一汽系两兄弟三季报巨亏比惨 整体上市路径渐明

随着2016年半年报披露完毕，上市公司三季度业绩变动逐渐成为投资者关注的焦点。据记者统计，截至10月16日，两市已有6家汽车上市公司发布三季报业绩预告，其中预增的公司4家，分别为比亚迪、海马汽车、中通客车以及小康股份。

在接连经历了优质资产转让、董事会高管集体辞职风波后，一汽系上市公司自身未来的发展和在一汽整体上市中扮演的角色愈加迷离。数据显示，2016年前三季度一汽系两家上市公司一汽夏利和一汽轿车仍难摘亏损大帽，预计亏损85000万元和71900万元。不过，有业内人士认为，从一汽股份两次大手笔为一汽夏利埋单以及一汽轿车剥离红旗资产来看，一汽集团整体上市思路或许已有头绪。

一汽夏利两次兜售家底

整体上市路径渐明？

相比其他上市车企的供销两旺，一汽系可谓愁云难展。数据显示，2016年前三季度，一汽夏利预计净利润亏损85000万元至80000万元；一汽轿车预计净利润71900万元至71100万元。

研究员表示，从一汽夏利、一汽轿车的盈利预期来看，未来依然难有较大改观。

不过，尽管对业绩悲观，汪刘胜在前述研报中仍给予两家公司“审慎推荐”评级，其理由是如果一汽股份能够整体上市，则一汽轿车和一汽夏利具有潜伏的投资价值。

可以确定的是，一汽集团整体上市是一汽未来必然的选择，但在上市的过程中，旗下公司该如何处置，一汽可能还没有想好如何决断。不管怎样，比起此前几年的停滞不前，一汽的种种变化不管是利好还是利空，都给未来上市提供了新的可能。

比亚迪前三季度预增37亿元

中通客车净利润或翻倍

根据统计数据显示，从预告净利润变动幅度看，除一汽轿车以外，另5家公司净利润同比均出现不同程度的增长。其中3家公司的净利润增幅有望超过100%。排在前三位的小康股份、中通客车和海马汽车，预告净利润最大变动幅度分别为146%、144%和110%。

从预告净利润下限来看，由于近年来新能源汽车市场需求持续旺盛，比亚迪净利润收入目前一骑绝尘。数据显示，比亚迪前三季度净利润为357970万元至373970万元，增幅达82.51%至90.67%。

对此，比亚迪方面表示，传统汽车方面，自主品牌SUV市场的崛起和集团SUV车型的持续热销，预计将推动集团传统汽车销量的增长及产品结构的提升。太阳能业务方面，受国内外政策及产品价格下降影响，预计第三季度太阳能业务压力有所加大。

对于已有45年的发展历史的中通客车，近两年受益于中国新能源汽车产业政策红利，业绩增长显著。根据中通客车发布的公告，2016年前三季度，公司净利润45000万元至46000万元，增幅为139%至144%。

然而，值得注意的是，从今年年初至今，中通客车却始终处于资金紧张的境地。这主要是由于上半年中通客车应收国家补贴款项超过40亿元人民币，因国家核查骗补延迟发放，伴随着中通客车新厂区在2月份投入使用，造成了中通客车资金的吃紧。

正因如此，在今年6月15日和23日，中通客车通过大宗交易系统分别减持公司股票290万股和300万股，累计减持股份占总股本的1.99%，违反了其在相关公告中所作出的承诺，遭到了山东证监局的警示。

另外，得益于MPV、SUV车型销量和占比大幅增加，特别是首款都市SUV风光580上市以来销量持续增长，小康股份前三季度公司净利润达28000万元至30000万元，增长幅度为130%至146%；因为销量增长而增厚业绩的还有海马汽车。10月15日，其发布公告称，由于公司产品结构的调整及销量增长，有效提升了企业经济效益，公司2016年前三季度预计净利润为19000万元至23000万元，增长幅度为70%至110%。

实际上，在短短不到一年内，一汽夏利已先后两次出售资产：去年12月份，一汽夏利向一汽股份出售包括内燃机制造分公司等4项资产，涉及资金超过28亿元；今年8月21日，一汽夏利又宣布拟向一汽股份出售持有的一汽丰田15%的股权，预计获得约25亿元的资金并增加当期损益。

同时，一汽轿车最近亦动作频繁。9月18日晚间，一汽轿车发布公告称，公司拟向一汽股份出售相关红旗资产。事实上，自今年3月份一汽股份成立红旗事业部以来，市场对于红旗资产的整合便有预期。有知情人士对此描述，此番剥离红旗资产，一汽轿车将卸下资产重担，把精力投到更具市场化的战略布局，不论是对红旗品牌的复兴，还是对于一汽轿车全年业绩的提振都会起到促进作用。

从最近的资产频繁转让，他推测一汽集团整体上市可能会走别的路径。“或者是集团直接IPO，或者是一汽股份选择一汽轿车和一汽夏利之外的其他壳体实施上市。现在不论是一汽夏利还是一汽轿车，这两家公司业务长期不振可能导致一汽股份最终放弃它们。”