资过程中逐渐形成了较成熟的模式。民生银行深圳分行副行长莫小锋表示，该分行正在主推并购投资类业务，形成了银行、PE、上市公司三方合作的基金投资模式。

银行通过投行产品能够参与到企业内部经营和外部整合、扩张，以及并购的业务链条当中。莫小锋表示，该分行致力于打造一个全业务链条的交易型投行。“用投行产品切入企业未来最重要的战略安排，在这一过程中寻找全业务链条的交易型投行机会。”

吴新军介绍说，目前深圳分行已经拥有11个投行经营部门。其中，包括4个资本市场部、1个跨境业务金融部、6个投行自营资产管理部门。与此同时，该分行还设立了科技金融中心、资产证券化中心，以及投资银行部、交易银行部、金融市场部、公司银行部。

●商投行联动提升收益

莫小锋表示，该行通过向客户推荐相对有优势的产品，比如效率更高的高管贷等，切入到优质客户；从而寻找和客户深度合作，能够提高综合收益的业务机会，提供投行类服务，包括债券、信贷资产证券化、并购、同业投资出账等，加强客户黏度，并在此基础上提供交易银行类产品服务。

举例来看，上市公司芭田股份是民生银行的长期客户，多年以来，该行深圳分行一直为其提供授信服务，拓展授信业务。不过，现在的服务方式也发生了转变。

据民生银行深圳布吉支行副行长肖冰介绍，今年上半年，该分行帮助芭田股份在银行间市场承销了6亿元规模的一年期短期融资券，置换了该公司的银行贷款，发行利率为3.7%。

民生银行深圳分行公司银行部副总经理汪键表示，当天同期AA评级企业的同类产品发行利率是3.9%，相比同期市场利率下浮了0.2个百分点。相较一年期银行贷款基准利率的4.5%，发行价格下浮了15%。通过向企业提供通过投行类产品，大大降低了企业的融资成本，同时也深化了和客户的合作，提升了银行的综合收益。

据了解，该行正在帮助芭田股份发行一单270天的超短融债，客户黏度不断增强。

通过提供有竞争力、特色化的投行产品，进一步带动了商行的业务，实现商行和投行的联动。“比如和几家上市公司的并购基金的谈判过程中，还没落地，我们就已经获得了开户、贷款、存款、以及员工的增持计划等项目。”莫小锋表示，商行、投行通过联动，相互提升，从而提升综合化效益。

据了解，今年前三个季度，深圳分行超过三分之一的支行网点实现了大投行项目的落地，合计放款金额增长明显，占到全分行放款比例的40%以上。

“转型带来的效应非常明显。”吴新军表示，第一，满足了客户对综合金融服务的需要；第二，带来了利润的提升。去年，该分行利润增长了50%，前三季度利润增长了63%。利润增长很大部分源自转型。“其中，支行网点向专业化、综合化转型带来的利润至少占了一半。”

《每日经济新闻》记者还了解到，为了提升核心竞争能力，民生银行深圳分行已开始从券商、基金、信托、私募等中介机构招兵买马，并大力吸收注册会计师、律师、审计、私募基金投资等各类人才，大幅扩充专业人才队伍。