平安人寿总精算师孙汉杰：保障型产品应成为险企未来重点战略

◎每经记者 涂颖浩

9月23日，中国保监会副主席陈文辉在第17届中国精算年会上表示，风险保障功能是保险业的立业之本，必须坚持“保险姓保”，精算队伍要为实现“保险姓保”提供核心技术支持。

平安人寿总精算师孙汉杰在会上指出，保险的核心价值在于提供风险保障，保险产品应坚守保障这一核心功能。发展保障型产品应成为保险公司未来重点战略。

突出保险不可替代的功能

“国十条”、《关于加快发展商业健康保险的若干意见》、费率市场化、偿二代等国家政策为保险业发展奠定基石并指明方向，应提前布局养老、健康市场。

孙汉杰认为，费改政策推出并落地，有助于客户、公司、队伍三方共赢。“从公司经营角度而言，费率市场化产品定价弹性更大，更易平衡分散定价风险，虽然评估利率的提升会给公司带来更大的投资风险，而保障型产品死差贡献大，可以用于降低投资波动，降低投资风险。从行业发展来看，德国、西班牙、智利三国保险市场化后，均呈现出费率下降，寿险保费在GDP中的比重提高的效果。”

由于老龄化、环境恶化、医疗费用上涨等社会环境的变化，客户对商业养老、保障、健康保险的需求日益凸显，这将影响未来保险业务结构。

孙汉杰指出，从日本保险市场环境变化来看，未来保障型产品，如医疗类产品将受青睐。从日本人身险保险产品发展的四个阶段来看，在第3、4个阶段，随着人口老龄化及利率下行，附有定期的终身保险和以获得医疗保障为目的地医疗保险逐渐取代了附有定期的两全保险的市场份额，成为寿险市场的主力险种。

他还指出，基金、互联网理财产品等日益丰富，保险产品投资收益率不具明显优势，应突出保险不可替代的功能，即保险保障功能，以满足客户多元化保障需求为导向，形成差异化竞争力。

孙汉杰表示，发展保障型产品应成为保险公司未来重点战略。他称：“作为市场上一家较大的公司，平安产品结构的整体目标是保持传统、分红、万能三类产品均衡发展，重点发展保障型产品。”

三大类寿险产品精算分析

孙汉杰表示，当前市场上常见三大类产品，分别是以终身寿险、长期重疾险为代表的长期保障型产品，以三、五年交两全或年金险为代表的短交长期储蓄产品，和以银保、互联网渠道销售为主的中短存续期产品。上述三大类产品分别侧重人身及健康风险补偿、长期储蓄规划的实现、和短期投资收益的中短存续期产品。

“从盈利的角度而言，长期保障型为高价值，尤其是在偿二代下，新业务价值率大幅提升（偿一代下为50%，偿二代下为75%）；短交长期储蓄险偏储蓄型，新业务价值率较低；中短存续期新业务价值率一般为负。此外，长期保障型盈利来源丰富；短交长期储蓄型期限长，利差和费差贡献盈利；中短存续期产品费用分摊期限过短导致费差损，利差取决于投资收益率，常规投资收益率下为利差损。”

“从偿付能力的角度而言，长期保障型自身偿付能力充足率较高，新业务能够自我维持，有利于公司维持较高偿付能力充足率；短交产期储蓄险自身偿付能力充足率较低，新业务或将拉低公司偿付能力充足率；中短存续期高负债成本和资本要求，新业务结构若基于此类型，偿付能力溢额贡献为负使得公司偿付能力逐年下降。”

谈及偿二代对寿险公司经营的影响，泰康养老总精算师陈兵也表示：“偿二代大幅降低对轻资产保险产品（保障型产品）的资本占用。”

此外，从利率风险的角度而言，利率是是新业务价值评估的关键因素，以投资收益下降50BP（1BP=0.01%）为例：传统储蓄型新业务价值率下降26%，而分红保障型产品则仅下降4%。对此，孙汉杰表示：“由于分红型产品存在利率吸损效应，可以通过减少客户红利来降低利率变动，因此传统型产品比分红型产品的利率敏感性高；由于储蓄型产品的利差贡献占比较高，因此储蓄型产品比保障型产品的利率敏感性高。”