老郑说汇：美元强势未改 欧元疲弱

郑步春 美元近期表现较强，本周三美联储公布的9月会议纪要整体偏于强硬，并未动摇投资者对美联储12月加息的预期。本周稍晚美元走势或许会受两件事影响：一是周五美国将公布的9月零售销售数据；二是周六美联储主席耶伦的讲话。只要这两件事情能相对平稳，通常美元强势不易改变，操作上仍宜持多头思维。 美元加息预期强化 进入本月以来，美元展开一波颇为凌厉的升势，美元指数这波升势的起涨点在95.456点，至本周四18：23报97.859点，累月内累计涨幅已达2.5%。 就本周来说，美元先是一连涨三天，但周四略有回吐，这部分与当天中国公布的贸易数据相关。一般情况来说，如果中国出口数据较弱，说明全球主要经济体需求不振，因此一般会削弱美联储加息理由。 在本月美元上升期间，在美国发生的主要事件是美国总统大选两党候选人先后两次的公开辩论，以及新公布的差强人意的9月非农就业数据。 上述的总统候选人辩论以民主党的希拉里在第一轮辩论中占明显上风，虽然第二轮有些乱套，但整体上希拉里民意支持率仍稳稳保持领先。 大选因素对美元影响其实是颇为复杂的，即目前还很难说民主党获胜就一定支撑或打压美元。 上述的9月新增非农就业数据及失业率均略微弱于预期，但好在就业参与率及薪资不无亮点，加上一些美联储委员高调发声，所以对美联储12月加息的预期反而有所强化，美元遂得到支撑。 美联储纪要偏强硬 进入本周以来，美元的影响因素主要在美联储会议纪要，以及本周稍晚美国将公布的9月零售销售指标，还有就是本周六美联储主席耶伦的讲话。 目前上述事件中只有美联储会议纪要已明朗，周三公布的这份纪要显示：多位有投票权的美联储委员认为，如果美国经济继续增强，应该会在“相对短的时间内”加息。但会议记录还显示，美联储内部对升息时机的分歧还是很大。 9月份美联储的那次会议是宣布维持利率不变的，但10名有投票权中的委员中有3人投票支持加息，所以上述纪要大致上反映了这个已知信息，只是口气上似乎鹰鸽两派似乎是势均力敌，故整体而言该会议纪要是略显强硬的。 会议记录公布后，美股小幅上涨，美元之所以涨得不多，主要原因是近期原本就涨得较多，本身就有修正压力。接下来于北京时间本周六，耶伦的讲话就属于重磅消息，假如耶伦这回持强硬态度，那么12月加息基本定型。 由汇市一般规律来说，通常加息之前汇率会走得较强，加息后反而容易回吐。假如该逻辑继续成立，那么美元指数在本月与下月当有望向上攻击已盘整了一年多的大箱体上端，即有望上破100.51点大关。 上述走势在概率上机会是相当大的，所以近阶段投资者宜逢低布局美元多单。笔者上周就已提示布局美元多单，当时布局时机要比现在更好，但现在布局应该仍不太晚。 欧元走势疲弱 上周动荡的英镑本周业已企稳，因英国官方在脱欧方面态度忽变得稍稍暧昧。当英镑有所企稳时，市场焦点或有机会稍稍转向欧元，因欧元基本面上变数正在变大。 在货币宽松政策方面，近期有传言称未来欧央行有机会微调量宽计划，甚至不排除缓缓缩小量宽规模的可能，该传言一般会对欧元构成支撑，只是该支撑力度不如美联储加息那般明显。下周欧央行就有可能讨论资产购买计划，但马上作出缩减量宽政策的机会较小，或许捱到今年12月或明年春季才有可能。 英国脱欧事件发生后，欧洲一些其他经济体也存在步英国后尘的可能，所以长期看欧元这方面会有较大不确定性。 最近意大利政局就发生些令人忧虑的动向，先是有赞成脱欧的政党获得更多民意支持，接着又有当局定于12月4日的宪法改革公投。如果该公投失败，即宪法改革不能通过，则现任总理将辞职，如此该国政局必将动荡，赞成脱欧政党有望进一步崛起。 由英国公投经验看，在公投真正结果出台前，任何民调均未必可靠。因此，只要12月4日还没过去，欧元会始终笼罩在公投阴云之中，故操作上投资者近期理应避免重仓或长久地持有欧元。